???  又一(yi)家(jia)造車新勢力(li)即將在“雙板”上市(shi)。

????2月28日，蔚來汽車宣布，已通過香港交易所聆訊，獲得在港交所主板二次上市的原則上批準，并已發布相關上市文件。本次上市采用介紹上市的方式，不涉及新股發行及資金募集。公司計劃于2022年3月10日開始掛牌交易。至此，蔚來、小鵬、理想（簡稱“蔚小理”）三家新能源汽車公(gong)司即將齊聚港交(jiao)所。

????《證券日(ri)報(bao)(bao)》記者了解到，此前小鵬汽車(che)(che)和理(li)想汽車(che)(che)已(yi)分別于(yu)2021年7月7日(ri)和8月12日(ri)在(zai)港(gang)交(jiao)所雙重主要(yao)上市(shi)。截(jie)至2月28日(ri)，小鵬汽車(che)(che)的股價(jia)報(bao)(bao)收(shou)135港(gang)元(yuan)/股，市(shi)值達2314億港(gang)元(yuan)；理(li)想汽車(che)(che)股價(jia)報(bao)(bao)收(shou)110港(gang)元(yuan)/股，市(shi)值為2274億港(gang)元(yuan)。

????本(ben)來(lai)，蔚(yu)(yu)(yu)來(lai)曾經(jing)有(you)機會(hui)比(bi)小(xiao)鵬汽(qi)車更早登陸(lu)港(gang)交所，在(zai)“蔚(yu)(yu)(yu)小(xiao)理(li)”三兄(xiong)弟(di)中也只有(you)蔚(yu)(yu)(yu)來(lai)符合二(er)次上市的(de)要求。但遺憾的(de)是(shi)(shi)，蔚(yu)(yu)(yu)來(lai)汽(qi)車早在(zai)2021年3月(yue)份(fen)和5月(yue)份(fen)就(jiu)分別申(shen)請(qing)赴港(gang)上市，但均因(yin)故延遲了上市進程。對(dui)此，蔚(yu)(yu)(yu)來(lai)董事長、CEO李斌在(zai)2021年11月(yue)份(fen)曾回(hui)應稱(cheng)：“我(wo)們會(hui)做對(dui)投資者最合適(shi)的(de)選擇，我(wo)們對(dui)各種(zhong)可能性都(dou)是(shi)(shi)開放的(de)。”公開資料顯示，李斌目前實際持股總數為117467776股，占比(bi)10.6%，占總投票權比(bi)重為39.0%。

????有(you)汽(qi)車行業證(zheng)券分析師告訴記者，相比(bi)于二次上市(shi)，盡管雙重(zhong)上市(shi)受到的(de)監管更(geng)加嚴格，上市(shi)成本也更(geng)高，且(qie)股(gu)票無法跨市(shi)場(chang)流通，但獲準(zhun)雙重(zhong)上市(shi)的(de)公司(si)可以被(bei)納入港股(gu)通名單，可引入A股(gu)投資(zi)者參與交易，從而提(ti)升股(gu)票流動性。此(ci)外，雙重(zhong)上市(shi)也有(you)利于日后回歸A股(gu)，實現香港、深(shen)圳(zhen)、上海三地(di)上市(shi)。

????據接近蔚來(lai)汽車方面(mian)人士向記者(zhe)透露，介紹上市(shi)(shi)可以(yi)理解為(wei)(wei)(wei)不進行融資的(de)掛牌上市(shi)(shi)行為(wei)(wei)(wei)。“本次蔚來(lai)通過介紹上市(shi)(shi)登陸港股(gu)，目的(de)是為(wei)(wei)(wei)投資者(zhe)提供備選的(de)交易地(di)點(dian)，緩釋地(di)緣政(zheng)治(zhi)風險，擴(kuo)大(da)投資者(zhe)群體。在實現上市(shi)(shi)目的(de)的(de)同(tong)時(shi)，不會稀釋現有股(gu)東的(de)利益。”

