近兩年鋼鐵行業冬季限產的環保政(zheng)策不(bu)再(zai)實行“一(yi)刀切(qie)”，行政(zheng)調控的手段逐步弱化(hua)，主要(yao)還是通(tong)過(guo)市(shi)場化(hua)需求來倒逼企業限產，但(dan)今年以來對房地(di)產的持續悲觀或將(jiang)導致鋼(gang)鐵(tie)行業利潤進(jin)一(yi)步收窄。

在去產(chan)能(neng)的大背景下(xia)，中國鋼(gang)鐵產(chan)業正經歷結構化調整。

10月(yue)28日，21世紀經濟報(bao)道記(ji)者從中國鋼(gang)鐵工業協會(hui)官方微(wei)信獲(huo)悉，2016年(nian)以來(lai)，中國削減鋼(gang)鐵產(chan)能(neng)1.5億噸以上(shang)，是全球削減鋼(gang)鐵產(chan)能(neng)的114%。為此(ci)，中方僅安置鋼(gang)鐵工人就達28萬人，超過美歐日各(ge)自(zi)鋼(gang)鐵就業總人數。目前，中國鋼(gang)材市場狀況明(ming)顯改(gai)善，粗鋼(gang)產(chan)能(neng)利用率(lv)已回歸80%以上(shang)合理區間。

在去(qu)(qu)產(chan)能(neng)已(yi)經步入深水區(qu)的(de)當下(xia)，鋼鐵(tie)(tie)產(chan)業(ye)轉型升級(ji)難度也在加大(da)。在去(qu)(qu)年(nian)以來，因鋼鐵(tie)(tie)行業(ye)市場形(xing)勢向好，在高額(e)利潤驅動下(xia)，部分(fen)地區(qu)和企業(ye)投(tou)資鋼鐵(tie)(tie)行業(ye)意愿(yuan)增強，產(chan)能(neng)置換(huan)在部分(fen)地區(qu)執(zhi)行走樣，增產(chan)沖動明(ming)顯增長。

“鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業去產能(neng)在進行(xing)了三(san)年(nian)有(you)余的(de)當下，如今正進入結構性調整階段(duan)。”10月(yue)28日，冀東國貿(mao)高級(ji)分析師(shi)張琳在接(jie)受21世紀經濟報道(dao)記者采訪時(shi)表示，近兩年(nian)冬(dong)季限產的(de)環(huan)保政策不(bu)再實(shi)行(xing)“一(yi)刀切”，行(xing)政調控的(de)手段(duan)逐步(bu)弱化，主要還(huan)是(shi)通過市場化需(xu)求來倒逼企業限產，但今年(nian)以來對房(fang)地產的(de)持(chi)續(xu)悲觀(guan)或將導致鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業利潤進一(yi)步(bu)收窄。

鋼企三季度承壓

受(shou)制于(yu)國內房企(qi)去(qu)杠(gang)桿的(de)壓(ya)力，三季度(du)多家上市(shi)鋼企(qi)營業收入及凈利潤(run)均出現不同程度(du)的(de)下滑，在短期內它們仍將承受(shou)一定壓(ya)力。

10月28日，重(zhong)慶鋼鐵發(fa)布2019年(nian)第三季度報(bao)告顯示，前三季度其營業收入(ru)為172.84億元，比上(shang)年(nian)同期下(xia)滑0.87%；歸屬于上(shang)市(shi)公(gong)司股(gu)東的凈利潤為7.2億元，比上(shang)年(nian)同期下(xia)滑51.36%。

重慶鋼(gang)鐵解釋稱，業績下滑主要是由于鋼(gang)材綜合銷(xiao)售價格同比(bi)下降(jiang)4.4%，減利7.59億元；礦石、煤炭(tan)、合金、廢(fei)鋼(gang)等(deng)原燃料(liao)價格上漲(zhang)，減利8.24億元；鋼(gang)材銷(xiao)售數量同比(bi)增長4.41%，增利1億元；工序成(cheng)本降(jiang)低和(he)費用減少合計增利7.24億元。

此外，鋼(gang)鐵巨無霸寶鋼(gang)股(gu)份早先披露的(de)三季(ji)(ji)度報顯(xian)示，今年前三季(ji)(ji)度寶鋼(gang)股(gu)份共實(shi)現(xian)營(ying)業(ye)收(shou)入2168.76億(yi)元，同(tong)比(bi)下(xia)降3.75%；凈(jing)利(li)潤88.74億(yi)元，同(tong)比(bi)下(xia)降43.65%；經營(ying)活(huo)動產生的(de)現(xian)金(jin)流凈(jing)額195.95億(yi)元，同(tong)比(bi)下(xia)降46.68%。

