從中物聯鋼鐵物(wu)流專業委員會(hui)調查、發布的鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)行業PMI（采購經理指數）來(lai)看，5月份(fen)(fen)PMI為50.9%，較4月份(fen)(fen)上(shang)升5個百分點，鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)行業景氣(qi)度回(hui)升。分項指數顯(xian)(xian)示，5月份(fen)(fen)，鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)生產保持回(hui)升，市場需求(qiu)趨于回(hui)暖，帶動企業和社(she)會(hui)加(jia)快去庫存，原材料價(jia)格明顯(xian)(xian)上(shang)升，就(jiu)業活(huo)動基本(ben)穩定。預計6月份(fen)(fen)，鋼(gang)(gang)(gang)廠生產增速有(you)所下降，市場需求(qiu)可(ke)能偏緊(jin)，原材料價(jia)格或將維持高位。

5月份鋼材市場分析

鋼材市場需求趨于回暖

5月(yue)份，市場(chang)雖然進入傳(chuan)統(tong)淡季，但基礎建設投資加(jia)快帶動了建筑鋼材市場(chang)，大型用鋼企業加(jia)速復工復產(chan)，國內(nei)鋼市需(xu)求(qiu)趨于回暖，新訂(ding)單指數為52.9%，較4月(yue)上(shang)升(sheng)13個百分點。國外(wai)疫情(qing)尚無明(ming)顯改(gai)善，海外(wai)需(xu)求(qiu)難有明(ming)顯恢復，新出(chu)口訂(ding)單指數為31.9%，連續3個月(yue)低于40%。

據了解，當前國內終(zhong)端(duan)(duan)(duan)需求向(xiang)好，尤其華(hua)東、華(hua)南地區表(biao)現較(jiao)為突(tu)出，區域間(jian)資源(yuan)流動也更傾向(xiang)于這兩個地區。從監(jian)測的滬市終(zhong)端(duan)(duan)(duan)線螺采購(gou)數據來看(kan)，5月份終(zhong)端(duan)(duan)(duan)日(ri)均采購(gou)量(liang)環比繼續(xu)(xu)上(shang)(shang)升(sheng)13.5%，延續(xu)(xu)之前的上(shang)(shang)升(sheng)態勢(shi)。

生產保持回升

5月(yue)份，鋼(gang)廠生(sheng)產(chan)在前期復工復產(chan)的(de)基礎(chu)上繼續加快回(hui)升，生(sheng)產(chan)指數為56.4%，較4月(yue)上升3.0個百分點。據(ju)中國鋼(gang)鐵工業協(xie)會（以下(xia)簡稱鋼(gang)協(xie)）統計(ji)，5月(yue)重點統計(ji)鋼(gang)鐵企業累計(ji)平(ping)均日產(chan)粗鋼(gang)206.60萬(wan)噸，環比增長6.39%、同比增長1.18%。

隨(sui)著(zhu)生產(chan)活(huo)動(dong)上(shang)升(sheng)(sheng)(sheng)，原材(cai)(cai)料(liao)(liao)消耗速度加快(kuai)，采購(gou)量指(zhi)數(shu)為51.0%，較4月(yue)上(shang)升(sheng)(sheng)(sheng)2.2個(ge)百(bai)分(fen)點。原材(cai)(cai)料(liao)(liao)庫存指(zhi)數(shu)為41.2%，較4月(yue)上(shang)升(sheng)(sheng)(sheng)2.9個(ge)百(bai)分(fen)點。企業(ye)就業(ye)活(huo)動(dong)基本(ben)穩(wen)定，從業(ye)人員指(zhi)數(shu)為48.4%，較4月(yue)上(shang)升(sheng)(sheng)(sheng)0.1個(ge)百(bai)分(fen)點。企業(ye)對(dui)后市(shi)預期也(ye)趨于上(shang)升(sheng)(sheng)(sheng)，生產(chan)經營活(huo)動(dong)預期指(zhi)數(shu)為63.8%，較4月(yue)上(shang)升(sheng)(sheng)(sheng)15.1個(ge)百(bai)分(fen)點，15個(ge)月(yue)以(yi)來首次回到60%以(yi)上(shang)。

