12月18日(ri)，人民銀行以(yi)利率(lv)招標(biao)方式開展2000億元(yuan)(yuan)逆回(hui)(hui)(hui)購操作(zuo)。其中(zhong)，7天逆回(hui)(hui)(hui)購500億元(yuan)(yuan)，中(zhong)標(biao)利率(lv)為(wei)2.50%，與(yu)上期持平(ping)；14天逆回(hui)(hui)(hui)購1500億元(yuan)(yuan)，中(zhong)標(biao)利率(lv)為(wei)2.65%，較此前下降5個基點。

維穩年末金融市場流動性，央行已經(jing)連續出招。12月(yue)16日，央行(xing)已開展3000億元1年(nian)期(qi)MLF操作。而(er)針對此次重啟14天逆回(hui)購以及中標利率下行(xing)，業內(nei)人士普遍認為，此舉再次表明了(le)央行(xing)確保金融體系跨年(nian)流(liu)動性(xing)合理充裕的意圖，也意在(zai)(zai)避免逆回(hui)購操作利率期(qi)限利差加大。展望未來(lai)，央行(xing)在(zai)(zai)最近有(you)再次投放不同期(qi)限流(liu)動性(xing)的可(ke)能。也有(you)機構預期(qi)，下一(yi)次降準也可(ke)能在(zai)(zai)2019年(nian)底(di)或2020年(nian)初(chu)到來(lai)。

近期(qi)21天和1個月(yue)的(de)跨年資金(jin)(jin)利率大幅上行(xing)(xing)，跨元旦資金(jin)(jin)需求較為旺盛。交通(tong)銀(yin)行(xing)(xing)金(jin)(jin)融(rong)研究中(zhong)心分析稱，央行(xing)(xing)公(gong)開市(shi)(shi)場操(cao)作的(de)期(qi)限特征已(yi)表明(ming)央行(xing)(xing)“呵護(hu)”市(shi)(shi)場流(liu)動(dong)性(xing)(xing)穩健跨年的(de)態(tai)度(du)。近期(qi)公(gong)開市(shi)(shi)場主要(yao)的(de)到期(qi)壓力MLF已(yi)在12月(yue)16日全額對沖(chong)并凈(jing)投放140億。18日重(zhong)啟逆回購凈(jing)投放2000億流(liu)動(dong)性(xing)(xing)，可降低(di)跨年資金(jin)(jin)利率，并在很大程度(du)上避免市(shi)(shi)場流(liu)動(dong)性(xing)(xing)年末出現(xian)結構性(xing)(xing)緊張。

中信證券研(yan)究(jiu)所副所長(chang)明(ming)明(ming)表示，本次重啟14天逆回(hui)購(gou)并下調操作利(li)(li)率(lv)(lv)是(shi)跟隨(sui)11月7天逆回(hui)購(gou)利(li)(li)率(lv)(lv)下調5個(ge)基(ji)點(dian)的(de)同步操作，維持(chi)央行逆回(hui)購(gou)操作利(li)(li)率(lv)(lv)期限利(li)(li)差在15個(ge)基(ji)點(dian)。

中國人民(min)銀行日前召開會(hui)議(yi)，傳達(da)學習中央經濟(ji)工作會(hui)議(yi)精神，會(hui)議(yi)指出，堅持(chi)穩健(jian)的(de)貨幣(bi)(bi)政策(ce)要靈活適(shi)度。加(jia)強逆(ni)周期調(diao)(diao)節，保持(chi)流動(dong)性合理充裕，促進(jin)貨幣(bi)(bi)信貸、社會(hui)融(rong)資規模增長同經濟(ji)發展相適(shi)應。注(zhu)重以改革的(de)辦(ban)法疏通貨幣(bi)(bi)政策(ce)傳導(dao)機制，進(jin)一步降低(di)民(min)營小微(wei)企業(ye)(ye)社會(hui)融(rong)資成本，提高貨幣(bi)(bi)政策(ce)的(de)效(xiao)果。業(ye)(ye)內人士(shi)表示(shi)，2020年的(de)貨幣(bi)(bi)政策(ce)將進(jin)一步強化逆(ni)周期調(diao)(diao)節，也會(hui)更突(tu)出靈活性，預調(diao)(diao)微(wei)調(diao)(diao)力度將有所加(jia)大。

展望(wang)未來，交通銀(yin)行金融研究中心也(ye)稱，年(nian)末(mo)央(yang)行靈活適度的偏(pian)松(song)調節，也(ye)可能(neng)旨在(zai)為2020年(nian)初配合專項債發行及其他(ta)宏觀政策共同發力打基礎。