疫情沖擊對我國外貿影響巨大，我國經濟需要從出口轉向內銷，形成“內循環為主(zhu)，外循環(huan)為輔(fu)”的(de)新(xin)(xin)(xin)形(xing)態。7月30日，中(zhong)(zhong)共(gong)中(zhong)(zhong)央政治局會(hui)議指出，要加快(kuai)形(xing)成以(yi)“國(guo)內(nei)大循環(huan)”為主(zhu)體、國(guo)內(nei)國(guo)際雙循環(huan)相互(hu)促(cu)進(jin)的(de)新(xin)(xin)(xin)發展格局，建立疫(yi)情(qing)防控(kong)和(he)經濟社會(hui)發展工作中(zhong)(zhong)長期協調機制，堅持結構調整的(de)戰略方向，更多依靠(kao)科技創新(xin)(xin)(xin)，完善宏觀調控(kong)跨周期設(she)計和(he)調節，實現(xian)穩增長和(he)防風(feng)險長期均衡。

　　我(wo)國開始啟動“內(nei)循環”，化解經濟(ji)結構性問(wen)題，不亞于供給側(ce)結構性改革。從(cong)外(wai)界反應(ying)來(lai)看(kan)，這(zhe)是我(wo)國經濟(ji)大戰(zhan)略轉向(xiang)的(de)信(xin)號，也是各地(di)經濟(ji)發(fa)展潛力(li)的(de)一次調整和洗牌，但需(xu)要制定一系(xi)列(lie)配套的(de)一攬子政策。

　　國泰君(jun)安認為，我國對于“內循環”布局(ju)將不斷被(bei)強調，與之相伴隨的(de)(de)是對科(ke)技領域(yu)的(de)(de)投(tou)入(ru)以(yi)及以(yi)消(xiao)費為代表的(de)(de)內需重要性(xing)不斷提升。

　　發展“內循環”非常有必要

　　改革開(kai)放四十年來，我國(guo)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)發展(zhan)一直是外(wai)(wai)向而粗放，但在(zai)目前(qian)國(guo)際貿易保護主義上升(sheng)、世(shi)界經(jing)(jing)(jing)濟(ji)低迷、市場(chang)萎縮(suo)的外(wai)(wai)部環境(jing)下，全球經(jing)(jing)(jing)貿環境(jing)下行(xing)，我國(guo)外(wai)(wai)循(xun)環經(jing)(jing)(jing)濟(ji)正在(zai)走弱(ruo)，必須充(chong)分發揮國(guo)內超大規模市場(chang)優勢，通過繁榮國(guo)內經(jing)(jing)(jing)濟(ji)、暢通國(guo)內大循(xun)環為經(jing)(jing)(jing)濟(ji)發展(zhan)增添動力，帶動世(shi)界經(jing)(jing)(jing)濟(ji)復蘇。

　　在(zai)經(jing)(jing)濟(ji)全球化(hua)的(de)今天，每個國(guo)(guo)(guo)家都(dou)非常(chang)需(xu)要經(jing)(jing)濟(ji)“外(wai)循(xun)環(huan)”，通過和其他(ta)國(guo)(guo)(guo)家之間(jian)的(de)相(xiang)互貿易(yi)來(lai)發(fa)展自己國(guo)(guo)(guo)家的(de)經(jing)(jing)濟(ji)，這是(shi)(shi)經(jing)(jing)濟(ji)“外(wai)循(xun)環(huan)”的(de)優勢，也是(shi)(shi)經(jing)(jing)濟(ji)“內(nei)(nei)循(xun)環(huan)”的(de)劣勢。但是(shi)(shi)，經(jing)(jing)濟(ji)“外(wai)循(xun)環(huan)”持續的(de)時間(jian)越久所暴(bao)露(lu)出來(lai)的(de)問題(ti)就越是(shi)(shi)嚴重，因此發(fa)展經(jing)(jing)濟(ji)“內(nei)(nei)循(xun)環(huan)”非常(chang)有(you)必(bi)要。