產成品去庫存速度加快但壓力仍大

5月(yue)(yue)份，受需求回暖帶動，鋼廠去庫(ku)存速(su)度有(you)所加(jia)(jia)快，產成品庫(ku)存指數為(wei)29.2%，較(jiao)4月(yue)(yue)下降(jiang)9.6個(ge)百分點(dian)。據鋼協統(tong)計，截止到5月(yue)(yue)中旬末，重點(dian)統(tong)計鋼鐵企業(ye)鋼材庫(ku)存量(liang)為(wei)1488.33萬噸，環比減少253.7萬噸。但值(zhi)得關注(zhu)的是，當前鋼廠庫(ku)存整體仍(reng)處于(yu)高位，5月(yue)(yue)中旬末庫(ku)存量(liang)比年初增加(jia)(jia)535.08萬噸，增幅達56.1%，去庫(ku)存壓力仍(reng)然較(jiao)大。

社(she)會(hui)庫存(cun)也有所下降。5月中旬，20個城(cheng)市5大品種鋼材社(she)會(hui)庫存(cun)為(wei)1403萬(wan)(wan)噸，比上一旬減(jian)少(shao)95萬(wan)(wan)噸，下降6.3%，連續7旬呈下降走勢。分(fen)品種來(lai)看，螺紋鋼(3599, -2.00, -0.06%)庫存(cun)為(wei)693萬(wan)(wan)噸，減(jian)少(shao)62萬(wan)(wan)噸；線(xian)材庫存(cun)為(wei)281萬(wan)(wan)噸，減(jian)少(shao)7萬(wan)(wan)噸；熱軋卷(juan)板庫存(cun)為(wei)201萬(wan)(wan)噸，增(zeng)加22萬(wan)(wan)噸；冷(leng)軋卷(juan)板庫存(cun)為(wei)143萬(wan)(wan)噸，減(jian)少(shao)3萬(wan)(wan)噸；中厚板庫存(cun)為(wei)84萬(wan)(wan)噸，減(jian)少(shao)1萬(wan)(wan)噸。

鋼價震蕩上行

5月(yue)(yue)(yue)份，鋼材價(jia)(jia)格(ge)經歷了震(zhen)蕩(dang)(dang)走勢，整(zheng)體有(you)所上(shang)行。5月(yue)(yue)(yue)上(shang)旬時鋼材受需(xu)求回暖帶(dai)動(dong)，價(jia)(jia)格(ge)整(zheng)體趨升。隨著月(yue)(yue)(yue)末臨近，需(xu)求端(duan)有(you)所放緩，鋼價(jia)(jia)也(ye)難以維(wei)持前期上(shang)漲的勢頭。相關數(shu)據(ju)顯示，5月(yue)(yue)(yue)6日上(shang)海螺紋(wen)鋼指數(shu)為(wei)3487元(yuan)/噸(dun)，此后(hou)震(zhen)蕩(dang)(dang)上(shang)升，5月(yue)(yue)(yue)21日達到(dao)春節以來最高點3614元(yuan)/噸(dun)。5月(yue)(yue)(yue)27日，上(shang)海螺紋(wen)鋼指數(shu)為(wei)3563元(yuan)/噸(dun)。

原材料價格明顯上漲

5月(yue)(yue)份，原(yuan)(yuan)材(cai)料市(shi)場(chang)加(jia)(jia)快恢復，一方(fang)(fang)面企業(ye)生(sheng)產活(huo)動上(shang)(shang)升(sheng)，原(yuan)(yuan)材(cai)料市(shi)場(chang)需求增(zeng)加(jia)(jia)，對(dui)原(yuan)(yuan)材(cai)料價(jia)(jia)格形成支(zhi)撐；另一方(fang)(fang)面進口鐵礦(kuang)(781, 8.00, 1.03%)石受國外疫情和港口檢修等影響發貨量下降，供給偏緊。諸因(yin)素疊加(jia)(jia)下，原(yuan)(yuan)材(cai)料價(jia)(jia)格上(shang)(shang)漲(zhang)明顯。購進價(jia)(jia)格指數為(wei)68.9%，較(jiao)(jiao)4月(yue)(yue)上(shang)(shang)升(sheng)28.3個百分(fen)(fen)點，升(sheng)幅較(jiao)(jiao)大(da)。分(fen)(fen)品種來(lai)看，截至5月(yue)(yue)28日(ri)，河(he)北地(di)區普碳方(fang)(fang)坯價(jia)(jia)格為(wei)3280元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)，較(jiao)(jiao)4月(yue)(yue)末(mo)(mo)上(shang)(shang)漲(zhang)190元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)；江蘇地(di)區廢鋼價(jia)(jia)格為(wei)2510元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)，較(jiao)(jiao)4月(yue)(yue)末(mo)(mo)上(shang)(shang)漲(zhang)180元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)；山西地(di)區二級焦炭(1948, -3.50, -0.18%)價(jia)(jia)格1690元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)，較(jiao)(jiao)4月(yue)(yue)末(mo)(mo)上(shang)(shang)升(sheng)150元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)。企業(ye)原(yuan)(yuan)材(cai)料成本增(zeng)加(jia)(jia)。

