?     自上周美國商務部宣布不再對亞洲光伏制造(zao)商雙(shuang)反調查，認定亞洲公(gong)司沒(mei)有以低于正常值的價格銷售光伏電(dian)池后，近日美國(guo)(guo)國(guo)(guo)際貿易法院正式宣布，恢復雙(shuang)面太(tai)陽能(neng)組件關(guan)稅(shui)(shui)豁免權，并下調201關(guan)稅(shui)(shui)稅(shui)(shui)率(lv)，將(jiang)稅(shui)(shui)率(lv)從18%降至15%。這意味著國(guo)(guo)內雙(shuang)面太(tai)陽能(neng)組件出口到美國(guo)(guo)不再(zai)征(zheng)收額(e)外的關(guan)稅(shui)(shui)，此(ci)前征(zheng)收的額(e)外關(guan)稅(shui)(shui)也將(jiang)退還給相關(guan)企(qi)業。

????但是，對于美國(guo)本(ben)土太(tai)(tai)(tai)陽(yang)能制造(zao)商而言，這顯然并非好消息，因為(wei)這將加大其與海外(wai)同行(xing)的競(jing)爭(zheng)壓力(li)，美國(guo)最(zui)大的太(tai)(tai)(tai)陽(yang)能制造(zao)商第一太(tai)(tai)(tai)陽(yang)能（FSLR）股(gu)價在消息發布(bu)后接(jie)連(lian)下(xia)挫。而國(guo)內光伏(fu)板塊雖然延續了高景氣(qi)度，但部分公司由于前期(qi)漲幅(fu)較高，呈(cheng)現出資本(ben)逢利(li)好兌現的趨勢，股(gu)價同樣震蕩下(xia)跌。

????組件價格上漲可能性較小

????201關(guan)稅是美國(guo)(guo)保護本(ben)土光伏(fu)企業(ye)的(de)(de)重要手段。2018年(nian)1月22日，美國(guo)(guo)對(dui)光伏(fu)電(dian)池片組件在既有(you)反傾(qing)銷與反補貼稅率基礎上增(zeng)加201關(guan)稅，稅率30%，未來4年(nian)每年(nian)遞減5%。2021年(nian)組件、電(dian)池片企業(ye)需要繳(jiao)納(na)關(guan)稅為15%，但在2020年(nian)10月，這一(yi)稅率被(bei)提高至(zhi)18%，并取消了對(dui)雙面組件的(de)(de)豁免。

????當前(qian)，美國(guo)對包括(kuo)中國(guo)在(zai)內的國(guo)外光(guang)伏組件(jian)企業征收(shou)三(san)種額外的關稅(shui)，第(di)一(yi)種是反(fan)傾銷與反(fan)補貼稅(shui)，簡稱雙(shuang)反(fan)稅(shui)，每年(nian)都要復審(shen)，企業稅(shui)率各(ge)不相同(tong)；第(di)二(er)種是201稅(shui)，又被(bei)稱為雙(shuang)面(mian)(mian)組件(jian)豁(huo)免，目(mu)前(qian)雙(shuang)面(mian)(mian)組件(jian)不用交201稅(shui)，單面(mian)(mian)組件(jian)暫時交15%；301稅(shui)，它的稅(shui)率為25%。這三(san)種稅(shui)收(shou)疊加，光(guang)伏企業的總稅(shui)率約在(zai)40%以上。

????智匯光(guang)伏(fu)創始人王淑娟對《證(zheng)券日報》記者介紹(shao)，雙面太(tai)陽(yang)能組(zu)件不再征收(shou)額外的關稅(shui)，這一變化將(jiang)會給(gei)美國光(guang)伏(fu)系(xi)統(tong)價格帶來(lai)大幅下降。對于(yu)施工期較長的大型地面電站項(xiang)目，取(qu)消關稅(shui)的影響可能比較模糊，但(dan)也存在開發商更改組(zu)件種(zhong)類(lei)的可能，一些開發商往往具有長達幾年的交付期，這些組(zu)件將(jiang)在接下來(lai)會獲得稅(shui)收(shou)減(jian)免。