　　我國(guo)是全(quan)球(qiu)唯一擁有(you)完整產(chan)業門類的(de)(de)最大工業國(guo)，也是全(quan)球(qiu)最大的(de)(de)單一市(shi)場，有(you)條(tiao)件(jian)不(bu)依靠國(guo)外市(shi)場，全(quan)力加強自(zi)產(chan)自(zi)銷以(yi)充分保障內(nei)需(xu)，維持(chi)正常生(sheng)活與(yu)生(sheng)產(chan)之需(xu)，不(bu)僅要發揮(hui)內(nei)部(bu)體制與(yu)產(chan)業優(you)勢，更要將此前過于(yu)依賴于(yu)國(guo)際產(chan)業鏈和供應鏈，通過有(you)效科技(ji)與(yu)技(ji)術手(shou)段(duan)“搬(ban)回”國(guo)內(nei)，從而使我國(guo)經濟得以(yi)相對(dui)正常地(di)運行(xing)，實現經濟獨立的(de)(de)“內(nei)循環”。

　　在新(xin)冠肺(fei)炎疫(yi)情引發(fa)國(guo)際政經環境相對(dui)“割裂”的背景下，打造“內(nei)循環”顯(xian)(xian)然是我國(guo)經濟繼續健康穩定發(fa)展的治本之策(ce)。目前(qian)，我國(guo)已經出現了(le)外部需(xu)(xu)求正在不斷萎縮的現象，擴大內(nei)需(xu)(xu)的重要性前(qian)所未有地凸顯(xian)(xian)，出口(kou)形勢的影響可能是長期的，而要擴大內(nei)需(xu)(xu)，促改革、降成本、控房價、增收入或(huo)許是必然選項。

　　與(yu)以前(qian)“擴(kuo)大(da)內需”的(de)(de)提法(fa)相比，“內循(xun)環”顯然更(geng)加(jia)動態、更(geng)加(jia)全面(mian)、更(geng)加(jia)深入。因此，從(cong)2020年起拉動我(wo)(wo)國(guo)經濟(ji)增長的(de)(de)出口、消(xiao)費、投資(zi)“三駕馬車”將變為(wei)消(xiao)費和投資(zi)“雙輪驅動”，也就是從(cong)改革開放(fang)初期(qi)的(de)(de)“兩(liang)頭在外，大(da)進大(da)出”逐漸向(xiang)內需與(yu)出口并(bing)重過渡，國(guo)內供(gong)給和需求形成良(liang)性循(xun)環。廣(guang)發(fa)證券認為(wei)，“內循(xun)環”或將成為(wei)“十四五(wu)”期(qi)間(jian)我(wo)(wo)國(guo)經濟(ji)發(fa)展最重要的(de)(de)戰略方向(xiang)，以“內循(xun)環”為(wei)主(zhu)的(de)(de)新發(fa)展格局是“十四五(wu)”期(qi)間(jian)我(wo)(wo)國(guo)經濟(ji)發(fa)展最重要的(de)(de)政策(ce)指(zhi)引，也將成為(wei)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)映射的(de)(de)產(chan)業趨勢。

　　“雙循環”撬動經濟增長

　　當前，國(guo)際局(ju)勢(shi)復雜多變，主要國(guo)家都(dou)(dou)在暫(zan)時性地逆全球化，大(da)國(guo)都(dou)(dou)在搞貿易(yi)保護，我(wo)國(guo)提出用“內循(xun)環”搞活經(jing)濟(ji)，絕對合理、正(zheng)確和與時俱進，從這(zhe)個(ge)角度看(kan)，構建經(jing)濟(ji)“內循(xun)環”是2016年后實施(shi)的(de)供給(gei)側結(jie)構性改革的(de)延(yan)續(xu)和深(shen)化，開始調整經(jing)濟(ji)重(zhong)點，注重(zhong)“內循(xun)環”經(jing)濟(ji)體系(xi)。

