從節前開始的化工品漲價潮(chao)一(yi)直(zhi)延續到了節后，2月9日到2月20日，DBP、辛醇、正丁醇、DOP、醋酸丁酯、DOTP、BDO、異丁醇、丙(bing)烯酸丁酯、苯酐(gan)等原料漲(zhang)幅均超過20%。

這(zhe)一輪漲(zhang)價(jia)(jia)背后的(de)邏輯是什么?漲(zhang)價(jia)(jia)潮究(jiu)竟還能延(yan)續多久?油價(jia)(jia)上漲(zhang)、國(guo)外疫情疊加作用

多家研究機構(gou)認(ren)為，原(yuan)油(you)價(jia)(jia)格(ge)上漲(zhang)(zhang)成為支(zhi)撐(cheng)化工品(pin)價(jia)(jia)格(ge)上漲(zhang)(zhang)的(de)主因，兩者呈(cheng)現正(zheng)相關趨勢(shi)。數據顯示(shi)，布倫(lun)特原(yuan)油(you)期(qi)貨今年以來(lai)漲(zhang)(zhang)幅(fu)達19.7%；紐約輕質原(yuan)油(you)期(qi)貨今年以來(lai)漲(zhang)(zhang)幅(fu)達20%。醋酸、乙二(er)醇、草甘(gan)膦、化纖(xian)、尿素等均(jun)出現不同程度上漲(zhang)(zhang)。

“總(zong)體來看是多重(zhong)因(yin)素導致的此(ci)輪(lun)化(hua)學(xue)品(pin)價(jia)(jia)格上(shang)(shang)漲。”中國石油(you)和化(hua)學(xue)工業聯合會(hui)市場與信息部主(zhu)任祝昉向記(ji)者進一步分析指出(chu)，此(ci)輪(lun)化(hua)學(xue)品(pin)價(jia)(jia)格上(shang)(shang)漲的原因(yin)包含(han)油(you)價(jia)(jia)元(yuan)素在內，共有三重(zhong)：第一重(zhong)因(yin)素就是油(you)價(jia)(jia)上(shang)(shang)漲帶動(dong)下(xia)游產(chan)品(pin)上(shang)(shang)漲。近期(qi)油(you)價(jia)(jia)從40多美元(yuan)一路(lu)攀升至60多美元(yuan)，下(xia)游產(chan)品(pin)價(jia)(jia)格也會(hui)隨之上(shang)(shang)漲。

第二重因素(su)是市場供求。不(bu)少(shao)漲價(jia)(jia)產品(pin)的(de)供求關系屬于(yu)相(xiang)對平衡狀態，因為產能不(bu)是很充足，所以(yi)其供需(xu)(xu)平衡的(de)脆弱程度較大，更容易受(shou)下游(you)需(xu)(xu)求影響出現價(jia)(jia)格波動(dong)。而下游(you)需(xu)(xu)求的(de)確(que)也(ye)在(zai)好(hao)轉(zhuan)。祝昉談到，在(zai)下游(you)終端產品(pin)大量出口的(de)帶動(dong)下，不(bu)少(shao)原料(liao)、助(zhu)劑價(jia)(jia)格攀升。

第三重因素則是(shi)近幾(ji)年大宗產品營(ying)業利潤率在(zai)下(xia)滑，不少(shao)投資(zi)者(zhe)退(tui)出，當下(xia)游(you)需求上升，原料價格也(ye)即被(bei)拉(la)漲。

一位中化(hua)(hua)(hua)集(ji)團的專家(jia)表示(shi)，這一輪(lun)化(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)漲(zhang)價雖與油價有(you)(you)關，但是更多還與疫情(qing)有(you)(you)關。海(hai)外(wai)(wai)疫情(qing)反復導致部分海(hai)外(wai)(wai)化(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)裝置停(ting)產，這一部分產能(neng)轉(zhuan)移到了國內。國內化(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)產品的海(hai)外(wai)(wai)訂(ding)單(dan)需求(qiu)提升(sheng)，拉(la)動化(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)原材料需求(qiu)，眾多化(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)品價格均明顯上漲(zhang)。美國寒流短(duan)期促漲(zhang)

