2021-10-29國信證券股份有限公司吳雙對力量鉆石進行(xing)研究(jiu)并發布了研究(jiu)報(bao)告《2021年三季報(bao)點評：培育(yu)鉆石新(xin)星，充分受益行(xing)業超(chao)高景氣(qi)》，本(ben)報(bao)告對力量鉆石給出增持評級(ji)，當前股價為(wei)267.09元。

力量鉆石(301071)

專注于人造金剛石，盈利能力大幅提升

公司主業分為培育鉆石、金剛石微粉、金(jin)剛石(shi)(shi)單(dan)晶(jing)三大業(ye)務板塊(kuai)，21H1培(pei)育鉆(zhan)石(shi)(shi)/金(jin)剛石(shi)(shi)微(wei)粉/金(jin)剛石(shi)(shi)單(dan)晶(jing)收(shou)(shou)入占(zhan)比(bi)40.78%/29.61%/28.14%，培(pei)育鉆(zhan)石(shi)(shi)是最大板塊(kuai)。2020年營(ying)收(shou)(shou)2.45億元，歸(gui)(gui)母凈利潤0.73億元，2017-2020年收(shou)(shou)入/歸(gui)(gui)母凈利潤CAGR分(fen)別20.01%/19.86%。21Q1-Q3營(ying)收(shou)(shou)3.44億元，同(tong)(tong)比(bi)+106.89%；歸(gui)(gui)母凈利潤1.61億元，同(tong)(tong)比(bi)+271.21%，營(ying)收(shou)(shou)業(ye)績高增(zeng)長主要系培(pei)育鉆(zhan)石(shi)(shi)業(ye)務爆發式(shi)增(zeng)長且(qie)工業(ye)金(jin)剛石(shi)(shi)呈現(xian)供不(bu)應求逐步漲價趨(qu)勢。公司21Q1-Q3毛利率(lv)/凈利率(lv)分(fen)別63.05%/46.81%，同(tong)(tong)比(bi)+22.73/+20.72個pct，盈利能力(li)大幅(fu)提升。

培育鉆石(shi)行業方興未(wei)艾，中國(guo)企(qi)業占據優(you)勢(shi)地位

培育鉆(zhan)(zhan)石(shi)是(shi)模擬(ni)天(tian)然(ran)(ran)鉆(zhan)(zhan)石(shi)生長環(huan)境培育出來的(de)(de)鉆(zhan)(zhan)石(shi)，作為(wei)可媲美(mei)天(tian)然(ran)(ran)鉆(zhan)(zhan)石(shi)的(de)(de)新興珠寶飾品(pin)，兼具性價比(bi)（約(yue)為(wei)天(tian)然(ran)(ran)鉆(zhan)(zhan)石(shi)價格(ge)的(de)(de)三分之一(yi)）、符合環(huan)保趨勢(shi)（不會(hui)造成(cheng)環(huan)境破(po)壞、碳排放量極低）、款式多樣(yang)化等(deng)優勢(shi)，契合新生代消(xiao)費(fei)者輕奢悅己的(de)(de)個性化需(xu)求，當(dang)前供給(gei)端(duan)看技(ji)術(shu)成(cheng)熟，產(chan)能(neng)(neng)正在快速(su)(su)爬坡，需(xu)求端(duan)得(de)益于消(xiao)費(fei)者接受度(du)提升已呈(cheng)現快速(su)(su)增長趨勢(shi)，未來培育鉆(zhan)(zhan)石(shi)行業(ye)(ye)有望(wang)(wang)持續(xu)較快成(cheng)長，迎(ying)來黃(huang)金(jin)發展期。我(wo)國企(qi)業(ye)(ye)在鉆(zhan)(zhan)石(shi)品(pin)質、技(ji)術(shu)、產(chan)能(neng)(neng)規模、市場份(fen)額(e)(e)等(deng)方面(mian)均具備領先優勢(shi)，力量鉆(zhan)(zhan)石(shi)作為(wei)行業(ye)(ye)領先企(qi)業(ye)(ye)，有望(wang)(wang)深度(du)受益行業(ye)(ye)爆發。印(yin)度(du)是(shi)全(quan)球(qiu)鉆(zhan)(zhan)石(shi)加工集散(san)地，占(zhan)據(ju)全(quan)球(qiu)主要鉆(zhan)(zhan)石(shi)加工份(fen)額(e)(e)，其進(jin)(jin)出口(kou)數據(ju)可充分反映培育鉆(zhan)(zhan)石(shi)需(xu)求情況。根據(ju)印(yin)度(du)進(jin)(jin)出口(kou)數據(ju)顯(xian)示，2021年1-9月印(yin)度(du)培育鉆(zhan)(zhan)石(shi)毛(mao)坯進(jin)(jin)口(kou)額(e)(e)/裸(luo)鉆(zhan)(zhan)出口(kou)額(e)(e)為(wei)8.10/8.08億(yi)美(mei)元，同比(bi)+210.13%/+155.41%；9月培育鉆(zhan)(zhan)石(shi)毛(mao)坯進(jin)(jin)口(kou)額(e)(e)/裸(luo)鉆(zhan)(zhan)出口(kou)額(e)(e)為(wei)1.02/0.96億(yi)美(mei)元，同比(bi)+37.11%/20.22%，行業(ye)(ye)呈(cheng)現超高景氣態勢(shi)。