　　“內(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)循環(huan)(huan)(huan)”是(shi)一(yi)個相對(dui)獨立的生態系統，在(zai)極端情況下可(ke)以(yi)自我(wo)(wo)(wo)造血(xue)、自我(wo)(wo)(wo)生存(cun)、自我(wo)(wo)(wo)發展。但是(shi)，我(wo)(wo)(wo)國經(jing)濟“內(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)循環(huan)(huan)(huan)”以(yi)國內(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)大(da)循環(huan)(huan)(huan)為主體(ti)，并不是(shi)不要經(jing)濟“外(wai)循環(huan)(huan)(huan)”，也就是(shi)說“內(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)循環(huan)(huan)(huan)”絕(jue)不意味著閉關(guan)鎖國、自我(wo)(wo)(wo)隔絕(jue)，而(er)是(shi)以(yi)國內(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)大(da)循環(huan)(huan)(huan)為主體(ti)，充分發揮14億人口內(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)需潛力，更好(hao)地聯(lian)通國內(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)市場與國際市場，更好(hao)地利用國內(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)和(he)國際兩種資源(yuan)，實現經(jing)濟高質量(liang)發展。

　　實(shi)際上(shang)，我國經(jing)濟建設(she)的左右(you)翼(yi)——內(nei)循(xun)環(huan)經(jing)濟和外(wai)循(xun)環(huan)經(jing)濟“雙循(xun)環(huan)”經(jing)濟體(ti)(ti)系一(yi)直存在。“三駕馬車”中外(wai)貿是“外(wai)循(xun)環(huan)”，投(tou)資和消費是“內(nei)循(xun)環(huan)”，其實(shi)“雙循(xun)環(huan)”的主體(ti)(ti)還是“內(nei)循(xun)環(huan)”，因此對(dui)于“內(nei)循(xun)環(huan)”的理解(jie)不能“一(yi)刀切”。

　　中信證券認為，“雙循(xun)環(huan)”有(you)助于優化(hua)我國產業(ye)(ye)結(jie)構和(he)(he)供(gong)應鏈結(jie)構，并(bing)通過(guo)供(gong)給側結(jie)構性(xing)改(gai)革(ge)(ge)與(yu)要(yao)素市場(chang)化(hua)改(gai)革(ge)(ge)提(ti)振產能活(huo)力(li)。“內循(xun)環(huan)”經濟(ji)和(he)(he)供(gong)給側結(jie)構性(xing)改(gai)革(ge)(ge)有(you)異曲(qu)同工(gong)之妙，區(qu)別在于一個(ge)是在供(gong)給端去庫(ku)存(cun)，一個(ge)是在消費端增輸出。短期內“內循(xun)環(huan)”對(dui)經濟(ji)的(de)帶動效(xiao)果更多體(ti)現(xian)在促(cu)進(jin)居民消費意愿、推進(jin)有(you)效(xiao)投資、減稅降(jiang)費釋放企業(ye)(ye)活(huo)力(li)等偏(pian)需求端政策，預計“內循(xun)環(huan)”能撬動3.7%左右(you)的(de)經濟(ji)增長。

　　完善產業鏈的“內循環”

　　我國(guo)是(shi)全球化的(de)(de)受益者(zhe)，在目前形(xing)勢(shi)下(xia)“內(nei)(nei)(nei)循環”已經(jing)是(shi)應對當前國(guo)際形(xing)勢(shi)的(de)(de)應變之舉，借機整頓梳(shu)理(li)過(guo)去外向型經(jing)濟(ji)所(suo)帶來(lai)的(de)(de)粗放型發(fa)展模式，更好地(di)打造(zao)企(qi)業“內(nei)(nei)(nei)功(gong)”。從微觀經(jing)濟(ji)角度看，經(jing)濟(ji)“內(nei)(nei)(nei)循環”有(you)(you)利于國(guo)內(nei)(nei)(nei)經(jing)濟(ji)向精細(xi)化方向轉型，也就(jiu)是(shi)說未(wei)來(lai)任何(he)一個細(xi)分行業和領(ling)域，只(zhi)有(you)(you)走精細(xi)化管理(li)和經(jing)營的(de)(de)路(lu)子，才有(you)(you)可能在競爭中占有(you)(you)一席之地(di)。

