摘要：2021年新能源汽車已經(jing)進入下(xia)半年(nian)(nian)，面(mian)對(dui)“芯片荒(huang)”，動力原材料(liao)大(da)幅漲價等(deng)(deng)，新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)(qi)(qi)車(che)面(mian)臨不小(xiao)的壓力。我下(xia)面(mian)主要對(dui)特斯拉、蔚來、小(xiao)鵬、理(li)想、比(bi)(bi)亞迪五大(da)新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)(qi)(qi)車(che)公司進行全面(mian)對(dui)比(bi)(bi)分析，為(wei)(wei)(wei)大(da)家下(xia)半年(nian)(nian)投資提供一些參(can)考。特斯拉2021年(nian)(nian)8月(yue)(yue)(yue)中國汽(qi)(qi)(qi)車(che)銷(xiao)量(liang)(liang)44,264輛，環比(bi)(bi)增34.2%，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)275%。蔚來受到馬來西亞等(deng)(deng)地的疫情影(ying)響，8月(yue)(yue)(yue)交付(fu)(fu)量(liang)(liang)為(wei)(wei)(wei)5880臺，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)48.3%，環比(bi)(bi)下(xia)25.9%。小(xiao)鵬汽(qi)(qi)(qi)車(che)8月(yue)(yue)(yue)總交付(fu)(fu)7,214臺，連續2個月(yue)(yue)(yue)交付(fu)(fu)量(liang)(liang)超7千。理(li)想8月(yue)(yue)(yue)交付(fu)(fu)9433輛理(li)想ONE，再創(chuang)交付(fu)(fu)新(xin)紀錄。特斯拉2021年(nian)(nian)8月(yue)(yue)(yue)中國汽(qi)(qi)(qi)車(che)銷(xiao)量(liang)(liang)44,264輛，環比(bi)(bi)增34.2%，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)275%。比(bi)(bi)亞迪2021年(nian)(nian)8月(yue)(yue)(yue)新(xin)能(neng)源(yuan)車(che)累計銷(xiao)量(liang)(liang)為(wei)(wei)(wei)60508輛，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)了331.9%。

據最新報道，馬(ma)(ma)來(lai)西亞目前(qian)疫情任(ren)然不樂(le)觀，汽(qi)車芯片短缺狀(zhuang)況進(jin)一(yi)(yi)步加劇(ju)。預計三季度“芯片荒”將進(jin)一(yi)(yi)步加劇(ju)。根據資(zi)料顯示，馬(ma)(ma)來(lai)西亞是全球(qiu)封(feng)測重地(di)，約(yue)有50家全球(qiu)半導體巨頭在馬(ma)(ma)來(lai)西亞設立(li)封(feng)測廠，包(bao)括博通(tong)、美光(guang)、意(yi)法、英飛凌等。馬(ma)(ma)來(lai)西亞在半導體的(de)封(feng)測業(ye)(ye)務占據全球(qiu)近13%的(de)市場份額(e)。近期，豐田、大眾(zhong)、福(fu)特(te)、通(tong)用等多家跨(kua)國汽(qi)車企業(ye)(ye)近期宣布減產(chan)。中(zhong)汽(qi)協有關人(ren)士預測，汽(qi)車芯片危機或持續至(zhi)明(ming)年春季。

