隨著我國制造業步入(ru)快速發(fa)展期，大(da)型成(cheng)套機械設備等優勢領域(yu)已步入(ru)成(cheng)熟期，單一提供設備已不能滿足用戶需求。因此，傳(chuan)統設備提供商(shang)(shang)紛紛向(xiang)“設備+綜合解(jie)決方案”提供商(shang)(shang)轉型。

 　　裝備制造企業向解決方案提供商轉型

 　　系統解決方案即通常所說的“交鑰匙工程”，比如能源解決方案、發電量提升解決方案、自動化生產線解決方案、工業互聯網解決方案、解決方案等。隨著我國制造業整體步入快速發展期，電氣設備、大型成套機械設備、工程機械等優勢細分領域已經步入發展成熟期，單一提供設備已不能滿足下游用戶需求。因此，傳統的設備提供商紛紛采取“設備+綜合解決方案”的多元化手段提高主營業績。同時，一些龍頭企業還將智能化手段融入其中，從而在裝備制造業形成了“從傳統設備提(ti)供商(shang)”到(dao)“多元(yuan)智能化系統解(jie)決方案提(ti)供商(shang)”的戰略發展方向。

 　　從我(wo)(wo)國裝(zhuang)備(bei)(bei)制造(zao)業(ye)(ye)(ye)發(fa)展(zhan)歷(li)史來(lai)(lai)看(kan)，各(ge)大企(qi)業(ye)(ye)(ye)以往的(de)(de)重要任(ren)務就是如何為國民(min)經濟發(fa)展(zhan)、基(ji)礎設(she)施建(jian)設(she)提(ti)(ti)供(gong)(gong)可用(yong)的(de)(de)通用(yong)裝(zhuang)備(bei)(bei)，經歷(li)了“從無(wu)到有(you)”“全行(xing)業(ye)(ye)(ye)覆蓋”以及“從進口產品到自主研(yan)發(fa)”的(de)(de)發(fa)展(zhan)過(guo)程，為我(wo)(wo)國裝(zhuang)備(bei)(bei)制造(zao)業(ye)(ye)(ye)奠定(ding)了穩健的(de)(de)發(fa)展(zhan)基(ji)礎。此后，大型成套裝(zhuang)備(bei)(bei)、工程機械、發(fa)電設(she)備(bei)(bei)等各(ge)類大型設(she)備(bei)(bei)占據(ju)了國內的(de)(de)主要市場(chang)，各(ge)相關企(qi)業(ye)(ye)(ye)營(ying)業(ye)(ye)(ye)收入(ru)大為可觀(guan)。但受部分行(xing)業(ye)(ye)(ye)產能過(guo)剩和需求(qiu)萎縮的(de)(de)雙重影響，裝(zhuang)備(bei)(bei)制造(zao)業(ye)(ye)(ye)近年來(lai)(lai)發(fa)展(zhan)放緩(huan)，部分子行(xing)業(ye)(ye)(ye)訂單和銷量逐年遞(di)減，以致于僅提(ti)(ti)供(gong)(gong)單一的(de)(de)通用(yong)設(she)備(bei)(bei)無(wu)法滿足客戶和多元化市場(chang)的(de)(de)個性化需求(qiu)。這使(shi)得裝(zhuang)備(bei)(bei)制造(zao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)向裝(zhuang)備(bei)(bei)制造(zao)解(jie)決方案提(ti)(ti)供(gong)(gong)商轉型期提(ti)(ti)前到來(lai)(lai)。我(wo)(wo)們認為，裝(zhuang)備(bei)(bei)制造(zao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)向解(jie)決方案提(ti)(ti)供(gong)(gong)商轉型的(de)(de)原因(yin)主要有(you)以下(xia)幾方面：

