2019年有望成為光伏平價上網元年

全(quan)球光伏行業穩定發展(zhan)，國內是最快(kuai)增長極，2019年(nian)有望成為(wei)平價上網元年(nian)。

光伏產業近年來的(de)快速發(fa)展離不開技(ji)術(shu)驅(qu)動(dong)降本(ben)提效。上(shang)一(yi)輪技(ji)術(shu)變革主要由拉棒環(huan)(huan)節和切片(pian)環(huan)(huan)節驅(qu)動(dong)，而目前電(dian)池片(pian)環(huan)(huan)節的(de)技(ji)術(shu)變化最為(wei)明(ming)顯。展望2019年，在發(fa)電(dian)成本(ben)持續(xu)(xu)下降、政策持續(xu)(xu)利好和新興市場快速興起等有利因素(su)的(de)推動(dong)下，預計全年全球新增(zeng)裝機量將(jiang)達到110GW，而我國將(jiang)保(bao)持在45GW左右。

技術進步持續推動光伏行業進步

1）硅(gui)片(pian)：該環節設(she)備(bei)(bei)包括前(qian)道長晶(jing)設(she)備(bei)(bei)和后道切(qie)片(pian)設(she)備(bei)(bei)，前(qian)道設(she)備(bei)(bei)主(zhu)要有單(dan)晶(jing)硅(gui)生長爐（拉棒）和多晶(jing)硅(gui)鑄錠爐（鑄錠），工藝(yi)較為(wei)穩定，大硅(gui)片(pian)是主(zhu)攻(gong)方(fang)向；后道設(she)備(bei)(bei)有切(qie)片(pian)機和金(jin)剛線，未(wei)來薄片(pian)化切(qie)割為(wei)發展趨勢(shi)；

2）電池(chi)片：電池(chi)片經歷了從BSF到(dao)(dao)PERC到(dao)(dao)HIT的三代(dai)技術(shu)進步。當前二代(dai)PERC為主流(liu)工藝，帶來背鈍化(hua)沉積和激光設備新需求，而HIT為全(quan)新工藝路線技術(shu)，預計將帶來設備格局的重大(da)改變；

3）組件：smartwire、多主柵（MBB）、拼(pin)片(pian)等組件技術進入規模化應用；

4）裝機：在技術進(jin)步(bu)及生產自動(dong)化(hua)、智能化(hua)改造的共同推動(dong)下，多(duo)晶硅、硅片(pian)(pian)、電池片(pian)(pian)、組(zu)件(jian)等各環節(jie)生產成本下降(jiang)，價格整體處于向下通道(dao)，判斷(duan)2019年國內光伏(fu)系統成本預期累計降(jiang)價空間在0．4－0．5元／W。

中短期(qi)應(ying)重(zhong)點關(guan)注電(dian)池(chi)片(pian)(pian)環節向HIT轉變帶(dai)來的(de)電(dian)池(chi)片(pian)(pian)設備投資機會(hui)，中長期(qi)應(ying)重(zhong)點關(guan)注大硅片(pian)(pian)趨勢下帶(dai)來的(de)全(quan)產(chan)業鏈設備改(gai)造機會(hui)。重(zhong)點推薦：邁為股份(fen)、捷佳偉(wei)創、晶盛(sheng)機電(dian)。

風險分析：

1．行業(ye)政策(ce)變化風(feng)險

近年(nian)來(lai)(lai)，雖然光(guang)(guang)伏發(fa)(fa)電產業鏈(lian)各環節的(de)相關(guan)技術取得了(le)長足(zu)的(de)進(jin)步，但由于(yu)光(guang)(guang)伏發(fa)(fa)電現(xian)階段(duan)的(de)發(fa)(fa)電成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)和上網電價(jia)(jia)仍高于(yu)常規能源，光(guang)(guang)伏行(xing)業發(fa)(fa)展依然需(xu)要(yao)政府政策及(ji)相應補貼(tie)(tie)的(de)扶持。而(er)光(guang)(guang)伏發(fa)(fa)電上網電價(jia)(jia)的(de)持續下(xia)降(jiang)(jiang)以及(ji)補貼(tie)(tie)的(de)持續下(xia)降(jiang)(jiang)將倒逼(bi)電站系(xi)統(tong)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)的(de)下(xia)降(jiang)(jiang)，進(jin)而(er)促(cu)進(jin)光(guang)(guang)伏制造成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)的(de)進(jin)一步下(xia)降(jiang)(jiang)，若(ruo)未來(lai)(lai)光(guang)(guang)伏制造成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)及(ji)系(xi)統(tong)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)下(xia)降(jiang)(jiang)的(de)幅度(du)慢于(yu)補貼(tie)(tie)下(xia)降(jiang)(jiang)的(de)幅度(du)，這將對我(wo)國的(de)光(guang)(guang)伏行(xing)業的(de)市場(chang)需(xu)求和行(xing)業景氣度(du)產生較(jiao)大不利(li)影(ying)響，進(jin)而(er)可能使得設備公司境內新簽訂單及(ji)經營業務出現(xian)下(xia)降(jiang)(jiang)的(de)風險(xian)。