五大新能源汽車公司交付量(liang)對比

今年(nian)第二季度，五家車企中，特斯(si)拉(la)交(jiao)付量(liang)最高，交(jiao)付超(chao)(chao)過20w輛，新能(neng)源龍頭不可撼動(dong)。比亞迪(di)趕超(chao)(chao)迅速(su)，二季度交(jiao)付達到(dao)(dao)(dao)10w量(liang)。蔚(yu)來(lai)、小(xiao)鵬(peng)、理想二季度分(fen)別(bie)交(jiao)付2.19萬輛、1.74萬輛、1.76w輛。整體來(lai)看，特斯(si)拉(la)穩步上漲(zhang)，密切關注德州和柏林Giga超(chao)(chao)級工廠的(de)(de)動(dong)向。蔚(yu)來(lai)受(shou)到(dao)(dao)(dao)馬來(lai)西亞等地的(de)(de)疫情(qing)影響，三季度交(jiao)付將受(shou)到(dao)(dao)(dao)影響。小(xiao)鵬(peng)P5預(yu)(yu)計(ji)(ji)10月開始交(jiao)付，預(yu)(yu)計(ji)(ji)四季度交(jiao)付將突破1.5w量(liang)。隨(sui)著DMI的(de)(de)持續放量(liang)，預(yu)(yu)計(ji)(ji)比亞迪(di)下半(ban)年(nian)交(jiao)付將超(chao)(chao)乎(hu)你的(de)(de)想象，但是短(duan)期股票漲(zhang)幅過大(da)，處于震蕩行情(qing)。理想ONE的(de)(de)交(jiao)付數據(ju)確實亮眼，預(yu)(yu)計(ji)(ji)下半(ban)年(nian)將再創新高。

8月(yue)新能源車出(chu)口呈現爆發式增(zeng)長(chang)，特(te)斯(si)拉公布了2021年8月(yue)中(zhong)(zhong)(zhong)國汽(qi)車銷量44,264輛，環(huan)比(bi)增(zeng)34.2%，同比(bi)增(zeng)長(chang)275%。特(te)斯(si)拉8月(yue)份中(zhong)(zhong)(zhong)國產汽(qi)車國內交(jiao)付12885輛，環(huan)比(bi)上升(sheng)49.5%。特(te)斯(si)拉中(zhong)(zhong)(zhong)國出(chu)口31,379輛，環(huan)比(bi)大(da)增(zeng)29%。而 7 月(yue)份為 32,968 輛，6 月(yue)份為 33,155 輛，盡管芯片短缺繼續給汽(qi)車制造商帶(dai)來壓力。但(dan)是(shi)特(te)斯(si)拉依然維持高速(su)增(zeng)長(chang)。隨著model Y在中(zhong)(zhong)(zhong)國的上市，馬斯(si)克表示下半年將會增(zeng)加在中(zhong)(zhong)(zhong)過(guo)內地的交(jiao)付量。

蔚來受到馬來西亞(ya)等地的(de)疫情影響，8月交(jiao)付量為5880臺，同(tong)比增(zeng)長48.3%，環比下25.9%。馬來西亞(ya)的(de)疫情影響了ST意法半(ban)導(dao)體的(de)芯片(pian)生產(chan)原有(you)對(dui)ES6/EC6生產(chan)的(de)直接壓力(li)已經消除。但(dan)芯片(pian)供(gong)應還有(you)較(jiao)大不確定性，博世(shi)是(shi)ESP的(de)單(dan)一供(gong)應商，供(gong)應鏈(lian)團隊(dui)正在(zai)(zai)積極與博世(shi)和(he)意法半(ban)導(dao)體一起(qi)解決芯片(pian)供(gong)應問題，同(tong)時也繼(ji)續在(zai)(zai)公(gong)開市場(chang)上尋(xun)求芯片(pian)資源，進行戰略備(bei)貨。三季度交(jiao)付承(cheng)壓，預計四季度有(you)所(suo)改善。

小(xiao)(xiao)鵬(peng)汽(qi)車(che)8月(yue)(yue)總(zong)交(jiao)(jiao)付(fu)7,214臺，連續(xu)2個(ge)(ge)月(yue)(yue)交(jiao)(jiao)付(fu)量超7千。小(xiao)(xiao)鵬(peng)P5官宣9月(yue)(yue)15日(ri)上(shang)市：全球(qiu)首搭激光雷達 預售16萬(wan)起，10月(yue)(yue)底開啟交(jiao)(jiao)付(fu)。目前看小(xiao)(xiao)鵬(peng)受到的影(ying)響(xiang)不(bu)大(da)，還有(you)一(yi)個(ge)(ge)好消息(xi)就是小(xiao)(xiao)鵬(peng)汽(qi)車(che)董事長(chang)CEO何(he)小(xiao)(xiao)鵬(peng)預計，隨(sui)著產能的不(bu)斷釋放(fang)，小(xiao)(xiao)鵬(peng)在四(si)季度(du)的交(jiao)(jiao)付(fu)量有(you)望(wang)突破1.5萬(wan)輛的月(yue)(yue)度(du)峰值(zhi)。