 　　一是外(wai)部原(yuan)因(yin)導(dao)致市(shi)場需(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)開始出(chu)現變化(hua)(hua)。近年來，電(dian)工電(dian)器、電(dian)氣(qi)(qi)裝(zhuang)備(bei)(bei)(bei)、大型(xing)成套設(she)備(bei)(bei)(bei)等(deng)訂(ding)單量(liang)出(chu)現下滑，加(jia)之環境、政策(ce)因(yin)素影(ying)響，火電(dian)設(she)備(bei)(bei)(bei)、核電(dian)設(she)備(bei)(bei)(bei)裝(zhuang)機(ji)(ji)容量(liang)遠低于(yu)預期，若疊加(jia)上技術弱勢，自主(zhu)研(yan)發(fa)的(de)機(ji)(ji)床設(she)備(bei)(bei)(bei)、工業(ye)機(ji)(ji)器人等(deng)銷路長期不(bu)暢。特別值得關注(zhu)的(de)是，國內(nei)外(wai)下游(you)客戶不(bu)再(zai)局(ju)限(xian)于(yu)僅需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)某(mou)種(zhong)設(she)備(bei)(bei)(bei)，而是需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)一套系統化(hua)(hua)的(de)解(jie)(jie)決(jue)(jue)方(fang)案。比(bi)如在(zai)(zai)電(dian)氣(qi)(qi)行業(ye)中(zhong)，用戶不(bu)再(zai)關注(zhu)具(ju)體某(mou)種(zhong)發(fa)電(dian)裝(zhuang)備(bei)(bei)(bei)，因(yin)為市(shi)場上可(ke)(ke)供選擇的(de)裝(zhuang)備(bei)(bei)(bei)大同小異，更需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)“向每一度電(dian)要(yao)(yao)(yao)效(xiao)率、要(yao)(yao)(yao)清潔、要(yao)(yao)(yao)可(ke)(ke)持續發(fa)展”，因(yin)此(ci)機(ji)(ji)組電(dian)量(liang)提升整體解(jie)(jie)決(jue)(jue)方(fang)案、能源能效(xiao)解(jie)(jie)決(jue)(jue)方(fang)案需(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)旺盛。再(zai)如，受2016~2018年自動化(hua)(hua)設(she)備(bei)(bei)(bei)大量(liang)購進(jin)的(de)影(ying)響，用戶不(bu)再(zai)是需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)某(mou)種(zhong)自動化(hua)(hua)設(she)備(bei)(bei)(bei)、某(mou)類負載的(de)工業(ye)機(ji)(ji)器人，更多需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)在(zai)(zai)原(yuan)有(you)(you)設(she)備(bei)(bei)(bei)、新增設(she)備(bei)(bei)(bei)和現有(you)(you)生(sheng)產(chan)線(xian)中(zhong)自動化(hua)(hua)生(sheng)產(chan)解(jie)(jie)決(jue)(jue)方(fang)案的(de)升級改(gai)造(zao)。因(yin)此(ci)，也不(bu)難理解(jie)(jie)在(zai)(zai)2018年全(quan)國制造(zao)業(ye)投資(zi)中(zhong)，約50%是技術改(gai)造(zao)投資(zi)，且主(zhu)要(yao)(yao)(yao)集中(zhong)在(zai)(zai)提高產(chan)品結構、產(chan)業(ye)結構、向價值鏈(lian)的(de)中(zhong)高端邁(mai)進(jin)等(deng)環節。