單(dan)季(ji)(ji)來(lai)看(kan)，三(san)季(ji)(ji)度(du)凈利(li)潤下滑更為顯著(zhu)。第三(san)季(ji)(ji)度(du)，寶鋼股份共(gong)實現營業(ye)收(shou)入761億(yi)元(yuan)，去年(nian)同期為769億(yi)元(yuan)，凈利(li)潤29.22億(yi)元(yuan)，上年(nian)同期為62.81億(yi)元(yuan)。

寶鋼股份分(fen)(fen)析稱(cheng)，三季度外部市場(chang)不確(que)定性加劇，貿(mao)易摩(mo)擦時有影響，國(guo)內(nei)大中型鋼企利潤率持(chi)續(xu)(xu)回落。鋼鐵產品價(jia)格總體呈下(xia)(xia)行趨勢，三季度國(guo)內(nei)鋼材價(jia)格指(zhi)數(shu)和國(guo)際鋼材價(jia)格指(zhi)數(shu)環比分(fen)(fen)別下(xia)(xia)跌3.3%、4.9%；礦(kuang)石價(jia)格持(chi)續(xu)(xu)上漲(zhang)，三季度普氏62%鐵礦(kuang)石指(zhi)數(shu)環比二季度上漲(zhang)1.9%，煤焦價(jia)格高位震蕩；下(xia)(xia)游汽車(che)板市場(chang)同比降(jiang)幅(fu)收窄(zhai)，但仍延(yan)續(xu)(xu)負增長。

中信證券唐(tang)川林則認為，三季度(du)是(shi)鋼(gang)鐵(tie)(tie)行業(ye)需(xu)求(qiu)的(de)(de)傳統淡季，需(xu)求(qiu)的(de)(de)復蘇往(wang)往(wang)到(dao)9月中下旬，需(xu)求(qiu)的(de)(de)季節性對(dui)鋼(gang)價(jia)會起到(dao)壓(ya)制作用。而由(you)于(yu)在7月廢鋼(gang)相(xiang)對(dui)于(yu)鐵(tie)(tie)水成本的(de)(de)性價(jia)比較高，7月在需(xu)求(qiu)下滑的(de)(de)情況下產量依舊(jiu)保持(chi)高位，促使鋼(gang)鐵(tie)(tie)利(li)潤持(chi)續(xu)收窄。原材料方面，考慮(lv)到(dao)鋼(gang)鐵(tie)(tie)企業(ye)的(de)(de)鐵(tie)(tie)礦庫存大(da)概在1個(ge)月左右，6月份鐵(tie)(tie)礦價(jia)格的(de)(de)大(da)幅攀升會對(dui)鋼(gang)鐵(tie)(tie)企業(ye)的(de)(de)利(li)潤形成擠壓(ya)。

張琳向21世紀經濟報(bao)道(dao)記者解釋稱：“凈利(li)潤(run)大幅下滑(hua)是今年前三季度的(de)一(yi)(yi)個(ge)普(pu)遍現象(xiang)，主要是因為鐵礦(kuang)石等(deng)原(yuan)材料(liao)上漲以(yi)及成材的(de)價格下降所致。”除(chu)了(le)寶鋼(gang)股份、重慶鋼(gang)鐵外，八一(yi)(yi)鋼(gang)鐵與(yu)攀鋼(gang)釩(fan)鈦(tai)前三季度也出現大幅下滑(hua)：八一(yi)(yi)鋼(gang)鐵凈利(li)潤(run)2.4億元(yuan)，同比下降58.4%，攀鋼(gang)釩(fan)鈦(tai)凈利(li)潤(run)約14.1億元(yuan)，同比減少(shao)31.13%。

結構性調整

此(ci)前(qian)，工(gong)信(xin)部原材料工(gong)業司巡視(shi)員呂(lv)桂新曾公開(kai)表示，今(jin)年(nian)促進京(jing)津冀等環(huan)境敏(min)感(gan)地區鋼鐵產能向外轉移，降低區域(yu)鋼鐵總量，持(chi)續推進京(jing)津冀等地鋼鐵工(gong)業結構(gou)調整(zheng)是工(gong)作重點。目標是到2020年(nian)，河(he)北(bei)、天津要將本地區粗鋼產能分別控制在2億噸以(yi)內和1500萬噸左右。