理(li)想(xiang)8月交(jiao)付(fu)9433輛理(li)想(xiang)ONE，再創(chuang)交(jiao)付(fu)新紀錄。理(li)想(xiang)ONE的交(jiao)付(fu)數(shu)據(ju)確實亮眼，預計下半(ban)年將再創(chuang)新高。

比(bi)亞(ya)迪(di)2021年(nian)8月新能(neng)源車累(lei)計(ji)銷(xiao)量(liang)為60508輛，同(tong)比(bi)增(zeng)長了331.9%。公司(si)2021 年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)實(shi)現(xian)營業收入908.9 億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長50.2%，實(shi)現(xian)歸(gui)母凈利潤(run)11.7 億(yi)元(yuan)。隨著DMI的持續放量(liang)，預計(ji)比(bi)亞(ya)迪(di)下(xia)半(ban)年(nian)交付將(jiang)超(chao)乎你的想象(xiang)，但是5-8月由(you)于比(bi)亞(ya)迪(di)漲幅過大，加上(shang)二季度僅(jin)僅(jin)11.7億(yi)的利潤(run)，是不足以支撐目前(qian)接近8千億(yi)的市值，短期處于震蕩下(xia)行，下(xia)半(ban)年(nian)密切關注比(bi)亞(ya)迪(di)的走勢。

五大新能源汽車公司營收對比

特(te)斯拉2021Q2總收入為(wei)119.58億(yi)美元，同(tong)比增(zeng)長(chang)98%。汽車業務(wu)的營收為(wei)102.06億(yi)美元，同(tong)比增(zeng)長(chang)97%。

蔚來2021Q2總收(shou)入為(wei)84.480億元，同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)127.2%，環比(bi)增長(chang)(chang)5.8%。其(qi)中，汽車業務(wu)的營收(shou)為(wei)179.118億元，同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)127.0%，環比(bi)增長(chang)(chang)6.8%。

理想汽車(che)2021Q2的收入總額為(wei)50.4億元，同比增長158.5%，環比增長40.9%。其中，汽車(che)業務(wu)的營(ying)收為(wei)149.0億元，環比增加41.6%。

小鵬汽車(che)Q2的(de)營業收入(ru)為37.6億元，同(tong)比上(shang)(shang)升536.7%，環(huan)比上(shang)(shang)升27.5%。其(qi)中，汽車(che)業務的(de)營收為135.8億元，同(tong)比上(shang)(shang)升562.4%，環(huan)比上(shang)(shang)升27.5%。

比亞迪(di)2021Q2營收498.9 億元，同(tong)(tong)比+22%，環比+22%，歸母凈(jing)利(li)潤9.4 億元，同(tong)(tong)比-40%，環比+294%，扣非歸母凈(jing)利(li)潤4.5 億元，同(tong)(tong)比-68%，環比扭(niu)虧為盈(ying)(21Q1 為-0.82億元)。汽車業(ye)務的營收為1391.57億元，同(tong)(tong)比增長22.09%，占總營收比為43.08%。

特斯拉汽(qi)(qi)車2021Q2特斯拉汽(qi)(qi)車的凈(jing)利潤(run)(run)同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)998%為(wei)11.78億(yi)美(mei)元(yuan)，總毛利潤(run)(run)為(wei)28.84億(yi)美(mei)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)128%。特斯拉汽(qi)(qi)車第二季(ji)(ji)度總毛利率為(wei)24.1%，與去(qu)年同期的21.0%相比(bi)上升(sheng)313個基點，與上一季(ji)(ji)度的21.3%相比(bi)也(ye)有所上升(sheng)。特斯拉汽(qi)(qi)車2021Q2運營(ying)利潤(run)(run)為(wei)13.12億(yi)美(mei)元(yuan)，與去(qu)年同期的運營(ying)利潤(run)(run)3.27億(yi)美(mei)元(yuan)相比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)301%，在比(bi)特幣價格暴跌、監管信貸收入未見大(da)增(zeng)(zeng)的情況下凈(jing)利潤(run)(run)仍(reng)然大(da)幅超出(chu)預期。