 　　二是行業本質屬(shu)性(xing)倒(dao)逼向解(jie)決(jue)方(fang)案(an)轉型。隨著設備(bei)越(yue)來(lai)(lai)越(yue)多、分布越(yue)來(lai)(lai)越(yue)廣(guang)、應用層級越(yue)來(lai)(lai)越(yue)多，單一(yi)依賴(lai)人(ren)工維護管(guan)(guan)理(li)已不能(neng)滿足生產(chan)(chan)和(he)運(yun)(yun)維需(xu)求，而是需(xu)要一(yi)種(zhong)能(neng)夠長期(qi)預測(ce)性(xing)維護的(de)(de)解(jie)決(jue)方(fang)案(an)。此(ci)外(wai)，設備(bei)在“下訂單—生產(chan)(chan)—安裝”流程(cheng)中(zhong)經歷了不同(tong)人(ren)員(yuan)、車間甚至企業操作，到(dao)達客戶(hu)手中(zhong)時，是否與訂單中(zhong)約定(ding)的(de)(de)各項(xiang)功能(neng)、指標(biao)(biao)以及客戶(hu)車間其他(ta)設備(bei)的(de)(de)協同(tong)要求相符，仍有(you)待考量，特(te)別是穩(wen)定(ding)性(xing)、可靠(kao)性(xing)、安全(quan)性(xing)指標(biao)(biao)短期(qi)內難以發現問題。因(yin)此(ci)，出(chu)廠前的(de)(de)仿真測(ce)試解(jie)決(jue)方(fang)案(an)、出(chu)廠后(hou)的(de)(de)運(yun)(yun)維解(jie)決(jue)方(fang)案(an)尤為必要，其中(zhong)就包括(kuo)產(chan)(chan)品生命周期(qi)管(guan)(guan)理(li)、制(zhi)造運(yun)(yun)營(ying)管(guan)(guan)理(li)（mom）、企業資源計劃管(guan)(guan)理(li)（erp）等(deng)解(jie)決(jue)方(fang)案(an)手段的(de)(de)綜合應用。

 　　三(san)是企(qi)業(ye)自(zi)身(shen)盈利需求(qiu)導(dao)(dao)致不得不轉(zhuan)型。對于設備(bei)供應商來說，設備(bei)產品在同(tong)(tong)業(ye)中(zhong)的(de)競(jing)爭往往較(jiao)(jiao)為(wei)充分(fen)，同(tong)(tong)質性較(jiao)(jiao)高，因(yin)此下(xia)游用戶的(de)選擇余地較(jiao)(jiao)大，導(dao)(dao)致單一(yi)依賴提(ti)供設備(bei)獲得的(de)營業(ye)收入(ru)增長(chang)乏力，同(tong)(tong)時特別容易受到產能(neng)(neng)過剩(sheng)的(de)影響。但是如(ru)果能(neng)(neng)在提(ti)供設備(bei)基礎上附加包括設計(ji)、測試、運維(wei)、環保(bao)、功效(xiao)能(neng)(neng)效(xiao)、遠程控制、數據分(fen)析等環節在內的(de)“交鑰匙”解決(jue)方(fang)案(an)，或者將單獨的(de)解決(jue)方(fang)案(an)作為(wei)一(yi)類產品，其產品的(de)競(jing)爭力和市場認可度(du)將大幅(fu)度(du)提(ti)升。

 　　案例：艾默生解決方案轉型及收購路徑

 　　艾默生是一(yi)家全球性的技術與(yu)工(gong)程公司，為工(gong)業、商業及住(zhu)宅市場客戶提(ti)供創(chuang)新性解決方案。艾默生2017財年全球銷售額達153億美(mei)元，2018年為170億美(mei)元，自1956年以(yi)來實現連續62年紅利增長。

 　　2018財年(nian)（截至(zhi)2018年(nian)9月30日），該(gai)公(gong)司全年(nian)凈(jing)(jing)銷售額(e)增(zeng)長(chang)14%，全球(qiu)銷售額(e)達170億美(mei)(mei)元(yuan)，基本銷售額(e)增(zeng)長(chang)8%，全年(nian)每股收(shou)益為3.46美(mei)(mei)元(yuan)。全年(nian)持續(xu)經營業(ye)務的營運(yun)現(xian)(xian)金流(liu)(liu)增(zeng)加(jia)8%達29億美(mei)(mei)元(yuan)，持續(xu)經營業(ye)務的自由現(xian)(xian)金流(liu)(liu)增(zeng)加(jia)3%達23億美(mei)(mei)元(yuan)，凈(jing)(jing)盈利轉換率(lv)為103%，若扣除凈(jing)(jing)盈利中體現(xian)(xian)的分散非現(xian)(xian)金稅收(shou)優(you)惠，這(zhe)一轉換率(lv)則為114%。在(zai)并(bing)購(gou)方面(mian)，2018年(nian)該(gai)公(gong)司投資了22億美(mei)(mei)元(yuan)用于并(bing)購(gou)事項，反(fan)映了在(zai)全球(qiu)進(jin)行的投資逐年(nian)增(zeng)長(chang)；同(tong)年(nian)第四季(ji)度(du)初完成工具與測試業(ye)務及安沃馳的并(bing)購(gou)，并(bing)宣布了并(bing)購(gou)通用電氣智能平臺(tai)事項。