????2022年除了蔚來(lai)汽(qi)車(che)赴香(xiang)港上市之(zhi)外，港交所(suo)還(huan)有(you)可(ke)能迎來(lai)另一家造車(che)新勢(shi)力公司(si)哪(na)吒(zha)汽(qi)車(che)。數據顯示，哪(na)吒(zha)汽(qi)車(che)2022年1月份的汽(qi)車(che)交付(fu)量已實(shi)現(xian)對(dui)蔚來(lai)的反(fan)超。

????造車新勢力扎堆雙板上市

????“蔚小理”即將齊聚港交所

????2021年7月份，小(xiao)鵬汽車(che)率先成功赴港上(shang)市，在國內(nei)(nei)造(zao)車(che)新(xin)(xin)勢(shi)(shi)力“美(mei)股三兄(xiong)弟(di)”中拔得頭籌。隨后(hou)，理(li)想汽車(che)也拍馬(ma)趕到，成為第二家赴港雙重上(shang)市的國內(nei)(nei)造(zao)車(che)新(xin)(xin)勢(shi)(shi)力企業(ye)。

????據(ju)記者了解，按(an)照港交所要求，二(er)次上市需在合格(ge)交易(yi)所擁有至少(shao)兩個(ge)完整會計年度的(de)合規(gui)記錄。小鵬汽(qi)車與(yu)理想汽(qi)車都是在2020年赴美上市，最早要到(dao)(dao)2023年才(cai)可以提交二(er)次上市的(de)申請(qing)。為此，小鵬汽(qi)車與(yu)理想汽(qi)車不約而(er)同(tong)地選(xuan)擇(ze)了監管更為嚴格(ge)的(de)“雙(shuang)重上市”。雖(sui)然當時的(de)選(xuan)擇(ze)稍顯無奈，但兩家公司也爭(zheng)取(qu)到(dao)(dao)了寶貴的(de)窗口(kou)發展時間(jian)。

????眾所周知，不斷拓(tuo)寬融資(zi)渠道(dao)、為造(zao)車(che)(che)獲(huo)得(de)持續的(de)資(zi)金輸血，是新造(zao)車(che)(che)企業扎(zha)堆上市(shi)的(de)核心訴(su)求之一。即便是成功上市(shi)后，新造(zao)車(che)(che)企業對資(zi)金的(de)渴望和需(xu)求也不會終止(zhi)。

????自2018年(nian)(nian)(nian)(nian)登陸(lu)美股(gu)以后，蔚來(lai)(lai)也取得(de)了長足發展。蔚來(lai)(lai)汽車發布的(de)上市文件(jian)顯(xian)示(shi)，2018年(nian)(nian)(nian)(nian)至2020年(nian)(nian)(nian)(nian)，其收(shou)入(ru)分(fen)(fen)別為(wei)49.512億(yi)(yi)元、78.249億(yi)(yi)元、162.579億(yi)(yi)元；2021年(nian)(nian)(nian)(nian)前三季(ji)度(du)，公(gong)司實現收(shou)入(ru)262.357億(yi)(yi)元。蔚來(lai)(lai)汽車在營收(shou)持續增長的(de)同時，虧(kui)損(sun)額(e)也呈現下滑趨勢，2018年(nian)(nian)(nian)(nian)至2020年(nian)(nian)(nian)(nian)產生的(de)凈虧(kui)損(sun)額(e)分(fen)(fen)別為(wei)96.39億(yi)(yi)元、112.957億(yi)(yi)元和53.041億(yi)(yi)元；2021年(nian)(nian)(nian)(nian)前三季(ji)度(du)凈虧(kui)損(sun)18.735億(yi)(yi)元。