三家(jia)(jia)車企出(chu)現了不同程度的(de)虧(kui)損(sun)，其中小鵬汽車的(de)虧(kui)損(sun)額(e)最(zui)高，單季度虧(kui)損(sun)為11.95億(yi)元。上半(ban)年，小鵬汽車累計虧(kui)損(sun)19.82億(yi)元，也是三家(jia)(jia)車企中最(zui)高的(de)。

在(zai)此(ci)之前，虧(kui)損額最(zui)高的(de)一直是(shi)(shi)蔚來汽車(che)(che)，今(jin)年，小鵬汽車(che)(che)和理想(xiang)汽車(che)(che)虧(kui)損額較(jiao)去年擴大(da)的(de)主(zhu)要原(yuan)因是(shi)(shi)，兩家車(che)(che)企都加(jia)大(da)了(le)研(yan)發方(fang)面的(de)投(tou)入。去年4季度，理想(xiang)汽車(che)(che)曾實現單季度盈(ying)利，當時也是(shi)(shi)因為當季研(yan)發費用(yong)較(jiao)低的(de)原(yuan)因。

比(bi)亞迪2021年(nian)上半(ban)年(nian)，比(bi)亞迪實現營業收入908.85億元，同比(bi)增長(chang)50.22%;實現歸母(mu)凈(jing)利(li)(li)潤(run)11.74億元，同比(bi)下降29.41%。對于2021年(nian)上半(ban)年(nian)凈(jing)利(li)(li)潤(run)和毛利(li)(li)率(lv)的下滑，比(bi)亞迪在財報中解釋稱，報告期(qi)內(nei)因產品結構變化，公(gong)司毛利(li)(li)率(lv)下滑;同時，受大(da)宗商品等原(yuan)材(cai)料上漲影響，整體盈利(li)(li)能力也(ye)受到(dao)了一定影響。

五大新能源汽車公司毛利率對(dui)比

毛利率成為(wei)考量企(qi)業盈(ying)利能(neng)力(li)(li)的重(zhong)要之一(yi)。作為(wei)新(xin)能(neng)源(yuan)龍頭(tou)特(te)斯拉(la)，議價能(neng)力(li)(li)是比較強的，目(mu)前(qian)整(zheng)車(che)的毛利率在24%-27%左(zuo)右。盡管動(dong)力(li)(li)原材料大漲(zhang)，芯片(pian)漲(zhang)價，但(dan)是特(te)斯拉(la)簽訂的都是長期協議，收到的影響(xiang)相對(dui)(dui)(dui)較小。就像(xiang)此次臺積電對(dui)(dui)(dui)蘋果芯片(pian)漲(zhang)幅只有3%，相對(dui)(dui)(dui)于其他廠(chang)商(shang)15-20%的提(ti)價，極具競爭優(you)勢。

比(bi)(bi)亞(ya)迪對于2021年上半年凈利(li)潤(run)和毛(mao)利(li)率(lv)(lv)的(de)下(xia)滑，比(bi)(bi)亞(ya)迪在(zai)財報中(zhong)解釋稱，報告期內因產品結構(gou)變化，公司毛(mao)利(li)率(lv)(lv)下(xia)滑;同時，受大(da)宗商品等原材料上漲影(ying)響，整體盈利(li)能力也受到了一定影(ying)響。目前比(bi)(bi)亞(ya)迪的(de)毛(mao)利(li)率(lv)(lv)并沒有查(cha)到，因為比(bi)(bi)亞(ya)迪的(de)汽車大(da)部分(fen)主要專注于中(zhong)高端市(shi)場，預計毛(mao)利(li)率(lv)(lv)比(bi)(bi)較低。