 　　近年來(lai)，艾默(mo)生主(zhu)要擴(kuo)張思路如下：一是(shi)(shi)通(tong)(tong)(tong)過(guo)并購完成(cheng)產(chan)(chan)業鏈(lian)(lian)的擴(kuo)張；二是(shi)(shi)通(tong)(tong)(tong)過(guo)數字(zi)化手段為(wei)設備產(chan)(chan)品(pin)(pin)和管理運營(ying)(ying)賦(fu)(fu)能(neng)，特別是(shi)(shi)工業互聯(lian)網的應用大幅度提高運營(ying)(ying)效(xiao)率。該企業依托(tuo)自(zi)動化及控制(zhi)(zhi)(zhi)解決(jue)方(fang)案等(deng)自(zi)身優(you)勢業務，一方(fang)面(mian)通(tong)(tong)(tong)過(guo)數字(zi)化賦(fu)(fu)能(neng)帶動傳(chuan)統產(chan)(chan)品(pin)(pin)和服(fu)務的銷量，另一方(fang)面(mian)通(tong)(tong)(tong)過(guo)并購等(deng)金融手段獲得產(chan)(chan)業鏈(lian)(lian)上(shang)下游企業的市場和技術，從(cong)而(er)幫(bang)(bang)助(zhu)其迅速(su)擴(kuo)大規模。具體來(lai)看，自(zi)動化解決(jue)方(fang)案幫(bang)(bang)助(zhu)混(hun)合和離散(san)行業制(zhi)(zhi)(zhi)造商(shang)(shang)(shang)（包括油氣、煉油、化工、制(zhi)(zhi)(zhi)藥、食品(pin)(pin)飲料(liao)、電力(li)、紙漿和造紙以(yi)及礦產(chan)(chan)和冶金等(deng)領域）優(you)化能(neng)效(xiao)和運營(ying)(ying)成(cheng)本，促進(jin)生產(chan)(chan)，保(bao)(bao)障(zhang)(zhang)人(ren)員(yuan)安全(quan)及保(bao)(bao)護(hu)環境。商(shang)(shang)(shang)住解決(jue)方(fang)案主(zhu)要適(shi)用于(yu)商(shang)(shang)(shang)用和家用供暖及制(zhi)(zhi)(zhi)冷系統制(zhi)(zhi)(zhi)造商(shang)(shang)(shang)、食品(pin)(pin)和零(ling)售運營(ying)(ying)商(shang)(shang)(shang)、商(shang)(shang)(shang)業和住宅建造商(shang)(shang)(shang)和維護(hu)運營(ying)(ying)商(shang)(shang)(shang)、房屋主(zhu)，確保(bao)(bao)人(ren)類(lei)居住舒(shu)適(shi)和身體健康，保(bao)(bao)障(zhang)(zhang)食品(pin)(pin)質量和安全(quan)，提升(sheng)能(neng)效(xiao)，打造可持續發展的基礎設施。

 　　在近期投資方(fang)面，2017年艾默生(sheng)中(zhong)(zhong)國對蘇州(zhou)公(gong)司追加億級(ji)投資，擴大原有生(sheng)產(chan)設施規模，擴容(rong)部分預計于2019年投入使(shi)用。同年，為貫徹落實疏(shu)解(jie)非首(shou)都核心(xin)功(gong)能的(de)相關部署，配合城市(shi)發展戰略規劃及(ji)功(gong)能區(qu)域的(de)調整，艾默生(sheng)（北(bei)京(jing)）儀表(biao)有限公(gong)司遷往(wang)北(bei)京(jing)市(shi)大興(xing)區(qu)，投資1.9億元人民(min)幣建(jian)設全新(xin)的(de)測量技術中(zhong)(zhong)心(xin)，包括艾默生(sheng)在中(zhong)(zhong)國首(shou)個客戶解(jie)決方(fang)案(an)中(zhong)(zhong)心(xin)以(yi)及(ji)全新(xin)擴建(jian)的(de)生(sheng)產(chan)設施。