????“雙面組(zu)件(jian)在美(mei)國市(shi)(shi)場的(de)(de)進展雖然(ran)有所起色，但仍是緩慢地推進，美(mei)國政府此舉給了(le)雙面組(zu)件(jian)市(shi)(shi)場開拓大大的(de)(de)助(zhu)力。”王淑娟認為，在不用課(ke)201稅(shui)的(de)(de)前提下，未來美(mei)國市(shi)(shi)場的(de)(de)雙面組(zu)件(jian)將比單(dan)面組(zu)件(jian)便(bian)宜，也陸(lu)續會有項(xiang)目的(de)(de)需(xu)求更改(gai)至(zhi)雙面，在今后快(kuai)速(su)拉升雙面組(zu)件(jian)的(de)(de)市(shi)(shi)占(zhan)率。

????目前雙面(mian)組(zu)件(jian)的(de)定價(jia)已基(ji)本接近(jin)普通標(biao)準(zhun)太(tai)陽能組(zu)件(jian)的(de)價(jia)位，而且無論是阻水性還是抗老(lao)化、抗腐蝕等性能，單面(mian)組(zu)件(jian)都劣于雙面(mian)組(zu)件(jian)。

????北京特(te)億陽(yang)光新能源總裁(cai)祁海珅告訴記者(zhe)，美(mei)國(guo)恢復201雙(shuang)(shuang)面(mian)(mian)組(zu)(zu)件(jian)(jian)(jian)關稅豁免權在(zai)(zai)業(ye)內(nei)的(de)預料之中(zhong)，雙(shuang)(shuang)面(mian)(mian)組(zu)(zu)件(jian)(jian)(jian)產(chan)品是具(ju)有(you)雙(shuang)(shuang)面(mian)(mian)發(fa)電(dian)功能的(de)光伏(fu)板，同樣的(de)安裝占地面(mian)(mian)積，使(shi)用雙(shuang)(shuang)面(mian)(mian)組(zu)(zu)件(jian)(jian)(jian)的(de)發(fa)電(dian)量更高，可(ke)以增(zeng)(zeng)加10%-30%左右的(de)發(fa)電(dian)量。我國(guo)在(zai)(zai)這(zhe)方(fang)面(mian)(mian)的(de)技(ji)術(shu)優勢是比較(jiao)明顯的(de)，美(mei)國(guo)本(ben)土的(de)光伏(fu)組(zu)(zu)件(jian)(jian)(jian)企(qi)業(ye)在(zai)(zai)雙(shuang)(shuang)面(mian)(mian)發(fa)電(dian)技(ji)術(shu)方(fang)面(mian)(mian)比較(jiao)薄弱，而市(shi)場需求又比較(jiao)大，雙(shuang)(shuang)面(mian)(mian)組(zu)(zu)件(jian)(jian)(jian)產(chan)品不僅在(zai)(zai)美(mei)國(guo)，在(zai)(zai)全世界的(de)滲透(tou)率也(ye)在(zai)(zai)逐(zhu)年(nian)增(zeng)(zeng)加。對于我國(guo)有(you)“高效電(dian)池片+組(zu)(zu)件(jian)(jian)(jian)”的(de)企(qi)業(ye)來說，不斷(duan)地加大研(yan)發(fa)投(tou)入，提高技(ji)術(shu)實力并保(bao)持優勢地位(wei)，就不懼任何的(de)關稅壁壘或雙(shuang)(shuang)反調(diao)查。

????“目前硅料價(jia)格已經出現松動(dong)，組件降價(jia)趨(qu)勢已經形成，201關稅(shui)豁(huo)免會有一定的(de)(de)積極(ji)意(yi)義，不過，刺激組件價(jia)格上(shang)漲(zhang)的(de)(de)可能性(xing)較小。”祁(qi)海(hai)珅(shen)介(jie)紹，組件價(jia)格的(de)(de)降低，會促進終端光伏電站裝(zhuang)機的(de)(de)積極(ji)性(xing)，對于消化庫存壓力也(ye)是有積極(ji)意(yi)義的(de)(de)，不片面追求單體的(de)(de)利(li)潤(run)，向規模化發(fa)(fa)展要效益(yi)，這會成為明后年光伏產業發(fa)(fa)展的(de)(de)大趨(qu)勢。