三家企業中，理想汽車(che)的(de)毛(mao)利率(lv)的(de)表(biao)現(xian)一直以(yi)來(lai)都(dou)更為(wei)優異。目前，蔚來(lai)和理想汽車(che)的(de)毛(mao)利率(lv)都(dou)接(jie)近了20%，小鵬因為(wei)售(shou)價比(bi)較低，毛(mao)利率(lv)只有(you)11.9%。

動力電池原材料價格大漲

磷酸鐵鋰正(zheng)極材料(liao)(liao)由年初(chu)的(de)(de)(de)3.5萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)~4萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)上(shang)(shang)漲(zhang)到當前(qian)的(de)(de)(de)6萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)~6.5萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)，三元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)523動(dong)力單(dan)晶材料(liao)(liao)的(de)(de)(de)價格(ge)由11萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)~13萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)上(shang)(shang)漲(zhang)到18萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)~20萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)，人造石墨負極由3.2萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)~4.5萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)上(shang)(shang)漲(zhang)到4.0萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)~6.0萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)，電(dian)解液由3.5萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)~5萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)上(shang)(shang)漲(zhang)到當前(qian)的(de)(de)(de)9萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)~11萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)。其他輔(fu)材價格(ge)也大幅上(shang)(shang)漲(zhang)，尤(you)其是PVDF，目前(qian)價格(ge)較(jiao)年初(chu)上(shang)(shang)漲(zhang)已超過(guo)一倍。目前(qian)，電(dian)芯和電(dian)池系統(tong)的(de)(de)(de)理論成本上(shang)(shang)漲(zhang)幅度(du)均超過(guo)30%。

芯片短缺，漲價，一“芯”難求

最近(jin)隨著馬來(lai)西亞新(xin)(xin)冠疫情升溫，芯(xin)片(pian)封測廠(chang)停工又加劇了汽車(che)芯(xin)片(pian)供應(ying)緊張，導致多家汽車(che)廠(chang)因缺少零部件供應(ying)而停產。芯(xin)片(pian)代工廠(chang)臺積電、聯電、三星則又開啟了新(xin)(xin)一輪漲價(jia)，這(zhe)將(jiang)給原本(ben)就處于(yu)價(jia)格高位(wei)的汽車(che)芯(xin)片(pian)帶(dai)來(lai)壓力。

五大新能源汽車公司(si)新車對比

特斯(si)拉(la)(la)(la)(la)官方(fang)獲悉，8月26日首批特斯(si)拉(la)(la)(la)(la)Model Y標(biao)(biao)準續(xu)航(hang)版(ban)車型在北京交付。特斯(si)拉(la)(la)(la)(la)Model Y標(biao)(biao)準續(xu)航(hang)版(ban)起(qi)售(shou)價為27.6萬元，續(xu)航(hang)里程(國標(biao)(biao)工況法)達到525公里，售(shou)價大(da)(da)幅度的(de)下降拉(la)(la)(la)(la)低了特斯(si)拉(la)(la)(la)(la)品牌的(de)準入門檻。Model Y的(de)降價會(hui)促進銷量規(gui)模提升，對競(jing)爭對手構(gou)成(cheng)更大(da)(da)擠壓，預計在9月份將看到Model Y交付的(de)大(da)(da)幅提升。

特(te)斯拉(la)(la)旗下的兩大超(chao)級(ji)(ji)工(gong)廠(chang)(chang)，德州(zhou)和柏(bo)林(lin)Giga超(chao)級(ji)(ji)工(gong)廠(chang)(chang)將啟動(dong)Model Y測(ce)試車輛(liang)生產(chan)。特(te)斯拉(la)(la)柏(bo)林(lin)工(gong)廠(chang)(chang)有望在第四季(ji)度(du)獲得最終批(pi)準(zhun)，德州(zhou)工(gong)廠(chang)(chang)將提前(qian)柏(bo)林(lin)工(gong)廠(chang)(chang)完成投產(chan)，那(nei)么特(te)斯拉(la)(la)在上海的超(chao)級(ji)(ji)工(gong)廠(chang)(chang)將不在背負如此重大的出口壓力，多余的產(chan)能將全部投放(fang)到中國市場，屆時特(te)斯拉(la)(la)將迎來爆發期。