 　　我們認為，并購(gou)是(shi)現(xian)代企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)迅速擴大(da)規模的(de)(de)主要方(fang)式(shi)，通過(guo)(guo)并購(gou)，一方(fang)面可(ke)以(yi)迅速擴充(chong)主營(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)務，彌補(bu)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)缺失(shi)，利用并購(gou)帶來的(de)(de)協同效應提(ti)高核(he)心產(chan)(chan)品競(jing)爭力(li)；另(ling)一方(fang)面可(ke)以(yi)迅速獲得并購(gou)標(biao)的(de)(de)市(shi)場、技(ji)術和管理優(you)勢，特別是(shi)在企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)“走出去”的(de)(de)過(guo)(guo)程中，完(wan)成對優(you)質企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)跨境(jing)并購(gou)可(ke)以(yi)快(kuai)速獲得投(tou)資目的(de)(de)國的(de)(de)各項(xiang)競(jing)爭優(you)勢。艾默生的(de)(de)并購(gou)路徑是(shi)以(yi)最終提(ti)供能源動力(li)裝備、過(guo)(guo)程控制、設備監測的(de)(de)完(wan)善系(xi)統解決方(fang)案(an)為目標(biao)，以(yi)長期合(he)作發現(xian)潛(qian)在標(biao)的(de)(de)為收購(gou)基礎，通過(guo)(guo)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)的(de)(de)并購(gou)達到(dao)規模擴張、市(shi)場控制、技(ji)術獲取、產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)缺失(shi)彌補(bu)四大(da)目的(de)(de)。

 　　小結

 　　通(tong)過對艾默生等企(qi)(qi)業的(de)轉型(xing)研究(jiu)，我們認為(wei)，裝(zhuang)備制造業的(de)轉型(xing)主要體現(xian)在如(ru)何利用數字(zi)化(hua)手段賦能，即(ji)通(tong)過數字(zi)化(hua)手段提供“產品組(zu)合+裝(zhuang)備制造解(jie)決方案”。同時，國內(nei)外主要龍頭企(qi)(qi)業的(de)擴張(zhang)道路(lu)(lu)表現(xian)一致(zhi)，平(ping)均(jun)80%的(de)主營業務均(jun)是通(tong)過并購獲得，因此，上(shang)述企(qi)(qi)業的(de)擴張(zhang)之(zhi)路(lu)(lu)也(ye)是一條(tiao)并購之(zhi)路(lu)(lu)。

 　　就數字(zi)化擴張而言，一方面(mian)(mian)，通過(guo)數字(zi)化手段(duan)降本增效，即(ji)降低(di)質(zhi)保、運維(wei)、管(guan)理、庫存和周轉的成本；另一方面(mian)(mian)，通過(guo)數字(zi)化手段(duan)對(dui)產(chan)業(ye)鏈進行(xing)擴展(zhan)，在(zai)原有產(chan)品(pin)(pin)上形成新的產(chan)品(pin)(pin)組合(he)(he)，即(ji)通過(guo)并購等(deng)金融(rong)手段(duan)為傳統產(chan)品(pin)(pin)賦能，形成“多元智能終端產(chan)品(pin)(pin)組合(he)(he)+‘交鑰匙’服(fu)務(wu)”的“產(chan)業(ye)鏈+數字(zi)化服(fu)務(wu)”。

