光伏產業歷(li)經多年規模化發展，逐漸(jian)成(cheng)為我國為數(shu)不多在國際(ji)上具有主導優(you)勢的戰略(lve)新興產業。與(yu)此同時，自碳中和目標提出以來，各(ge)地政府在綠色發展和能源轉(zhuan)型上的進度明(ming)顯加快。

　　日前(qian)，國家(jia)能(neng)源(yuan)局公布(bu)2020年全國電源(yuan)新增(zeng)裝(zhuang)機容(rong)量19087萬(wan)千瓦。其(qi)中，水(shui)電1323萬(wan)千瓦、風電7167萬(wan)千瓦、太陽能(neng)發電（光(guang)伏）4820萬(wan)千瓦（48.2GW）。

　　公開資料顯示(shi)，2020年前三季度光伏(fu)新增(zeng)裝機容量僅為18.7GW，這(zhe)意(yi)味著第四季度光伏(fu)裝機容量達(da)29.5GW，遠(yuan)遠(yuan)超過前三季度的總和， “搶(qiang)裝潮”態勢洶(xiong)涌。

　　千億市值、漲價潮和尺寸之爭

　　“十三(san)五(wu)”期間，我國光伏產(chan)業從制造(zao)端到(dao)應(ying)用端，產(chan)業規(gui)模實現翻倍式(shi)增(zeng)長，各環節成本穩步下(xia)降(jiang)，光電效率(lv)快速(su)提升。在行業景氣度高漲之下(xia)，光伏概念也成為(wei)二級市場的(de)寵兒。其中，千(qian)億市值、漲價潮和尺寸之爭可看(kan)作2020年光伏市場三(san)大(da)關鍵詞。

　　首先，回(hui)顧2020年(nian)光伏市場， “千億市值”穩坐“C位”。

　　多家光(guang)伏(fu)公(gong)司在2020年歷經幾輪上(shang)漲(zhang)，市值漲(zhang)幅(fu)超100%。受政策利好消(xiao)息(xi)，2020年12月23日，陽(yang)光(guang)電源（300274）盤中股(gu)價一(yi)度漲(zhang)至73元以上(shang)，這(zhe)一(yi)股(gu)價較2020年初上(shang)漲(zhang)約6倍。陽(yang)光(guang)電源也因(yin)此(ci)成(cheng)為中國A股(gu)第三(san)家市值破千億的光(guang)伏(fu)企業。

　　在(zai)此(ci)之前(qian)，隆(long)基股份(fen)（601012）和通威(wei)股份(fen)（600438）是A股光(guang)(guang)伏板塊(kuai)兩家(jia)千億市(shi)值公司。此(ci)外(wai)，據山西證(zheng)券研究所發布的(de)(de)研報(bao)顯示，A股光(guang)(guang)伏板塊(kuai)總市(shi)值在(zai)2020年(nian)(nian)(nian)11月底達到約13669億元，占全部A股的(de)(de)比重為1.63%，比2020年(nian)(nian)(nian)初上升0.42個(ge)百分(fen)點(dian)。該(gai)機構認為，光(guang)(guang)伏行業從2020年(nian)(nian)(nian)初至今(jin)漲幅居(ju)前(qian)的(de)(de)個(ge)股漲幅不(bu)俗，均為各子領(ling)域的(de)(de)領(ling)先(xian)企業。目前(qian)，光(guang)(guang)伏板塊(kuai)的(de)(de)動態市(shi)盈率相對近五年(nian)(nian)(nian)估值中位數，依(yi)舊處于較(jiao)為合理的(de)(de)水平。