2．應收賬款壞賬風險

由于設備公(gong)(gong)司(si)主要采用(yong)“預(yu)收(shou)款(kuan)—發貨(huo)款(kuan)—驗收(shou)款(kuan)—質保金”的(de)(de)銷售結算(suan)模(mo)式和(he)設備驗收(shou)確認(ren)收(shou)入的(de)(de)會計政策，在驗收(shou)確認(ren)收(shou)入時，驗收(shou)款(kuan)和(he)質保金作為應收(shou)賬款(kuan)尚(shang)未收(shou)回(hui)。在光伏行(xing)業(ye)(ye)整體不景氣時，部(bu)分下游客(ke)戶開工率較低或(huo)處(chu)于停產(chan)狀(zhuang)(zhuang)態，推遲(chi)對設備進(jin)行(xing)驗收(shou)，或(huo)由于資(zi)金狀(zhuang)(zhuang)況惡化(hua)，推遲(chi)了貨(huo)款(kuan)的(de)(de)支付，使得設備公(gong)(gong)司(si)無法確認(ren)收(shou)入或(huo)無法按照合同(tong)約(yue)定期(qi)限(xian)收(shou)回(hui)貨(huo)款(kuan)。同(tong)時，若未來光伏行(xing)業(ye)(ye)波動，下游客(ke)戶財務狀(zhuang)(zhuang)況出(chu)現惡化(hua)或(huo)是宏觀(guan)經濟環境變化(hua)導(dao)致(zhi)資(zi)金回(hui)收(shou)出(chu)現困難，設備公(gong)(gong)司(si)將面臨一(yi)定的(de)(de)壞賬損(sun)失的(de)(de)風險。

美再次提高對華光伏等產品關稅至30%

美國媒體報(bao)道稱，上周五，美國貿(mao)易代表(biao)辦(ban)公(gong)室(USTR)宣布，從10月(yue)1日起，將上調(diao)對中國光伏等商(shang)品征收的一(yi)系列關(guan)稅，上調(diao)幅度為從25%升至(zhi)30%，目標包括(kuo)價(jia)值2500億美元的中國進口商(shang)品。據悉(xi)，此輪(lun)上調(diao)適用于301條款(kuan)的前三批關(guan)稅，包括(kuo)9月(yue)份最(zui)初是(shi)10%，后來增(zeng)加到25%的一(yi)輪(lun)關(guan)稅。

美再次提高對華光伏等(deng)產品(pin)關稅至30%

這三批(pi)關稅針對的(de)產品包含(han)了光伏電池(chi)、組件和(he)逆變(bian)器(qi)。但(dan)分析認(ren)為，這次再調(diao)高稅率已不(bu)太可能對這些產品的(de)進口產生重大影響。

一方面，這(zhe)(zhe)是(shi)因為美(mei)國對中國電池(chi)和組件的(de)出口已經(jing)受到限制：包(bao)括反傾銷、反補貼稅(shui)(CVD)、第201條和新的(de)301條關稅(shui)，所(suo)有這(zhe)(zhe)些條款加在一起，已經(jing)讓自(zi)中國進(jin)口的(de)相關產品擁有了一個高昂的(de)價(jia)格標簽(qian)。

另(ling)一方(fang)面，此前比(bi)較少涉(she)及的(de)逆變(bian)器產業，也(ye)已經受到了損害，相關企業的(de)供應鏈也(ye)已經轉移(yi)出(chu)了中(zhong)國，包(bao)括陽光、華為、Enphase。

而具有諷(feng)刺意味的(de)是，美(mei)國(guo)光(guang)伏組件(jian)制(zhi)造商(shang)可能比其他行業遭受更嚴重的(de)打(da)擊(ji)，因為(wei)“301”關稅也(ye)適用(yong)于他們的(de)組件(jian)，包(bao)括鋁框(kuang)架和從中國(guo)進口然(ran)后在(zai)美(mei)國(guo)本土進行組件(jian)組裝(zhuang)的(de)背板(ban)。