————中小銀行“補血”進行時

2019年商業銀(yin)行(xing)已發(fa)行(xing)永(yong)續債(zhai)前十強(qiang)

銀行　　　　　　　　　　　發(fa)行起始日　　　　 發(fa)行規模

農業銀行　　　　　　　　　8月16日　　　　　　1200億元

（分兩期發）　　　　　　　9月3日(ri)　　　　　　　　

工(gong)商銀(yin)行　　　　　　　　　7月26日　　　　　　800億元(yuan)

廣發(fa)銀行　　　　　　　　　9月25日(ri)　　　　　　450億元

中國銀行　　　　　　　　　1月(yue)25日　　　　　　400億元(yuan)

民生銀行　　　　　　　　　5月30日　　　　　　400億元

華(hua)夏銀行　　　　　　　　　6月(yue)21日　　　　　　400億元

交通銀行(xing)　　　　　　　　　9月18日　　　　　　400億(yi)元

中信銀行　　　　　　　　　12月9日　　　　　　400億元

建設銀行　　　　　　　　　11月13日　　　　　 400億(yi)元

浦發銀(yin)行　　　　　　　　　7月10日(ri)　　　　　　300億元(yuan)

數據(ju)來(lai)源(yuan)/公司(si)公告制表/戴(dai)安琪

2019年商業銀行（尤其是中(zhong)小銀行）的資本補充問題一直受(shou)到(dao)市場(chang)關注，中(zhong)國(guo)證券(quan)報記者(zhe)依據(ju)銀保監(jian)會(hui)網站信息統計發(fa)現，截至(zhi)12月(yue)30日(ri)，2019年已有20家銀行獲銀保監(jian)會(hui)批準發(fa)行永續(xu)債(zhai)，由于部分銀行永續(xu)債(zhai)尚需央行批準，截至(zhi)12月(yue)30日(ri)，2019年共(gong)有15家銀行發(fa)行了(le)永續(xu)債(zhai)，發(fa)行規模(mo)合計5696億元。

在獲準(zhun)發行永(yong)(yong)(yong)續(xu)債的(de)商(shang)業(ye)銀(yin)行中(zhong)，中(zhong)小(xiao)銀(yin)行占(zhan)據(ju)四成席位。分析(xi)人(ren)士表(biao)示，同為其他一級(ji)資本(ben)(ben)的(de)補充工(gong)具(ju)，相比優先股，永(yong)(yong)(yong)續(xu)債存在一定優勢。銀(yin)行永(yong)(yong)(yong)續(xu)債發行人(ren)下沉至中(zhong)小(xiao)銀(yin)行，有利于其補充非核心(xin)一級(ji)資本(ben)(ben)，推動(dong)城商(shang)行、農(nong)商(shang)行、農(nong)信社(she)業(ye)務逐步回歸本(ben)(ben)源。

有望填補TLAC相對空白

中國(guo)(guo)證券報(bao)記(ji)者依據銀(yin)(yin)保(bao)監會網站信息統計發現，截至目前，已有20家(jia)(jia)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)獲準發行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)（或已發行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)）永續債(zhai)。包括(kuo)工商(shang)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、農(nong)業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、中國(guo)(guo)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、建設銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)和(he)交通銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)等5家(jia)(jia)國(guo)(guo)有大型銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)；還有股份制(zhi)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)7家(jia)(jia)，分(fen)別為民生銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、華(hua)夏銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、浦發銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、渤海銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、廣發銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、平安銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)和(he)中信銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)；城商(shang)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)7家(jia)(jia)，分(fen)別為徽商(shang)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、臺州(zhou)(zhou)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、杭州(zhou)(zhou)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、廈門銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、瀘州(zhou)(zhou)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、浙(zhe)江泰隆(long)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)和(he)威海市商(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)；農(nong)商(shang)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)1家(jia)(jia)，為深圳農(nong)村商(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)。

農業銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)分兩期發(fa)行(xing)(xing)(xing)了1200億(yi)元(yuan)永(yong)續(xu)債(zhai)，成為2019年該項(xiang)目的“單項(xiang)冠軍”。緊(jin)隨其(qi)后(hou)的是工商銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)（800億(yi)元(yuan)）和廣發(fa)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)（450億(yi)元(yuan)）。中國(guo)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、建設銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、民生銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、交通銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)和中信銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)等五家均發(fa)行(xing)(xing)(xing)了400億(yi)元(yuan)永(yong)續(xu)債(zhai)。

此前(qian)央行(xing)(xing)(xing)發布(bu)的《2019年(nian)金融穩定報告》中(zhong)提到(dao)“作為全球(qiu)系統(tong)重要性(xing)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)（G-SIBs），工商銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、農業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、中(zhong)國(guo)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)和建設銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)最遲須從(cong)2025年(nian)起分階(jie)段滿(man)足(zu)總損失吸收能力（TLAC）要求。目(mu)前(qian)上(shang)述四(si)家(jia)全球(qiu)系統(tong)重要性(xing)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)的TLAC缺口(kou)較大(da)，滿(man)足(zu)TLAC要求存在較大(da)壓力，亟須構建我國(guo)TLAC要求框架(jia)，推動四(si)家(jia)全球(qiu)系統(tong)重要性(xing)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)按時達標。”