2月13日起(qi)的美國(guo)寒潮，致使美國(guo)一(yi)些(xie)煉廠關停，促使歐美化工(gong)價(jia)格上漲。其中聚烯烴是(shi)受到影響較大的產品之一(yi)。

寒潮事(shi)件對(dui)后(hou)市聚烯烴產品價(jia)格(ge)影響幾何？對(dui)此(ci)，一德期貨的(de)(de)相關專家分析表示，一是(shi)(shi)寒流事(shi)件影響快而(er)猛，但是(shi)(shi)持續時間不(bu)會很長(chang)，預計兩(liang)周，屆時相關產品價(jia)格(ge)將(jiang)出(chu)現階段性(xing)調整(zheng)的(de)(de)必要，特別是(shi)(shi)，國內市場可能會提前歐(ou)美市場到達階段性(xing)頂點(dian)然(ran)后(hou)調整(zheng)。

二是(shi)聚烯(xi)烴本(ben)身(shen)(shen)的(de)供需結(jie)構較(jiao)好。美(mei)(mei)國(guo)(guo)和中(zhong)東是(shi)主(zhu)要的(de)聚烯(xi)烴出口地(di)區，美(mei)(mei)國(guo)(guo)遭遇寒(han)流天氣影(ying)響，而(er)中(zhong)東處于集(ji)中(zhong)檢修時期，供應(ying)(ying)(ying)環(huan)比(bi)(bi)都是(shi)減少的(de)；東北亞地(di)區，日本(ben)地(di)震影(ying)響了本(ben)國(guo)(guo)內(nei)聚乙烯(xi)的(de)供應(ying)(ying)(ying)，韓國(guo)(guo)3月份進入春季檢修，該區域供應(ying)(ying)(ying)也(ye)是(shi)環(huan)比(bi)(bi)減少；俄羅斯和歐(ou)洲地(di)區本(ben)身(shen)(shen)庫存上水平不高(gao)，在新冠疫情影(ying)響下，本(ben)身(shen)(shen)生產負荷較(jiao)正(zheng)常偏低；去(qu)年(nian)中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)內(nei)進口空(kong)間沒有打(da)開，所以(yi)國(guo)(guo)內(nei)庫存水平不高(gao)。綜(zong)合來看，國(guo)(guo)外市場(chang)供應(ying)(ying)(ying)環(huan)比(bi)(bi)減少，國(guo)(guo)際存量水平也(ye)不高(gao)，整體供需結(jie)構較(jiao)好。

專(zhuan)家(jia)還表示(shi)，從(cong)宏(hong)觀來看，全球貨幣政(zheng)策(ce)相對寬松。疫情后，制(zhi)造(zao)業(ye)景氣周期(qi)即將到來，制(zhi)造(zao)業(ye)的景氣周期(qi)將會為化工(gong)品漲價帶來利好。具(ju)體到聚烯烴產品，專(zhuan)家(jia)認為價格會出現短(duan)期(qi)調整而不是轉勢(shi)，后市不具(ju)備大(da)跌的條件(jian)。