????警惕逢利好兌現出現

????今年(nian)十月國(guo)家能源局下發(fa)的(de)《2021年(nian)前三(san)(san)季度全國(guo)光(guang)伏(fu)發(fa)電(dian)建設運(yun)行情況》顯(xian)示，2021年(nian)前三(san)(san)季度，國(guo)內(nei)新(xin)(xin)增(zeng)光(guang)伏(fu)裝機25.56GW，包含(han)915萬千瓦(wa)集(ji)中電(dian)站(zhan)、1640.6萬千瓦(wa)分布式光(guang)伏(fu)；分布式光(guang)伏(fu)占比達到64.2%，大(da)幅超過地面電(dian)站(zhan)。同一時期，美(mei)國(guo)公布的(de)數據(ju)顯(xian)示，1-9月新(xin)(xin)增(zeng)光(guang)伏(fu)裝機共20.36GW，成為僅次于中國(guo)的(de)第二大(da)光(guang)伏(fu)市(shi)場。

????USTR（美(mei)國(guo)貿易代表(biao)署）給全球光伏(fu)行業做了一個雙(shuang)面(mian)組(zu)(zu)(zu)件(jian)(jian)的(de)(de)市(shi)場調查，其調查結論稱：雙(shuang)面(mian)太陽(yang)能電池板是(shi)一項創新(xin)技(ji)術，在未來(lai)三年中，全球范圍內生產(chan)(chan)雙(shuang)面(mian)組(zu)(zu)(zu)件(jian)(jian)的(de)(de)能力會大大提(ti)高，對雙(shuang)組(zu)(zu)(zu)件(jian)(jian)的(de)(de)需(xu)求也會顯著增(zeng)加(jia)。由于(yu)美(mei)國(guo)目前雙(shuang)面(mian)組(zu)(zu)(zu)件(jian)(jian)產(chan)(chan)量較低(di)，取(qu)消保障稅(shui)將(jiang)使雙(shuang)面(mian)組(zu)(zu)(zu)件(jian)(jian)的(de)(de)銷售價格比單(dan)面(mian)組(zu)(zu)(zu)件(jian)(jian)還低(di)，這(zhe)將(jiang)降低(di)單(dan)面(mian)組(zu)(zu)(zu)件(jian)(jian)的(de)(de)價格。所(suo)以(yi)對于(yu)美(mei)國(guo)來(lai)說，允許免征進口雙(shuang)面(mian)組(zu)(zu)(zu)件(jian)(jian)關(guan)稅(shui)，抑制了美(mei)國(guo)生產(chan)(chan)商(shang)將(jiang)現有的(de)(de)單(dan)面(mian)組(zu)(zu)(zu)件(jian)(jian)轉換(huan)為雙(shuang)面(mian)組(zu)(zu)(zu)件(jian)(jian)生產(chan)(chan)動力。

????而對于國(guo)(guo)內光(guang)(guang)(guang)(guang)伏(fu)企業來說，這將鼓勵國(guo)(guo)內光(guang)(guang)(guang)(guang)伏(fu)企業的(de)(de)出口意愿，進而提升光(guang)(guang)(guang)(guang)伏(fu)企業的(de)(de)營收和利(li)潤空間(jian)。光(guang)(guang)(guang)(guang)伏(fu)板塊一直是可再(zai)生(sheng)能源產業的(de)(de)“領頭羊(yang)”，但(dan)自9月以來，光(guang)(guang)(guang)(guang)伏(fu)指數開(kai)始橫(heng)盤震蕩，受美國(guo)(guo)將雙(shuang)面太陽能組件排(pai)除在第201條(tiao)關稅之(zhi)外的(de)(de)利(li)好影響，雖(sui)然一些(xie)光(guang)(guang)(guang)(guang)伏(fu)公司股價繼續上漲，但(dan)整個光(guang)(guang)(guang)(guang)伏(fu)指數的(de)(de)漲幅(fu)有限。