財政部金融(rong)司副(fu)司長胡學(xue)好此(ci)前撰文預計(ji)，2023年我國(guo)四家全球系統(tong)重(zhong)要(yao)性(xing)銀行的TLAC較監管要(yao)求低(di)2-6個百分(fen)點，缺(que)口約(yue)3.4萬億(yi)元；到(dao)2026年，上述四家銀行的TLAC可(ke)能(neng)擴大到(dao)4-8個百分(fen)點，缺(que)口約(yue)6.7萬億(yi)元。

東方證(zheng)券潘捷認(ren)為，目(mu)前(qian)大(da)行(xing)發(fa)行(xing)永續債(zhai)(zhai)有(you)望填補TLAC債(zhai)(zhai)務工(gong)(gong)具(ju)的相對(dui)空(kong)白。從(cong)銀(yin)行(xing)資(zi)(zi)(zi)本(ben)工(gong)(gong)具(ju)來看(kan)，核(he)心一(yi)級(ji)(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)本(ben)主要依賴普通(tong)股(gu)和(he)留存(cun)收益；其他一(yi)級(ji)(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)本(ben)工(gong)(gong)具(ju)主要有(you)優先股(gu)，且多(duo)為上(shang)市(shi)銀(yin)行(xing)發(fa)行(xing)；二級(ji)(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)本(ben)工(gong)(gong)具(ju)只有(you)二級(ji)(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)本(ben)債(zhai)(zhai)，二級(ji)(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)本(ben)債(zhai)(zhai)發(fa)行(xing)門檻較低、發(fa)行(xing)體量較大(da)，但多(duo)采(cai)用非完(wan)全市(shi)場化方式發(fa)行(xing)，且二級(ji)(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)本(ben)債(zhai)(zhai)的投資(zi)(zi)(zi)嚴重依賴商(shang)業銀(yin)行(xing)表內(nei)和(he)理(li)財產(chan)品的投資(zi)(zi)(zi)。目(mu)前(qian)滿(man)足TLAC要求(qiu)的合格工(gong)(gong)具(ju)只有(you)上(shang)述(shu)各級(ji)(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)本(ben)工(gong)(gong)具(ju)，難以滿(man)足四大(da)行(xing)的大(da)量TLAC缺口，永續債(zhai)(zhai)將成為重要工(gong)(gong)具(ju)。

中小(xiao)銀行“補血”動力強(qiang)

目前20家(jia)獲準(zhun)發行(xing)（或(huo)已發行(xing)）永續債的銀行(xing)中(zhong)，城/農商(shang)行(xing)占據了8席。其中(zhong)，徽商(shang)銀行(xing)（100億(yi)元(yuan)）、臺州銀行(xing)（16億(yi)元(yuan)）和威海市商(shang)業銀行(xing)（30億(yi)元(yuan)）永續債今年已經完成發行(xing)。

中信證券分析(xi)師(shi)明(ming)明(ming)認為，銀行永續債發行人下沉至城、農商行，中小銀行補充資本渠道拓寬。

某銀(yin)(yin)行業研(yan)究員表示，中小(xiao)銀(yin)(yin)行發行永續債有利(li)于(yu)非上市中小(xiao)銀(yin)(yin)行補充非核(he)心一級資本，推(tui)動城商行、農商行、農信社(she)業務逐步(bu)回歸本源。此外(wai)，還有利(li)于(yu)促進資本市場(chang)健康發展，資本擴充之后可促進銀(yin)(yin)行穩健經營(ying)和(he)可持續發展；有利(li)于(yu)解決銀(yin)(yin)行股權投資瓶頸(jing)，提(ti)高銀(yin)(yin)行參與股權投資的積極性，推(tui)動債轉股等工作開(kai)展。

未來，中小(xiao)(xiao)銀行(xing)應如何多渠道補充資本？上述研究(jiu)員認為，中小(xiao)(xiao)銀行(xing)要認真研究(jiu)各(ge)種融資工具(ju)，制定合適的資本規劃(hua)，用好資本工具(ju)。打鐵還得自(zi)身硬，中小(xiao)(xiao)銀行(xing)要把自(zi)身的經營(ying)與管理工作做好。

蘇寧(ning)金融研(yan)究院(yuan)特(te)約研(yan)究員(yuan)何南野建(jian)議，首先，中(zhong)小銀行(xing)要對(dui)自身資產負債(zhai)結構有(you)清(qing)晰了解，做好(hao)全行(xing)融資規劃，確(que)定好(hao)以股權方式(shi)或債(zhai)權方式(shi)彌補(bu)(bu)資本金的比例。其次，充分借(jie)助政策利(li)好(hao)，可(ke)多(duo)以永續債(zhai)等(deng)簡(jian)單(dan)方式(shi)快速補(bu)(bu)充資本金，但也要考慮(lv)未來的債(zhai)務(wu)承受壓力。此外，中(zhong)小銀行(xing)可(ke)考慮(lv)引入戰略投資者，既可(ke)以彌補(bu)(bu)資本金，又可(ke)以借(jie)助戰略投資者資源，實現業務(wu)協同發(fa)展，突(tu)破當(dang)前發(fa)展瓶頸。