　　其次， “漲(zhang)價潮”是2020年光伏板塊在二級市場的第二個(ge)關鍵詞。

　　盡管2020年光伏(fu)板塊整體(ti)漲(zhang)幅居(ju)A股各(ge)行業(ye)前(qian)列(lie)，但也經(jing)歷了兩次調整：第一次是在2020年一季度(du)，因受疫情影響，光伏(fu)板塊出現(xian)回調；第二次是在2020年三(san)季度(du)，以多晶硅(gui)料(liao)在先(xian)、多種(zhong)輔(fu)料(liao)隨后的(de)光伏(fu)材(cai)料(liao)價(jia)格進入漲(zhang)價(jia)期，致使下游(you)光伏(fu)生產企(qi)業(ye)遭遇壓力，股價(jia)調整。據悉，一般到(dao)(dao)了年底，組(zu)件(jian)企(qi)業(ye)需要考(kao)慮(lv)(lv)材(cai)料(liao)備貨等問(wen)題，但目(mu)前(qian)大部分組(zu)件(jian)材(cai)料(liao)價(jia)格居(ju)高不(bu)下，以及考(kao)慮(lv)(lv)到(dao)(dao)春節因素，勢(shi)必(bi)會影響到(dao)(dao)接下來(lai)兩個月的(de)開工情況。而另一方(fang)面，2020年光伏(fu)產業(ye)鏈(lian)(lian)掀起(qi)的(de)漲(zhang)價(jia)潮讓很多組(zu)件(jian)企(qi)業(ye)加快了對垂(chui)直(zhi)一體(ti)化模式的(de)構建(jian)需求。此前(qian)，晶科能源副總裁錢晶曾表示(shi)，組(zu)件(jian)企(qi)業(ye)需酌情考(kao)慮(lv)(lv)未(wei)來(lai)戰略，從追求市占(zhan)率到(dao)(dao)適度(du)提高自己的(de)垂(chui)直(zhi)一體(ti)化程度(du)，來(lai)應(ying)對產業(ye)鏈(lian)(lian)漲(zhang)價(jia)的(de) “卡脖子”問(wen)題。

　　最后，有關硅片尺寸(cun)的(de)爭論也是光伏(fu)行業關注的(de)焦點。

　　作為技(ji)術研發水平領先(xian)全(quan)球(qiu)的(de)(de)產業，我國(guo)光伏(fu)行業每年都會涌現(xian)技(ji)術研發的(de)(de)熱潮(chao)。2020年6月，由(you)隆(long)基(ji)股(gu)份、晶(jing)澳科技(ji)（002459）、晶(jing)科能源(yuan)等七家光伏(fu)企(qi)業聯(lian)合(he)倡議(yi)M10（邊距182mm）硅(gui)片尺(chi)(chi)寸(cun)(cun)標(biao)準，到(dao)2020年12月，天合(he)光能、東方日升(sheng)、中(zhong)環股(gu)份、通威(wei)股(gu)份等八(ba)家龍頭企(qi)業發布(bu) 《關(guan)于推進光伏(fu)行業210mm硅(gui)片及組(zu)件尺(chi)(chi)寸(cun)(cun)標(biao)準化的(de)(de)聯(lian)合(he)倡議(yi)》，目前關(guan)于大(da)尺(chi)(chi)寸(cun)(cun)組(zu)件的(de)(de)產品(pin)形成分野。不(bu)過，也有業內(nei)人士指出，尺(chi)(chi)寸(cun)(cun)之爭(zheng)實(shi)際上是 “偽命題”，光伏(fu)行業最大(da)的(de)(de)命題永遠是整(zheng)個系統光電(dian)轉換效率的(de)(de)提(ti)升(sheng)，而不(bu)是組(zu)件、硅(gui)片、電(dian)池的(de)(de)大(da)小。 “尺(chi)(chi)寸(cun)(cun)之爭(zheng)，實(shi)際上就是市場份額之爭(zheng)。”業內(nei)專(zhuan)家認為，無(wu)論是182尺(chi)(chi)寸(cun)(cun)還是210尺(chi)(chi)寸(cun)(cun)， “造勢”的(de)(de)背后無(wu)疑是快走(zou)一步。

　　13家企業宣布逾40個擴產項目

　　在下(xia)游需求的洶涌增長下(xia)，光(guang)伏企(qi)業(ye)開始大力增兵擴產(chan)。據不完全統計，2020年共有13家光(guang)伏企(qi)業(ye)宣布(bu)了逾40個(ge)擴產(chan)項目，總投(tou)資超(chao)過(guo)2000億元，涵蓋硅片、電池(chi)片、組(zu)件(jian)、玻(bo)璃、逆變(bian)器等環節。