新(xin)車(che)規劃上，蔚來(lai)(lai)(lai)在(zai)2022年將(jiang)交付包括(kuo)ET7在(zai)內的三款NT2.0平(ping)臺(tai)全新(xin)車(che)型(xing)，目前ET7的研發非常順(shun)利，預(yu)計會按照(zhao)此前的計劃實現交付。另外一款新(xin)車(che)將(jiang)是NIO品牌全新(xin)的入門級車(che)型(xing)，售價會進一步下(xia)探，但定位仍會聚焦與(yu)中高端市場。按照(zhao)蔚來(lai)(lai)(lai)董事長、創始人兼CEO李(li)斌的說法，新(xin)品牌和蔚來(lai)(lai)(lai)品牌之間(jian)的關系類(lei)似于“大(da)眾與(yu)奧迪、豐(feng)田(tian)與(yu)雷克薩斯”，將(jiang)幫助(zhu)蔚來(lai)(lai)(lai)汽車(che)開拓更廣闊的大(da)眾消費市場。

小(xiao)(xiao)(xiao)鵬(peng)(peng)汽車(che)將(jiang)在(zai)今年下半年開啟小(xiao)(xiao)(xiao)鵬(peng)(peng)G3i和小(xiao)(xiao)(xiao)鵬(peng)(peng)P5兩款(kuan)新車(che)的(de)交付(fu)。從具體的(de)交付(fu)時間(jian)線來看，小(xiao)(xiao)(xiao)鵬(peng)(peng)P5有可能是(shi)國內(nei)第(di)一款(kuan)實現交付(fu)的(de)搭載激光雷(lei)達的(de)量(liang)產車(che)。2023年之后(hou)，小(xiao)(xiao)(xiao)鵬(peng)(peng)汽車(che)將(jiang)每年推(tui)出2-3款(kuan)新車(che)。

理想汽(qi)(qi)車方面(mian)，根據(ju)官方公布的(de)新車計劃，2022年(nian)理想汽(qi)(qi)車將(jiang)會推出(chu)X平臺上的(de)首(shou)款產(chan)品——全尺寸豪華增程式(shi)電(dian)動(dong)SUV，并于2023年(nian)在(zai)X平臺上推出(chu)另外(wai)兩款SUV。

網上車(che)(che)市了解(jie)到，比亞迪今年將至少再推(tui)出5款(kuan)新車(che)(che)，包括(kuo)EA1、X DREAM量產(chan)版、新款(kuan)宋MAX DM、新款(kuan)宋Pro DM以及新款(kuan)漢(han)等多款(kuan)新車(che)(che)。其(qi)中X DREAM量產(chan)版最快(kuai)下半(ban)年上市，新車(che)(che)定位(wei)混動(dong)SUV，外觀采用(yong)全新設計語(yu)言，整體造型(xing)相比品牌在售車(che)(che)型(xing)更加年輕時尚(shang)。

