由于需求銳減，今年世界各地的煉油廠不得不減少加工。然而，下游行業出現了一個結構性問題——一波過度建設的浪潮導致了煉油產能過剩，這個問題可能會持續數年。根據國際能源署（IEA）的數據，從2019年12月到2020年3月，煉油加工量每天下降800萬桶，而4月份的數據可能更糟。盡管如此，該機構在5月份的石油市場報告中寫道(dao):“沒(mei)有其(qi)他確鑿證(zheng)據表明，煉油(you)行(xing)業的放緩幅度足(zu)以與(yu)我們估計的需求崩潰相匹配。”IEA估計，第二(er)季度全球煉廠日產(chan)量(liang)可(ke)能比去年同(tong)期減少1340萬桶。

值得注意的是，在美國，煉油開采率似乎已經觸底，并開始反彈。截至5月22日的一周，美國煉廠原油日處理(li)量(liang)為(wei)1299.1萬(wan)桶(tong)，高(gao)于(yu)兩周前的1238.3萬(wan)桶(tong)，不過(guo)由于(yu)市場崩盤，煉油廠的日產量(liang)仍下降了(le)300-400萬(wan)桶(tong)。汽油需求(qiu)從(cong)4月中旬(xun)的531.1萬(wan)桶(tong)/天躍升至5月22日的725.3萬(wan)桶(tong)/天，這是需求(qiu)上升的明顯跡象(xiang)。

然而，展望未來數(shu)周(zhou)或(huo)數(shu)月的(de)數(shu)據(ju)，下游行(xing)業面臨著更大(da)的(de)問題。過(guo)去幾(ji)年，石油(you)行(xing)業在(zai)世界各(ge)地的(de)煉(lian)油(you)廠投(tou)資了(le)數(shu)百(bai)億(yi)美(mei)元，其中僅在(zai)2019年就(jiu)投(tou)資了(le)約520億(yi)美(mei)元。大(da)型(xing)煉(lian)油(you)廠的(de)超(chao)常(chang)擴建(jian)導致了(le)產能過(guo)剩。

國(guo)際能源(yuan)署在(zai)其(qi)《世界能源(yuan)投(tou)資2020報(bao)告(gao)》中表示:“數年的(de)投(tou)資增加，導致2019年新增煉油產(chan)能達到220萬桶/天的(de)創(chuang)紀錄水平。”

去(qu)年煉(lian)油產能增(zeng)加了220萬桶/天，與(yu)需(xu)求(qiu)增(zeng)長(chang)80萬桶/天形成鮮明(ming)對比。

未(wei)來(lai)5年，該行業還有(you)600萬桶/天的(de)新煉油(you)產能(neng)正在(zai)建設(she)中。目前，分析師們正在(zai)就“是否已經(jing)觸及石油(you)需(xu)(xu)求峰值(zhi)”進行爭論(lun)。即(ji)使(shi)假設(she)需(xu)(xu)求沒有(you)達到(dao)1億桶/天的(de)峰值(zhi)，也需(xu)(xu)要幾年時間才能(neng)再次超過這一閾值(zhi)。很(hen)少有(you)人認為(wei)，到(dao)2025年，石油(you)日需(xu)(xu)求量將(jiang)增長600萬桶。

因此(ci)，許多煉(lian)油廠可能(neng)會被關閉。有(you)些公司有(you)一定的實力(li)，能(neng)夠經受住(zhu)這場風暴。國際能(neng)源署指出，中東的煉(lian)油廠因為廉價的原(yuan)料而(er)擁有(you)“結構性(xing)優勢”，而(er)亞洲煉(lian)油廠的優勢則是靠近快速增長的需求(qiu)中心。

國(guo)(guo)際能(neng)(neng)源署表示，所(suo)有這些趨勢——產能(neng)(neng)過剩、較(jiao)弱煉油(you)廠(chang)承受的(de)壓力以及向國(guo)(guo)家控制(zhi)的(de)轉(zhuan)變(bian)，可能(neng)(neng)會(hui)因為2020年的(de)危(wei)機而得到(dao)加強。短期內(nei)這種地域差異還將(jiang)擴(kuo)大。亞洲(zhou)經濟(ji)體在(zai)應對疫情方面做(zuo)得更(geng)好，復蘇(su)速度也比歐洲(zhou)和美(mei)國(guo)(guo)更(geng)快。這些國(guo)(guo)家的(de)煉油(you)廠(chang)正在(zai)經歷市場狀況的(de)改善(shan)。

JBC Energy表示:“在這種(zhong)艱難的(de)環境下，更有韌性(xing)的(de)煉油(you)商(shang)(不僅(jin)是亞洲(zhou)的(de)煉油(you)商(shang))擴大(da)市(shi)(shi)場份(fen)額(e)的(de)努(nu)力，可能會進(jin)一(yi)步將較脆弱的(de)煉油(you)商(shang)擠出市(shi)(shi)場，最(zui)終在中長期內減輕一(yi)些壓(ya)力。”