????車輛(liang)(liang)交(jiao)(jiao)付(fu)方面，蔚來汽(qi)車在2018年(nian)(nian)(nian)交(jiao)(jiao)付(fu)1.13萬(wan)輛(liang)(liang)，2019年(nian)(nian)(nian)交(jiao)(jiao)付(fu)2.06萬(wan)輛(liang)(liang)，2020年(nian)(nian)(nian)交(jiao)(jiao)付(fu)4.37萬(wan)輛(liang)(liang)；2021年(nian)(nian)(nian)交(jiao)(jiao)付(fu)9.14萬(wan)輛(liang)(liang)，同比(bi)增長109.1%。截至2022年(nian)(nian)(nian)1月31日(ri)，蔚來歷年(nian)(nian)(nian)交(jiao)(jiao)付(fu)的智能電動(dong)汽(qi)車總數量(liang)為17.67萬(wan)輛(liang)(liang)。

????中國乘用車(che)產業聯盟秘(mi)書(shu)長張(zhang)秀陽表示(shi)，新造車(che)企(qi)業走(zou)向資(zi)本市場，可以讓更多投資(zi)者和消費者了解其(qi)產品。車(che)企(qi)上市后，其(qi)經營和運作也(ye)會受到(dao)更多投資(zi)者的監(jian)督，有利于整個行業的健康發展。

????造車新勢力加速分化

????雙板上市融資成為分水嶺

????在新一(yi)輪(lun)資本(ben)風口(kou)下，能否上市(shi)已成(cheng)(cheng)為(wei)新造(zao)車陣營的一(yi)道分(fen)水嶺。近年(nian)來，陸(lu)續有新造(zao)車企業(ye)(ye)成(cheng)(cheng)功登(deng)陸(lu)資本(ben)市(shi)場，甚至(zhi)實現“雙(shuang)板(ban)”上市(shi)，被市(shi)場賦予(yu)了(le)較(jiao)高估值，不僅(jin)刺激了(le)其他造(zao)車企業(ye)(ye)的上市(shi)欲望，也加劇了(le)行業(ye)(ye)競爭。

????率先(xian)登陸(lu)資(zi)本(ben)市(shi)場的(de)造車企業，更有機會跑在賽道的(de)前列。今(jin)年2月9日，深交所正(zheng)式宣布，將小鵬汽(qi)車納入深港通(tong)下的(de)港股(gu)(gu)(gu)(gu)通(tong)股(gu)(gu)(gu)(gu)票名單(dan)。作(zuo)為3年內(nei)首個在美國紐交所和香(xiang)港聯交所完成“雙重主要上市(shi)”的(de)中概股(gu)(gu)(gu)(gu)，小鵬汽(qi)車率先(xian)成為首個納入港股(gu)(gu)(gu)(gu)通(tong)的(de)造車新(xin)勢力。

????具有(you)通暢的融資(zi)“雙車道(dao)”，疊(die)加愈加響(xiang)亮的品(pin)牌(pai)知名(ming)度，令很(hen)多新造車企業加大研發和(he)推新力度有(you)了更充足(zu)的底氣。

????“新能源汽(qi)車概(gai)念(nian)股的二級市(shi)場估值溢價較高，一(yi)方面方便融資，另一(yi)方面也可為上市(shi)前的投資人提供(gong)退出(chu)渠道，這也是頭部造車新勢力扎堆IPO的原因之一(yi)。”張秀陽認為，新造車企業實現“雙重上市(shi)”后，在融資方面將更(geng)加靈活(huo)。

????在張秀陽看(kan)來(lai)，資(zi)(zi)本(ben)對造車新(xin)勢力的(de)(de)態度(du)越趨(qu)于謹慎，越能(neng)推(tui)動有(you)限的(de)(de)資(zi)(zi)源向頭部企業(ye)傾斜，從而獲(huo)得更多的(de)(de)融資(zi)(zi)，這將成為造車企業(ye)能(neng)否存活下去的(de)(de)關(guan)鍵因素之一(yi)。