 　　就數據資(zi)產來(lai)說，裝備(bei)制造業(ye)(ye)中(zhong)的(de)(de)(de)電(dian)氣裝備(bei)、工程(cheng)(cheng)機械、石油化(hua)(hua)工裝備(bei)等行業(ye)(ye)是(shi)典型(xing)的(de)(de)(de)“”行業(ye)(ye)，可(ke)以時(shi)(shi)刻產生(sheng)大(da)量可(ke)變現(xian)的(de)(de)(de)數據。其(qi)中(zhong)的(de)(de)(de)數據是(shi)各行業(ye)(ye)寶貴的(de)(de)(de)財富，只是(shi)目(mu)前尚未充分(fen)使用，如果(guo)能夠將這(zhe)些(xie)數據形成(cheng)數據處理(li)(li)中(zhong)心，構(gou)建起開(kai)放的(de)(de)(de)生(sheng)態，同時(shi)(shi)將上游供(gong)應商、下游用戶(hu)納入其(qi)中(zhong)，將通(tong)過(guo)數字(zi)化(hua)(hua)手段(duan)打通(tong)整個產業(ye)(ye)鏈。作為中(zhong)間用戶(hu)，上可(ke)以觀察到供(gong)應商的(de)(de)(de)存(cun)貨(huo)情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)，便(bian)于及(ji)時(shi)(shi)購買設(she)備(bei)，降(jiang)低庫存(cun)成(cheng)本(ben)，同時(shi)(shi)快(kuai)速發現(xian)零部件的(de)(de)(de)來(lai)源信息；下可(ke)以看到銷售設(she)備(bei)的(de)(de)(de)運(yun)(yun)行情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)、故(gu)障(zhang)(zhang)情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)、環境情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)、開(kai)工情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)、磨損(sun)情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)，大(da)幅降(jiang)低運(yun)(yun)維(wei)成(cheng)本(ben)和質保成(cheng)本(ben)，同時(shi)(shi)還(huan)能通(tong)過(guo)遠(yuan)程(cheng)(cheng)運(yun)(yun)維(wei)提前處理(li)(li)設(she)備(bei)故(gu)障(zhang)(zhang)，及(ji)時(shi)(shi)止(zhi)損(sun)避免違約發生(sheng)。

 　　更重要(yao)的是(shi)，當(dang)形成了行業內(nei)的數(shu)字(zi)(zi)生(sheng)態后，就可(ke)以(yi)迅(xun)速外(wai)化帶(dai)來收益，即形成自(zi)(zi)動化解決(jue)方(fang)案“交鑰匙工程(cheng)”，與(yu)設備一(yi)(yi)并賣給(gei)客戶，下游(you)用戶拿到(dao)的不僅是(shi)定制設備，更是(shi)一(yi)(yi)套(tao)自(zi)(zi)動化解決(jue)方(fang)案，同時下游(you)用戶還可(ke)以(yi)加入到(dao)這(zhe)個數(shu)字(zi)(zi)化網絡(luo)當(dang)中，共(gong)同建設數(shu)字(zi)(zi)帝國，電氣企業還可(ke)以(yi)按照年收費或故障程(cheng)度頻(pin)次收費的方(fang)式(shi)獲取利潤，以(yi)上就是(shi)目前國外(wai)各大企業競相發展數(shu)字(zi)(zi)化業務的主(zhu)要(yao)原因。

 　　但(dan)是(shi)，數字化(hua)(hua)業(ye)(ye)務的(de)擴大僅(jin)依靠自身則存在成(cheng)本過高的(de)問題，這表現在一方(fang)面是(shi)研(yan)發(fa)成(cheng)本高，另一方(fang)面是(shi)周期較長。因此數字化(hua)(hua)業(ye)(ye)務的(de)擴大通常采用第(di)三方(fang)合(he)作(zuo)的(de)方(fang)式(shi)。但(dan)隨(sui)著業(ye)(ye)務量的(de)上升，第(di)三方(fang)合(he)作(zuo)明顯(xian)表現出不經濟性，因此，并購(gou)需求隨(sui)之顯(xian)現，無論是(shi)ge、還(huan)是(shi)艾默生，擴大產(chan)業(ye)(ye)的(de)道路也都是(shi)通過并購(gou)完成(cheng)，即借助金(jin)融(rong)手段(duan)、金(jin)融(rong)產(chan)品和(he)金(jin)融(rong)機(ji)構的(de)專業(ye)(ye)服務完善企業(ye)(ye)產(chan)業(ye)(ye)鏈。