資金面保持相對寬松

據央行數(shu)據，5月(yue)(yue)(yue)(yue)份人(ren)民幣貸款增(zeng)(zeng)加(jia)1.48萬(wan)(wan)億元(yuan)(yuan)，同比(bi)多增(zeng)(zeng)2984億元(yuan)(yuan)。5月(yue)(yue)(yue)(yue)份社會融資規模增(zeng)(zeng)量為3.19萬(wan)(wan)億元(yuan)(yuan)，比(bi)上(shang)年(nian)同期(qi)(qi)多1.48萬(wan)(wan)億元(yuan)(yuan)。5月(yue)(yue)(yue)(yue)末(mo)M2同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)11.1%，增(zeng)(zeng)速(su)分別(bie)比(bi)上(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)末(mo)和(he)上(shang)年(nian)同期(qi)(qi)高(gao)0.5個和(he)2.6個百(bai)分點(dian)；M1比(bi)上(shang)年(nian)增(zeng)(zeng)長(chang)6.8%，增(zeng)(zeng)速(su)分別(bie)比(bi)上(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)末(mo)和(he)上(shang)年(nian)同期(qi)(qi)高(gao)1.3個和(he)3.4個百(bai)分點(dian)；M0同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)9.5%。當月(yue)(yue)(yue)(yue)凈回籠現金(jin)1778億元(yuan)(yuan)。從信貸數(shu)據來看，5月(yue)(yue)(yue)(yue)份資金(jin)保持寬松(song)態(tai)勢，且考慮(lv)到(dao)國(guo)外疫情發(fa)展及普遍貨幣政策來看，接下來國(guo)內貨幣流動性大(da)概率(lv)繼續保持寬松(song)。

目前來(lai)(lai)看(kan)，疫情后國(guo)內(nei)復(fu)工(gong)復(fu)產(chan)積極，同(tong)時(shi)資(zi)金(jin)狀況良好(hao)，這對整個市場帶來(lai)(lai)較為良好(hao)的支撐。不過(guo)考慮到實際經濟結(jie)構(gou)來(lai)(lai)看(kan)，資(zi)金(jin)仍(reng)會重點流入建(jian)筑行(xing)業(ye)，制(zhi)造業(ye)對資(zi)金(jin)的吸(xi)引力則相對較低。

后市研判

基建和房地產繼續發力，鋼材需求預計穩中有增

5月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)以來，基(ji)建(jian)方(fang)面，多部委密集批(pi)復和推進(jin)大(da)型(xing)基(ji)建(jian)項目，政(zheng)府報告也提(ti)出重點(dian)支持(chi)“兩新(xin)一重”建(jian)設(she)（加(jia)(jia)強新(xin)型(xing)城鎮建(jian)設(she)和“新(xin)基(ji)建(jian)”建(jian)設(she)、加(jia)(jia)強交通、水利等重大(da)工程建(jian)設(she)），新(xin)老基(ji)建(jian)預計將(jiang)引致(zhi)大(da)量鋼材需求。房地(di)產市場(chang)方(fang)面，1月(yue)(yue)(yue)(yue)~5月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)，受疫情(qing)影響，房地(di)產開(kai)發投資同比(bi)下(xia)降(jiang)0.3%，但降(jiang)幅比(bi)1月(yue)(yue)(yue)(yue)~4月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)收窄(zhai)3.0個百分(fen)點(dian)；1月(yue)(yue)(yue)(yue)~5月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)房屋(wu)新(xin)開(kai)工面積下(xia)降(jiang)12.8%，降(jiang)幅收窄(zhai)5.6個百分(fen)點(dian)；房地(di)產開(kai)發企業土地(di)購置面積比(bi)同比(bi)下(xia)降(jiang)8.9%，降(jiang)幅比(bi)1月(yue)(yue)(yue)(yue)~4月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)收窄(zhai)3.9個百分(fen)點(dian)；土地(di)成交價款2429億元，增長(chang)7.1%。

