資本市場支持民企融資、服務實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)又(you)有重磅舉措。近(jin)日，在中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)監(jian)會的指(zhi)導(dao)下，上交(jiao)所、深交(jiao)所、全國(guo)股轉公司(si)(si)以(yi)及中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)結算共(gong)同制(zhi)定并(bing)發(fa)布了《非(fei)(fei)上市(shi)公司(si)(si)非(fei)(fei)公開發(fa)行可轉換公司(si)(si)債券(quan)業(ye)務實(shi)施(shi)辦(ban)法(fa)》（簡稱“辦(ban)法(fa)”）。辦(ban)法(fa)進一(yi)(yi)步擴大(da)創(chuang)新創(chuang)業(ye)公司(si)(si)債券(quan)試點(dian)范圍，把新三板市(shi)場(chang)的各層(ceng)次掛牌公司(si)(si)納入發(fa)行主體(ti)范疇(chou)，進一(yi)(yi)步強化新三板市(shi)場(chang)融(rong)資功能，更好(hao)的實(shi)現(xian)創(chuang)新型民營中(zhong)(zhong)(zhong)小微企業(ye)融(rong)資的需求。

筆者認為，辦法的(de)發布將惠及更多民(min)營企(qi)業，這不僅是(shi)緩(huan)解(jie)民(min)營企(qi)業、中小企(qi)業融資難、融資貴(gui)的(de)重要舉措，也(ye)是(shi)多層次(ci)資本市(shi)場(chang)聯動(dong)服務實體經濟(ji)的(de)具體表現。

近(jin)年來，在各項政策的(de)指引和支持下，民(min)營(ying)(ying)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)不(bu)斷發展(zhan)壯大，逐步成長(chang)為(wei)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)持續穩定(ding)(ding)增長(chang)的(de)重要動(dong)力。民(min)營(ying)(ying)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)在國民(min)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)中(zhong)的(de)比重不(bu)斷上升，在穩定(ding)(ding)增長(chang)、促進創新、增加就業、改善民(min)生等方面(mian)發揮著不(bu)可替代的(de)作用。一大批民(min)營(ying)(ying)企業堅(jian)守制造(zao)業，為(wei)發展(zhan)壯大實體(ti)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)作出了重要貢(gong)獻。

但去年(nian)以(yi)來，在(zai)外部因(yin)素和周期性(xing)因(yin)素疊加影響(xiang)下，部分民營(ying)企業經營(ying)風險(xian)上升，遇到了前所(suo)未有的融資難題。

為(wei)了(le)支(zhi)持解決(jue)民企(qi)(qi)融(rong)資(zi)(zi)難、融(rong)資(zi)(zi)貴的(de)(de)問題，資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)多(duo)維度聯動(dong)“傾囊相助”，從推進新股(gu)發(fa)行(xing)常態化、優化再融(rong)資(zi)(zi)制度、推動(dong)并購重(zhong)組市(shi)場(chang)(chang)化改革，到(dao)支(zhi)持符合條件的(de)(de)民營企(qi)(qi)業發(fa)行(xing)公司債(zhai)(zhai)券(quan)、開展了(le)創新創業公司債(zhai)(zhai)券(quan)試(shi)點以及設立民企(qi)(qi)債(zhai)(zhai)券(quan)融(rong)資(zi)(zi)支(zhi)持工具；從交(jiao)易所市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)主板、中小(xiao)板、創業板，到(dao)設立新三板，規范區域(yu)性股(gu)權(quan)市(shi)場(chang)(chang)發(fa)展；從證(zheng)券(quan)行(xing)業支(zhi)持民企(qi)(qi)發(fa)展系列資(zi)(zi)管計(ji)劃(hua)，到(dao)募集資(zi)(zi)金(jin)(jin)專(zhuan)門用于紓(shu)解民企(qi)(qi)融(rong)資(zi)(zi)困境(jing)和股(gu)權(quan)質(zhi)押風險等，多(duo)層次資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)融(rong)資(zi)(zi)“大(da)網”以多(duo)種方(fang)式、多(duo)渠(qu)道為(wei)民企(qi)(qi)、小(xiao)微(wei)企(qi)(qi)業提供強大(da)的(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)后盾(dun)。

數(shu)據顯(xian)示，2016年(nian)至(zhi)2018年(nian)，民營(ying)企業首(shou)發上市(shi)家(jia)數(shu)和融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)額(e)分別占同(tong)期全(quan)市(shi)場的89%、72%；民營(ying)上市(shi)公司再融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)家(jia)數(shu)和融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)額(e)分別占全(quan)市(shi)場的70%、45%。2018年(nian)全(quan)年(nian)，資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場共實現融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)7.1萬億(yi)元(yuan)，其中核準105家(jia)企業IPO，完成融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)1378億(yi)元(yuan)。上市(shi)公司再融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)約1萬億(yi)元(yuan)。新三板、區域性(xing)股權市(shi)場分別實現融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)604億(yi)元(yuan)和1783億(yi)元(yuan)。并購重(zhong)組交(jiao)易金額(e)達2.58萬億(yi)元(yuan)，同(tong)比增長38%。

同(tong)時(shi)，為便利民營企(qi)(qi)業發債融(rong)資，2017年7月，證監會開展了(le)創(chuang)新(xin)創(chuang)業公司(si)(si)債券試點工作，截至今年7月底，創(chuang)新(xin)創(chuang)業公司(si)(si)債券累計(ji)發行58只，融(rong)資額82億元，平均融(rong)資利率(lv)6.1%，其中(zhong)，7家(jia)創(chuang)新(xin)創(chuang)業公司(si)(si)（全部為民營企(qi)(qi)業）非公開發行可轉(zhuan)(zhuan)換公司(si)(si)債券，平均融(rong)資利率(lv)4.9%。非公開發行可轉(zhuan)(zhuan)換公司(si)(si)債券通過股債結合方式，進一步(bu)降(jiang)低了(le)民企(qi)(qi)融(rong)資成本。

特別(bie)是今年7月22日科(ke)創(chuang)板(ban)開(kai)市(shi)，為民(min)營(ying)科(ke)創(chuang)企業(ye)創(chuang)造一個全新的融(rong)資(zi)平臺(tai)，成為資(zi)本市(shi)場破解(jie)中小微企業(ye)融(rong)資(zi)難題的又一重要抓手。

筆者認為，隨(sui)著多層次資本市場體(ti)系建設的不(bu)(bu)斷完善，資本市場將(jiang)會為不(bu)(bu)同類(lei)型、不(bu)(bu)同發展階(jie)段的民(min)營企(qi)業提供更多個(ge)性化和(he)多樣化的融資服(fu)務，進(jin)一步提高(gao)服(fu)務民(min)營企(qi)業融資的力(li)度(du)和(he)實體(ti)經濟的能力(li)。