祝昉(fang)認為(wei)，從資本市場(chang)角度看(kan)，寒潮會引發市場(chang)一(yi)(yi)(yi)定程度的恐慌，但很快(kuai)會平復。從化(hua)學品(pin)(pin)市場(chang)角度看(kan)，目(mu)(mu)前我(wo)國(guo)進(jin)口聚(ju)烯烴(jing)量較(jiao)大，2020年(nian)聚(ju)乙烯對(dui)外依存度已(yi)經(jing)升至48.9%。美國(guo)寒潮導致供應量減少一(yi)(yi)(yi)定會帶來價(jia)格(ge)的上漲(zhang)，但不必過分擔(dan)心這(zhe)樣的漲(zhang)價(jia)。祝昉(fang)解釋(shi)道，國(guo)內(nei)還有像恒(heng)力石化(hua)、浙江石化(hua)這(zhe)樣的企業，在目(mu)(mu)前成(cheng)品(pin)(pin)油過剩的情(qing)況下，可以多生(sheng)產(chan)化(hua)工(gong)品(pin)(pin)；此外還有煤化(hua)工(gong)作為(wei)補充。美國(guo)寒潮對(dui)國(guo)內(nei)低端大宗產(chan)品(pin)(pin)影響較(jiao)小，唯一(yi)(yi)(yi)需要擔(dan)心的就(jiu)是產(chan)業鏈、供應鏈短缺的問題，一(yi)(yi)(yi)些高端專用料(liao)價(jia)格(ge)會漲(zhang)的多一(yi)(yi)(yi)點(dian)。新景氣周期言(yan)之尚早

化工品一(yi)片漲(zhang)勢，是(shi)否說明新的行業景氣周期即將到來，這一(yi)觀點并未得到業內人士認(ren)同(tong)。

中石化的一位(wei)專家(jia)表(biao)示(shi)，從節(jie)前開(kai)始化工(gong)品漲(zhang)價，是綜合因(yin)素(su)影響所(suo)致(zhi)，比如油價上(shang)漲(zhang)、國內政(zheng)策(ce)寬松，需(xu)求復蘇，內循環向良性發展、以及季節(jie)等因(yin)素(su)都起到了促漲(zhang)作(zuo)用(yong)。

專家認為，上一輪石化行(xing)業景氣周期是2016~2019年，按照(zhao)正(zheng)常(chang)的周期一般是3~4年重回景氣周期，因此，現在說石化行(xing)業進入新(xin)的一輪景氣周期言之尚早。化工品漲價的短期行(xing)為能夠繼續還要綜合國內、國外需求(qiu)復蘇情況而定(ding)。

祝昉(fang)認為，盡(jin)管價格有所好(hao)轉，但國內大宗產品仍然(ran)處于(yu)過(guo)(guo)剩狀態。“連續出現兩次工業品PPI低于(yu)消費品CPI，第(di)一個周期有54個月的負增(zeng)長(chang)(chang)，第(di)二(er)個周期（到去年12月）是(shi)26個月的正增(zeng)長(chang)(chang)，但PPI低于(yu)CPI的情況仍然(ran)沒能扭轉過(guo)(guo)來(lai)，也就是(shi)說(shuo)原料向終端傳(chuan)遞依然(ran)存在著困難。”

祝昉判斷，化學品(pin)價(jia)格短期(qi)內(nei)應該走(zou)好，但長期(qi)絕對是(shi)過(guo)剩的。從景(jing)氣(qi)周期(qi)的說法來看，祝昉表示，在(zai)多年去產能(neng)、調結構的高(gao)質(zhi)量發展舉措下(xia)，行業(ye)不再像過(guo)去那么明顯地出現(xian)景(jing)氣(qi)周期(qi)，但價(jia)格輪動是(shi)會有(you)的。這一(yi)輪漲價(jia)潮不能(neng)看作是(shi)一(yi)種長期(qi)行為，但化工(gong)的確在(zai)逐(zhu)漸走(zou)好，2020年盡(jin)管各行各業(ye)都很困難，但是(shi)化工(gong)營業(ye)利(li)潤率卻高(gao)于(yu)(yu)2019年。此(ci)外，CPI已現(xian)下(xia)行走(zou)勢，工(gong)業(ye)品(pin)有(you)向好跡象。對于(yu)(yu)未來，祝昉認(ren)為要解(jie)決的是(shi)過(guo)剩的問題。中央提出的“雙循(xun)環”很有(you)深意，在(zai)拉動化學品(pin)內(nei)需方(fang)(fang)面未來有(you)增(zeng)長點(dian)，通過(guo)這種方(fang)(fang)法解(jie)決過(guo)剩問題。