綜合來(lai)看(kan)，房(fang)地(di)產企業(ye)在(zai)疫(yi)情(qing)受控(kong)后逐步恢(hui)復，對鋼鐵等上游行業(ye)也形成一(yi)定支(zhi)撐。而且“兩新(xin)(xin)一(yi)重”建(jian)(jian)設其中(zhong)“一(yi)新(xin)(xin)”就是(shi)加強新(xin)(xin)型城鎮化建(jian)(jian)設，未來(lai)房(fang)地(di)產開工面(mian)積或將回升，為鋼市需(xu)求(qiu)(qiu)提供支(zhi)撐。下半年鋼材需(xu)求(qiu)(qiu)預計穩中(zhong)有增。

國際鐵礦石供給不確定性加大，市場價格或將維持高位

目前，巴(ba)西新冠疫(yi)情確診(zhen)病例數攀升，受疫(yi)情影響(xiang)，礦(kuang)(kuang)山(shan)生(sheng)(sheng)產和(he)港(gang)口(kou)發(fa)運(yun)均趨于緊張。目前來(lai)看(kan)，巴(ba)西疫(yi)情短期內難以(yi)得到有效(xiao)控制，且最近發(fa)生(sheng)(sheng)礦(kuang)(kuang)山(shan)工(gong)人聚集性感染事件(jian)，進(jin)一步加大(da)了(le)淡水河(he)谷鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)生(sheng)(sheng)產和(he)發(fa)運(yun)的不確定性，影響(xiang)到國(guo)際(ji)鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)供給(gei)。澳大(da)利亞三大(da)礦(kuang)(kuang)山(shan)最近因檢修，礦(kuang)(kuang)石(shi)發(fa)運(yun)量維持低位，且港(gang)口(kou)庫存持續下降。整體來(lai)看(kan)，國(guo)際(ji)鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)供給(gei)端受到較(jiao)大(da)壓制，鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)價格(ge)可能會(hui)維持高位運(yun)行，鋼企(qi)成本(ben)壓力(li)加大(da)。

多地環保政策趨嚴，鋼廠生產增速短期內預計回落

近日河(he)北省唐山(shan)(shan)市印發了(le)《唐山(shan)(shan)市6月份空(kong)氣質量(liang)強化保(bao)障(zhang)方案》，要求6月內執行減(jian)排停限(xian)產，并(bing)對減(jian)排標準(zhun)、減(jian)排比率、減(jian)排企業等提出了(le)詳(xiang)細要求，6月份唐山(shan)(shan)鋼材產量(liang)預計(ji)減(jian)少。此(ci)外，山(shan)(shan)東、山(shan)(shan)西、河(he)北武安(an)等地環保(bao)限(xian)產政(zheng)策(ce)再度(du)趨嚴。受(shou)此(ci)影響，預計(ji)6月份鋼廠生產增速將趨于(yu)回落(luo)。

綜合來看，5月份，鋼(gang)廠(chang)生產保(bao)持(chi)回(hui)升(sheng)(sheng)勢頭，鋼(gang)材需求有(you)所(suo)恢復，帶(dai)動(dong)鋼(gang)廠(chang)和社會去庫(ku)存加快。但原(yuan)材料(liao)價格上升(sheng)(sheng)幅度較(jiao)大(da)，尤其是鐵(tie)礦(kuang)石(shi)受國外疫情(qing)影(ying)響價格持(chi)續(xu)走高(gao)，企業降(jiang)本增效壓力較(jiao)大(da)。預計(ji)6月份，市場(chang)需求受淡(dan)季影(ying)響或(huo)將有(you)所(suo)下降(jiang)，生產受環保(bao)政(zheng)策(ce)等影(ying)響也難以繼續(xu)加快回(hui)升(sheng)(sheng)，市場(chang)供(gong)需可能(neng)呈現弱(ruo)勢平衡。在巴西疫情(qing)沒(mei)有(you)得到有(you)效控制(zhi)的情(qing)況下，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)發貨量(liang)或(huo)將持(chi)續(xu)維持(chi)低位(wei)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價格也將高(gao)位(wei)震蕩，鋼(gang)企成本壓力加大(da)。