鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期貨(huo)自7月16日(ri)以來一路下跌，從高點1132.5元/噸(dun)已跌落(luo)至830元/噸(dun)附近，一個(ge)月的時間跌幅達到26%。昨晚國內商品期貨(huo)夜(ye)盤(pan)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期貨(huo)延(yan)續弱(ruo)勢，跌超2%，收報823.5元/噸(dun)，創出2020年11月以來新低。

“近期(qi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期(qi)現價格(ge)走(zou)(zou)弱(ruo)主(zhu)要是鐵(tie)礦(kuang)石(shi)基本面轉(zhuan)差所致。”金(jin)信期(qi)貨(huo)資深黑色分析師姚剛對(dui)期(qi)貨(huo)日報(bao)記者表示，第(di)一，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)全球(qiu)(qiu)需(xu)(xu)求及國內(nei)需(xu)(xu)求都已經見頂(ding)，后續大(da)概率(lv)下滑(hua)。第(di)二，國內(nei)外的(de)(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)供給基本穩定，礦(kuang)石(shi)供不應求的(de)(de)狀況(kuang)逐漸緩(huan)解。第(di)三，與當前鋼(gang)(gang)材的(de)(de)需(xu)(xu)求也(ye)(ye)開始走(zou)(zou)弱(ruo)，鋼(gang)(gang)材的(de)(de)需(xu)(xu)求的(de)(de)下滑(hua)也(ye)(ye)會(hui)傳導到原(yuan)料。第(di)四，近期(qi)美(mei)聯儲態(tai)度轉(zhuan)鷹，美(mei)元(yuan)走(zou)(zou)強，市場預期(qi)全球(qiu)(qiu)貨(huo)幣未(wei)來會(hui)收(shou)緊，推漲大(da)宗商品上漲的(de)(de)宏觀因素也(ye)(ye)在逆(ni)轉(zhuan)。

數(shu)據顯示(shi)，上周Mysteel澳大(da)利亞巴西鐵礦(kuang)發(fa)運總量(liang)2566.6萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)增(zeng)加(jia)94.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun);澳大(da)利亞發(fa)貨總量(liang)1927.4萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)增(zeng)加(jia)236.6萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。上周中國(guo)45港礦(kuang)石(shi)到(dao)港船舶數(shu)量(liang)為(wei)184艘，環(huan)比(bi)前一周增(zeng)加(jia)30艘。中國(guo)45港礦(kuang)石(shi)預(yu)計(ji)到(dao)港量(liang)2640萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)前一周增(zeng)加(jia)290萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)前一周看，到(dao)貨也顯著增(zeng)加(jia)。“整體(ti)來看，鐵礦(kuang)石(shi)發(fa)運量(liang)周度數(shu)據短期有波動，但鐵礦(kuang)石(shi)供給仍(reng)是趨(qu)于寬(kuan)松(song)的。”

數(shu)據顯示，8月16日，我國62%品(pin)位進口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石價(jia)格(ge)指數(shu)為(wei)161，較(jiao)8月9日下(xia)(xia)跌1.23%;58%品(pin)位進口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石價(jia)格(ge)指數(shu)為(wei)129，較(jiao)8月9日下(xia)(xia)跌1.53%。“從供給端來看，本期全球(qiu)鐵(tie)礦(kuang)石發(fa)運總(zong)量環比上行(xing)(xing)，減量主(zhu)要來自澳洲。與此(ci)同(tong)時，鐵(tie)礦(kuang)石到(dao)港(gang)量環比延續(xu)上行(xing)(xing)，根據發(fa)運節奏(zou)，后期到(dao)港(gang)量或出現回落。從需求(qiu)端來看，本期國內鋼(gang)(gang)廠(chang)高爐產(chan)能(neng)利用率(lv)與產(chan)量均小(xiao)幅上行(xing)(xing)，目前(qian)(qian)鋼(gang)(gang)廠(chang)限產(chan)依舊嚴格(ge)，鋼(gang)(gang)廠(chang)以按需采購為(wei)主(zhu)，短期對(dui)鐵(tie)礦(kuang)的補庫意(yi)愿較(jiao)低。綜合來看，目前(qian)(qian)鐵(tie)礦(kuang)供需格(ge)局(ju)較(jiao)為(wei)寬松，港(gang)口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石庫存有回升(sheng)預期，預計鐵(tie)礦(kuang)石價(jia)格(ge)后期整體(ti)弱勢(shi)。近期鐵(tie)礦(kuang)石價(jia)格(ge)波動較(jiao)大(da)，市場參(can)與各(ge)方需警惕風險。”姚剛說。