點評

最近20個(ge)交(jiao)(jiao)易日特(te)斯(si)拉(la)(la)(la)(la)上漲了(le)10.44%，比亞迪、理想、蔚來、小(xiao)鵬分別下跌了(le)15%、7.5%、13%、11.85%。2021年特(te)斯(si)拉(la)(la)(la)(la)上半年的(de)(de)走(zou)勢很低迷，一方面是備受期待的(de)(de)德國(guo)柏(bo)林超級工(gong)廠遲遲不發放工(gong)廠建設許(xu)可的(de)(de)影(ying)響(xiang)，另一方面 受到全球芯片(pian)短缺(que)的(de)(de)影(ying)響(xiang)、比特(te)幣大(da)(da)幅下跌等(deng)因素。但是隨(sui)著上海超級工(gong)廠產(chan)(chan)能的(de)(de)爬(pa)升，月度產(chan)(chan)能規劃預計在4萬(wan)左(zuo)右，將(jiang)填補柏(bo)林超級工(gong)廠投產(chan)(chan)之前的(de)(de)產(chan)(chan)量(liang)空缺(que)。交(jiao)(jiao)付(fu)量(liang)的(de)(de)大(da)(da)幅提升，特(te)斯(si)拉(la)(la)(la)(la)股價目(mu)前穩步(bu)上漲。隨(sui)著model y、model 3的(de)(de)大(da)(da)幅降價以(yi)及model y中國(guo)版的(de)(de)交(jiao)(jiao)付(fu)，以(yi)等(deng)利好促進。相信下半年特(te)斯(si)拉(la)(la)(la)(la)交(jiao)(jiao)付(fu)量(liang)將(jiang)環(huan)比大(da)(da)幅增(zeng)長，特(te)斯(si)拉(la)(la)(la)(la)值得我(wo)們我(wo)們重點關注的(de)(de)方向，這個(ge)已經提醒多次，目(mu)前從股價走(zou)勢已經可以(yi)看出。

隨著(zhu)DMI的(de)持續放量，預計比(bi)亞迪(di)(di)下半(ban)年交付(fu)將(jiang)超(chao)乎你的(de)想(xiang)象(xiang)，但是(shi)5-8月由于比(bi)亞迪(di)(di)漲幅過(guo)大(da)，加(jia)上動力(li)電(dian)池原材料價(jia)格大(da)漲、芯片漲價(jia)等因素，毛(mao)利率進一(yi)步壓(ya)縮。目前的(de)利潤是(shi)不足以支撐接近8千億的(de)市值，短期處于震蕩(dang)下行，下半(ban)年密切關(guan)注比(bi)亞迪(di)(di)的(de)走勢(shi)，尋找低(di)吸的(de)機會。

蔚來(lai)受到馬來(lai)西亞等(deng)地的疫情影響，芯片供應還有較(jiao)大不確定性。三季度交付承(cheng)壓，預(yu)計(ji)四季度有所改善，短期處于震蕩下(xia)行，密切關注交付數據變化，仍然需要耐心等(deng)待機(ji)會。

10月小鵬P5將正式開始交(jiao)付，16.00~23.00萬元，主打中高端市(shi)場(chang)(chang)，三兄(xiong)弟里面最先搶占(zhan)市(shi)場(chang)(chang)，這個市(shi)場(chang)(chang)目(mu)前(qian)蔚來和理想最快也需要(yao)2022年上半年，隨(sui)著產(chan)能的(de)(de)不(bu)斷(duan)釋放，小鵬在四(si)季(ji)度(du)的(de)(de)交(jiao)付量有望突破1.5萬輛的(de)(de)月度(du)峰值。小鵬預計下(xia)半年將有不(bu)錯(cuo)的(de)(de)反彈的(de)(de)機會，耐(nai)心等(deng)待。

理(li)想(xiang)ONE的(de)(de)交(jiao)付數(shu)據確(que)實亮眼，預計下半年交(jiao)付量將再創新高。但是(shi)(shi)在競爭激烈(lie)的(de)(de)新能源戰(zhan)場，一款(kuan)車(che)是(shi)(shi)不足以(yi)打天(tian)下的(de)(de)，目(mu)前理(li)想(xiang)汽車(che)的(de)(de)研發是(shi)(shi)這(zhe)里面最弱的(de)(de)，雖然(ran)短(duan)期看(kan)(kan)理(li)想(xiang)還是(shi)(shi)表現不錯(cuo)的(de)(de)，挺能打，但是(shi)(shi)長遠(yuan)看(kan)(kan)，理(li)想(xiang)遠(yuan)遠(yuan)不是(shi)(shi)蔚來、小鵬的(de)(de)對手。