上述(shu)減產力度是(shi)近三年來去產能行政調控手(shou)段的延續(xu)，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)作為鋼(gang)(gang)鐵生產大國(guo)(guo)(guo)(guo)，在經(jing)歷了供給側結構性改(gai)革后，目(mu)前供給端與需求(qiu)端基本維持動態(tai)平(ping)衡，出口(kou)率并不高。根(gen)據中(zhong)鋼(gang)(gang)協的統計數據，雖然(ran)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)鋼(gang)(gang)鐵產能和產量占(zhan)全(quan)(quan)球(qiu)一(yi)半，但中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)鋼(gang)(gang)鐵的消費量也接(jie)近全(quan)(quan)球(qiu)一(yi)半，目(mu)前產量的93%用于滿足國(guo)(guo)(guo)(guo)內市場(chang)(chang)的需求(qiu)，鋼(gang)(gang)材出口(kou)占(zhan)產量的比例只有7%，沒有沖擊國(guo)(guo)(guo)(guo)際市場(chang)(chang)。

這一(yi)情況在今(jin)年仍在延續。據統計，前(qian)8個月鋼鐵增產了5551萬噸，凈出口減少了95.2萬噸，意味著(zhu)增量都用于滿(man)足(zu)國內鋼鐵需(xu)求，其中2/3滿(man)足(zu)建設領(ling)域的需(xu)求增量。

對于(yu)國內需求與產量齊升但鋼鐵企(qi)業業績卻在(zai)回(hui)落的現象，張(zhang)琳解(jie)釋(shi)稱，“即使需求確實(shi)非常好(hao)，但是由于(yu)地(di)產悲觀、原(yuan)材料價格高(gao)，所(suo)以(yi)業績不(bu)樂觀。”

事實上，原材料(liao)(liao)的上漲(zhang)或與產(chan)(chan)能(neng)復(fu)產(chan)(chan)、“地(di)條鋼(gang)”死灰(hui)復(fu)燃(ran)、產(chan)(chan)能(neng)置換不合規等(deng)風(feng)險存在(zai)關聯。工業(ye)(ye)和信息化部原材料(liao)(liao)工業(ye)(ye)司司長王偉曾公開表(biao)示，部分(fen)企業(ye)(ye)以(yi)鑄造鐵(tie)合金、資源綜合利用等(deng)名義尋求新增冶(ye)煉能(neng)力；個別地(di)方、企業(ye)(ye)在(zai)產(chan)(chan)能(neng)置換過程(cheng)中搞“數(shu)字(zi)游戲(xi)”，企圖變(bian)相增加鋼(gang)鐵(tie)產(chan)(chan)能(neng)；個別“地(di)條鋼(gang)”企業(ye)(ye)鋌而(er)走險，有死灰(hui)復(fu)燃(ran)的跡象。

這種變相(xiang)增(zeng)產(chan)導(dao)致今年上半年，全國粗(cu)鋼(gang)產(chan)量4.92億噸(dun)，同比增(zeng)長9.9%。國內鋼(gang)鐵(tie)產(chan)量上升，催(cui)生(sheng)進口(kou)鐵(tie)礦石需求增(zeng)加(jia)，進而(er)(er)導(dao)致價格過快上漲，從而(er)(er)侵(qin)蝕了企業(ye)利潤。

因(yin)此，今年以來，工信部已陸續在(zai)全國范圍內(nei)，對已公示公告產能(neng)置換(huan)方案(an)(an)開展“回頭看”工作，對存在(zai)重復虛(xu)假置換(huan)、批小上大等弄虛(xu)作假行為，以及置換(huan)方案(an)(an)落實不到(dao)位的企業，依法依規實施聯合懲(cheng)戒，對相關責(ze)任人加大追責(ze)問責(ze)力度，強化負面警示，進一(yi)步擴大鞏固化解鋼鐵過剩(sheng)產能(neng)成(cheng)果。

對于(yu)未來鋼鐵需求與價格走勢，張琳(lin)預測(ce)稱(cheng)：“實際上中國(guo)鋼鐵價格除了低于(yu)歐(ou)美，比(bi)其(qi)他地(di)區都(dou)高一些。因此其(qi)他地(di)區進口鋼材在價格優勢下，擠(ji)占了中國(guo)市場的份額，未來需求可能會減速，但目前(qian)沒(mei)有看到斷崖。”