東吳期貨黑色(se)分析師朱少(shao)(shao)楠認(ren)為，今年上半(ban)年，粗鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)(chan)量的增(zeng)(zeng)(zeng)速一直大于生(sheng)(sheng)鐵(tie)產(chan)(chan)(chan)量的增(zeng)(zeng)(zeng)速，主要(yao)(yao)原(yuan)因，一方面是(shi)電(dian)爐(lu)鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)(chan)量同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)幅較大，另一方面是(shi)由(you)于鋼(gang)(gang)廠(chang)通過添加(jia)(jia)廢(fei)(fei)鋼(gang)(gang)的手(shou)段來提高產(chan)(chan)(chan)量。1—6月我國生(sheng)(sheng)鐵(tie)產(chan)(chan)(chan)量為4.56億噸，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)2370萬噸，增(zeng)(zeng)(zeng)幅5.5%。由(you)生(sheng)(sheng)鐵(tie)貢獻(xian)的粗鋼(gang)(gang)增(zeng)(zeng)(zeng)量在2200萬噸附近，廢(fei)(fei)鋼(gang)(gang)供應增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)了近4200萬噸，其中(zhong)約有1800萬噸是(shi)由(you)電(dian)爐(lu)鋼(gang)(gang)貢獻(xian)的增(zeng)(zeng)(zeng)量，有2400萬噸是(shi)通過轉(zhuan)爐(lu)多添加(jia)(jia)廢(fei)(fei)鋼(gang)(gang)貢獻(xian)的。第三季度有接(jie)近2000萬噸是(shi)生(sheng)(sheng)鐵(tie)產(chan)(chan)(chan)能(neng)投(tou)放的。因此，僅靠減(jian)(jian)少(shao)(shao)廢(fei)(fei)鋼(gang)(gang)量是(shi)達(da)不到粗鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)(chan)量同(tong)(tong)比(bi)下降的，要(yao)(yao)達(da)到產(chan)(chan)(chan)量同(tong)(tong)比(bi)下降，壓減(jian)(jian)粗鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)(chan)量必須要(yao)(yao)壓減(jian)(jian)生(sheng)(sheng)鐵(tie)產(chan)(chan)(chan)量，且只能(neng)通過強制性減(jian)(jian)產(chan)(chan)(chan)的方式，這也符合碳達(da)峰、碳中(zhong)和的中(zhong)長期目標(biao)。如果要(yao)(yao)保證生(sheng)(sheng)鐵(tie)產(chan)(chan)(chan)量同(tong)(tong)比(bi)不增(zeng)(zeng)(zeng)，那么對(dui)應鐵(tie)礦石的需求將(jiang)會減(jian)(jian)少(shao)(shao)約3700萬噸。

從鐵(tie)(tie)礦石供(gong)(gong)應端來看，下(xia)半年(nian)(nian)主流(liu)礦山FMG和(he)BHP同(tong)比或(huo)持平，力拓和(he)淡水河谷仍將(jiang)貢獻(xian)部(bu)分增(zeng)量，預計同(tong)比增(zeng)量接近(jin)3000萬噸，考慮到上半年(nian)(nian)發往中國(guo)(guo)比例有(you)所(suo)下(xia)降，預計下(xia)半年(nian)(nian)四大(da)礦山發往中國(guo)(guo)鐵(tie)(tie)礦石增(zeng)量在1500萬噸左(zuo)右。非主流(liu)礦和(he)國(guo)(guo)產礦下(xia)半年(nian)(nian)整體上也(ye)是穩中有(you)增(zeng)的局面。總之，下(xia)半年(nian)(nian)鐵(tie)(tie)礦石供(gong)(gong)應還會(hui)有(you)一小(xiao)部(bu)分增(zeng)量，而需求端將(jiang)會(hui)出現明(ming)顯萎(wei)縮，加上去年(nian)(nian)下(xia)半年(nian)(nian)港口(kou)鐵(tie)(tie)礦石已經有(you)明(ming)顯的累庫(ku)情況，所(suo)以鐵(tie)(tie)礦石的供(gong)(gong)需總體將(jiang)維持寬松局面。