????巨(ju)豐(feng)投資(zi)首席投資(zi)顧問張翠霞對記者表示(shi)，光伏板(ban)塊經歷了(le)近幾個(ge)月的(de)(de)調整(zheng)，近期二(er)級市場(chang)當中光伏概念題材有呈現板(ban)塊分化的(de)(de)跡象，漲(zhang)勢明顯的(de)(de)個(ge)股主(zhu)要集中在光伏產業鏈(lian)的(de)(de)中上游領域(yu)。從光伏板(ban)塊整(zheng)體的(de)(de)運行來看，趨勢性(xing)的(de)(de)行情下，部分公司(si)還有溢(yi)價走高的(de)(de)動(dong)能和機會。

????在近(jin)期(qi)股(gu)(gu)價走低的(de)光(guang)伏(fu)(fu)(fu)指數成(cheng)份股(gu)(gu)中，既有純粹的(de)概念公司，也有的(de)確屬于光(guang)伏(fu)(fu)(fu)產(chan)業鏈的(de)公司，甚至(zhi)有一些(xie)(xie)是光(guang)伏(fu)(fu)(fu)細分(fen)產(chan)業鏈的(de)核(he)心代表。究其原因，張(zhang)翠霞說：“主要是因為這些(xie)(xie)公司的(de)股(gu)(gu)票前期(qi)漲幅過高，出現了資本(ben)逢利(li)好兌(dui)現的(de)情況，因此光(guang)伏(fu)(fu)(fu)行業一旦有比較重大的(de)利(li)好消息，反而導致板(ban)塊(kuai)內公司表現出非(fei)常明顯的(de)震(zhen)蕩盤跌態勢。”

????截至11月19日(ri)，同花順光(guang)伏(fu)指數（931151）年內漲幅(fu)已經達到57.22%，納入同花順光(guang)伏(fu)指數的53只成份(fen)股中，今年以(yi)來已有10只個股漲幅(fu)超過100%。漲幅(fu)靠前的個股多居產業鏈(lian)上游(you)，硅料和(he)組件制造商比重最大。

????深圳新(xin)蘭德(de)首席(xi)投資顧問王倫對記者表示(shi)，從今(jin)年(nian)(nian)2月份六部門(men)聯合開(kai)展第二批(pi)智能(neng)光(guang)伏(fu)試(shi)點(dian)示(shi)范，到5月國家能(neng)源局發(fa)布2021年(nian)(nian)風電、光(guang)伏(fu)發(fa)電開(kai)發(fa)建設(she)有關事(shi)項，再到9月整縣屋頂(ding)分布式光(guang)伏(fu)開(kai)發(fa)試(shi)點(dian)名(ming)單(dan)出臺，一(yi)系列(lie)政策均在推(tui)動光(guang)伏(fu)行業的(de)(de)擴張步伐，而且不同于此前的(de)(de)補(bu)貼時代(dai)，現在光(guang)伏(fu)行業是需求驅動。2021年(nian)(nian)光(guang)伏(fu)行業進(jin)入全面平價時代(dai)，丟掉了補(bu)貼的(de)(de)拐(guai)杖，進(jin)入真正(zheng)可(ke)持續(xu)發(fa)展的(de)(de)階段(duan)。

????“光(guang)伏行業(ye)(ye)未(wei)來(lai)(lai)具備極(ji)大(da)地擴張空間，因此(ci)才成為二(er)級市場炙手可熱的(de)(de)板塊，我們(men)對這個(ge)行業(ye)(ye)已(yi)經不能用概念來(lai)(lai)形容，而要將其看成是一個(ge)進入高速成長(chang)期的(de)(de)黃(huang)金賽道。投(tou)資者(zhe)判斷光(guang)伏上市公(gong)司(si)投(tou)資價值，除了(le)要通過(guo)公(gong)司(si)的(de)(de)營收構(gou)成來(lai)(lai)分(fen)析其成長(chang)性，還要考慮公(gong)司(si)在(zai)分(fen)布式光(guang)伏領域(yu)的(de)(de)參與度(du)，在(zai)雙面(mian)組(zu)件(jian)等行業(ye)(ye)主要增量領域(yu)的(de)(de)布局。”王倫說(shuo)。