　　數據顯(xian)示，2020年四季度(du)單晶(jing)硅片、電(dian)池(chi)片和(he)組(zu)件(jian)當季新(xin)增產(chan)能分別(bie)為38GW、69GW和(he)69GW，已經(jing)創(chuang)下史(shi)上季度(du)最(zui)高(gao)(gao)；2020年末，單晶(jing)硅片、電(dian)池(chi)片和(he)組(zu)件(jian)產(chan)能預計分別(bie)達(da)到217GW、291GW、269GW，與2019年相比(bi)分別(bie)增長(chang)78%、62%和(he)60%，創(chuang)下史(shi)上年度(du)最(zui)高(gao)(gao)。

　　有(you)分析師認(ren)為(wei)，光伏(fu)企(qi)(qi)業(ye)大規(gui)模擴產(chan)的底氣一方(fang)面是(shi)對行業(ye)未來發(fa)展(zhan)空間的樂觀(guan)預期，另(ling)一方(fang)面是(shi)此前光伏(fu)企(qi)(qi)業(ye)通過資(zi)本(ben)市場獲得的充(chong)足資(zi)金。據悉，2019年至2020年兩年期間，50多家光伏(fu)上市公司累(lei)計融資(zi)額接近(jin)640億元。僅在2020年年末宣布擴產(chan)計劃的企(qi)(qi)業(ye)就(jiu)包括福萊特（601865）、協鑫集成(cheng)（002506）、晶澳科技（002459）、洛陽玻璃（600876）等(deng)公司。

　　福萊特(te)于2020年(nian)12月30日晚(wan)間公(gong)告，與晶科能(neng)源及其子(zi)公(gong)司簽訂銷售光伏壓(ya)延玻璃的(de)戰略合(he)作(zuo)協議，晶科能(neng)源在2021年(nian)~2023年(nian)三年(nian)內將向公(gong)司采(cai)購(gou)59GW組件用光伏壓(ya)延玻璃，預估合(he)同總額約(yue)141.96億(yi)元，占公(gong)司2019年(nian)總資產約(yue)151%。福萊特(te)同時公(gong)告，全資子(zi)公(gong)司擬投資約(yue)43.5億(yi)元建5座(zuo)日熔(rong)化量1200噸(dun)光伏組件玻璃項目。

　　協(xie)鑫集成擬在(zai)四川(chuan)樂山市(shi)高新區投建(jian)年(nian)產10GW光(guang)伏(fu)電池生(sheng)產基(ji)地項(xiang)(xiang)目，項(xiang)(xiang)目總投資(zi)約43億(yi)元(yuan)（含流動資(zi)金），分兩期執行(xing)。項(xiang)(xiang)目建(jian)成達產后(hou)，10GW光(guang)伏(fu)電池年(nian)產值將達80億(yi)元(yuan)。

　　晶澳(ao)科技(ji)全資(zi)子公司晶澳(ao)太陽能(neng)計劃(hua)投(tou)(tou)資(zi)58億元，在包(bao)頭裝備制造(zao)產(chan)業園區內(nei)建設(she)年(nian)產(chan)20GW拉晶、20GW切片(pian)(pian)項目。晶澳(ao)科技(ji)表示，該項投(tou)(tou)資(zi)有利于進(jin)一(yi)步(bu)擴大公司大尺寸硅片(pian)(pian)生產(chan)能(neng)力。事實上，晶澳(ao)科技(ji)2020年(nian)已發布多輪擴產(chan)計劃(hua)，涉及硅片(pian)(pian)、電池、組件等領域。

　　洛陽(yang)(yang)玻璃公告，擬非公開發行A股數量不超過1.64億(yi)股，募集(ji)資(zi)(zi)金不超過20億(yi)元，投資(zi)(zi)太陽(yang)(yang)能(neng)裝備(bei)用光伏電池封裝材料項目和(he)償還有息負債及(ji)補充(chong)流動(dong)資(zi)(zi)金。目前，該太陽(yang)(yang)能(neng)裝備(bei)用光伏電池封裝材料項目已分別獲得合肥高新區經貿局(ju)、桐城市發改委備(bei)案，相關環評(ping)手續正在辦理中。

　　相關專家認為，在(zai)全面平價上網和補貼逐步弱化(hua)的(de)大背景下，企業(ye)發展將更貼合市(shi)場競爭，行業(ye)格局會(hui)加速變化(hua)。在(zai)技術、規模、資金(jin)等方面具有優勢的(de)企業(ye)勢必選擇(ze)主動擴產(chan)搶占市(shi)場，把握發展機會(hui)。