值得一(yi)提的(de)是(shi)(shi)，近(jin)期焦(jiao)煤、焦(jiao)炭在黑色(se)系商品中偏強運(yun)行。姚剛認為，雙(shuang)焦(jiao)走強實(shi)際上是(shi)(shi)因(yin)(yin)為供需(xu)面(mian)確實(shi)存在缺(que)口。“從源頭上看是(shi)(shi)因(yin)(yin)為焦(jiao)煤缺(que)貨，且(qie)這(zhe)個(ge)缺(que)口很難補(bu)，價(jia)格雖然(ran)漲了很多，但缺(que)口依然(ran)補(bu)不上。造(zao)成(cheng)這(zhe)一(yi)情(qing)況的(de)主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)(yin)是(shi)(shi)國(guo)(guo)內焦(jiao)煤資(zi)源不夠，往(wang)年我國(guo)(guo)需(xu)要(yao)依賴(lai)從澳大利(li)亞、蒙古(gu)等(deng)(deng)國(guo)(guo)進(jin)口的(de)焦(jiao)煤，澳洲進(jin)口被(bei)切斷，蒙古(gu)進(jin)口又因(yin)(yin)為疫情(qing)、運(yun)輸等(deng)(deng)等(deng)(deng)原(yuan)因(yin)(yin)，一(yi)直(zhi)不順暢(chang)。”

“焦(jiao)(jiao)(jiao)煤(mei)的(de)(de)(de)(de)短缺(que)至今(jin)看不到任何緩和的(de)(de)(de)(de)跡(ji)象，價格上(shang)漲也無(wu)法調節供(gong)給的(de)(de)(de)(de)增加(jia)。”姚剛認為(wei)，庫存(cun)數據最(zui)能凸顯供(gong)需緊張的(de)(de)(de)(de)狀態，上(shang)周247家(jia)鋼廠樣本焦(jiao)(jiao)(jiao)化(hua)廠焦(jiao)(jiao)(jiao)煤(mei)庫存(cun)天數14.7天，這是(shi)最(zui)近(jin)幾(ji)年(nian)(nian)以來最(zui)低(di)的(de)(de)(de)(de)位(wei)置。獨立焦(jiao)(jiao)(jiao)化(hua)企業焦(jiao)(jiao)(jiao)煤(mei)庫存(cun)為(wei)1365.3萬噸，遠(yuan)低(di)于去年(nian)(nian)及前年(nian)(nian)同期。110家(jia)樣本洗煤(mei)廠的(de)(de)(de)(de)焦(jiao)(jiao)(jiao)煤(mei)庫存(cun)為(wei)227.18萬噸，也是(shi)近(jin)三年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)低(di)位(wei)。

焦(jiao)煤(mei)極度短(duan)缺，支撐(cheng)了焦(jiao)炭(tan)的(de)價(jia)(jia)格，焦(jiao)炭(tan)由于去年淘汰了一(yi)批落(luo)后產(chan)能，置換的(de)新產(chan)能至今沒有順利達(da)產(chan)，因此(ci)供給(gei)端也有一(yi)定的(de)缺口(kou)，但(dan)缺口(kou)相(xiang)比(bi)焦(jiao)煤(mei)要小一(yi)些。上周全國焦(jiao)炭(tan)總(zong)庫存(包含焦(jiao)化廠、鋼廠、港口(kou))955.25萬噸，環比(bi)下(xia)滑(hua)24.48萬噸，連續4周下(xia)滑(hua)，且也處于近三年以(yi)來(lai)的(de)低(di)位。“因此(ci)，無論焦(jiao)煤(mei)還是焦(jiao)炭(tan)，供需缺口(kou)都確(que)實存在，且短(duan)期內看不到解決的(de)曙(shu)光，兩(liang)者的(de)價(jia)(jia)格未來(lai)一(yi)段時(shi)間(jian)內仍將保(bao)持強勢。”姚剛說。