　　“內(nei)循(xun)環”讓(rang)國內(nei)需求(qiu)和(he)供(gong)給(gei)之間(jian)形成配套的(de)(de)產(chan)(chan)業(ye)鏈(lian)循(xun)環，實際上就(jiu)是(shi)通過產(chan)(chan)品創新設計(ji)激發(fa)需求(qiu)來拉動消(xiao)(xiao)費，產(chan)(chan)生的(de)(de)業(ye)績和(he)利潤(run)再(zai)反哺企業(ye)。就(jiu)目前而言(yan)，我國國內(nei)消(xiao)(xiao)費占比已(yi)(yi)經達到了(le)70%，已(yi)(yi)經是(shi)以“內(nei)循(xun)環”為主，不過“內(nei)循(xun)環”受阻主要因為高房價阻礙了(le)消(xiao)(xiao)費。其中，產(chan)(chan)業(ye)集(ji)群作為構(gou)建“內(nei)循(xun)環”的(de)(de)載(zai)體，在產(chan)(chan)業(ye)鏈(lian)正常循(xun)環被疫情(qing)影響的(de)(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，應(ying)當在復(fu)工復(fu)產(chan)(chan)的(de)(de)基礎上逐步(bu)完善產(chan)(chan)業(ye)鏈(lian)的(de)(de)“內(nei)循(xun)環”，借此化危為機。

　　廣發證(zheng)券指出(chu)，“內(nei)循(xun)環(huan)(huan)”包含消費(fei)內(nei)循(xun)環(huan)(huan)、制(zhi)造內(nei)循(xun)環(huan)(huan)、科技內(nei)循(xun)環(huan)(huan)、投資內(nei)循(xun)環(huan)(huan)、服務內(nei)循(xun)環(huan)(huan)、金融內(nei)循(xun)環(huan)(huan)，因此必須“兩手抓(zhua)”。一是(shi)提(ti)高國人收入，提(ti)升國人的消費(fei)能力，有效刺激其消費(fei)欲望。二是(shi)降低(di)國人家庭(ting)負(fu)債(zhai)率，特別是(shi)國人的房(fang)貸(dai)負(fu)債(zhai)率，穩定(ding)未來房(fang)價走勢預期，不讓國人將儲蓄都投入到樓市。

　　實際(ji)上，我國(guo)(guo)(guo)經濟(ji)“內(nei)循(xun)環(huan)”就(jiu)是(shi)(shi)消(xiao)費帶動生產(chan)(chan)(chan)(chan)，讓(rang)生產(chan)(chan)(chan)(chan)提高收(shou)入，再(zai)讓(rang)提高的收(shou)入進(jin)一步刺激消(xiao)費。一是(shi)(shi)消(xiao)費的“內(nei)循(xun)環(huan)”。比(bi)如以(yi)(yi)(yi)前高凈值人群國(guo)(guo)(guo)外(wai)大(da)(da)量購買奢(she)侈品(pin)，以(yi)(yi)(yi)后在(zai)國(guo)(guo)(guo)內(nei)消(xiao)費將帶動相(xiang)關產(chan)(chan)(chan)(chan)業鏈發展，倒(dao)逼產(chan)(chan)(chan)(chan)業鏈相(xiang)關企(qi)業不(bu)斷增強核心技(ji)(ji)術(shu)和競(jing)爭力。二(er)是(shi)(shi)科技(ji)(ji)的“內(nei)循(xun)環(huan)”。以(yi)(yi)(yi)往我國(guo)(guo)(guo)很多“卡脖子”技(ji)(ji)術(shu)都掌握在(zai)美國(guo)(guo)(guo)等發達國(guo)(guo)(guo)家手里，在(zai)經濟(ji)“內(nei)循(xun)環(huan)”思路(lu)下，我國(guo)(guo)(guo)科技(ji)(ji)企(qi)業要盡快(kuai)占(zhan)領高端技(ji)(ji)術(shu)領域，實現國(guo)(guo)(guo)產(chan)(chan)(chan)(chan)替代(dai)和自主可控(kong)。三是(shi)(shi)資(zi)本的“內(nei)循(xun)環(huan)”。在(zai)房地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)新政調控(kong)之下，以(yi)(yi)(yi)往集(ji)聚在(zai)房地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)市(shi)場(chang)的巨量資(zi)金將不(bu)斷涌入資(zi)本市(shi)場(chang)蓄水池，最終進(jin)入實體經濟(ji)，扶持科技(ji)(ji)企(qi)業做大(da)(da)做強。

　　值(zhi)得期待的是，當國(guo)內外形勢(shi)再次好(hao)轉(zhuan)之后，我國(guo)可以憑借更規范化的市場和企業(ye)，繼續進(jin)行全球化的產業(ye)布局和升級(ji)。