當大量資金蜂擁而至時，有業內人士指出，投資科創板基金(jin)存在風險，投(tou)資者不宜(yi)對(dui)收益抱太高期望。

      科創板基金熱度爆表。

      繼上(shang)(shang)周五(wu)首(shou)只科(ke)創(chuang)(chuang)板基(ji)(ji)金(jin)——易方達(da)(da)科(ke)技(ji)創(chuang)(chuang)新基(ji)(ji)金(jin)發(fa)(fa)售之后(hou)，4月29日(ri)，市(shi)場迎來(lai)了6只科(ke)創(chuang)(chuang)板基(ji)(ji)金(jin)的集體(ti)發(fa)(fa)售。當日(ri)傍晚，有科(ke)創(chuang)(chuang)板基(ji)(ji)金(jin)代(dai)銷渠道的人(ren)士向21世紀經(jing)濟報道記者表示，當日(ri)發(fa)(fa)行的6只科(ke)創(chuang)(chuang)板基(ji)(ji)金(jin)都已超(chao)募(mu)(mu)，合計募(mu)(mu)資規模超(chao)過900億。如果加上(shang)(shang)易方達(da)(da)科(ke)技(ji)創(chuang)(chuang)新基(ji)(ji)金(jin)，首(shou)批(pi)7只科(ke)創(chuang)(chuang)板基(ji)(ji)金(jin)募(mu)(mu)資規模已超(chao)1000億。

      首批7只(zhi)科(ke)創板基金(jin)(jin)的末(mo)日(ri)比(bi)例配售(shou)(shou)已(yi)成定局，除工銀瑞信科(ke)技創新3年封閉運作混合基金(jin)(jin)之外，其余6只(zhi)基金(jin)(jin)的配售(shou)(shou)比(bi)都(dou)低于(yu)10%。

      不(bu)過，當(dang)大(da)量資(zi)金蜂擁而至(zhi)時，有業內人士指出，投資(zi)科創(chuang)板基金存在風險，投資(zi)者不(bu)宜對收益抱(bao)太高期望。

空前火爆

      21世紀經(jing)濟報道記者了解到，截至29日(ri)(ri)下午5點，當日(ri)(ri)認購(gou)的6只(zhi)科創(chuang)(chuang)基(ji)(ji)金(jin)中，華夏科技(ji)創(chuang)(chuang)新(xin)基(ji)(ji)金(jin)募集規(gui)模約245億，富國科技(ji)創(chuang)(chuang)新(xin)基(ji)(ji)金(jin)和(he)匯添富科技(ji)創(chuang)(chuang)新(xin)基(ji)(ji)金(jin)各約200億，南(nan)方科技(ji)創(chuang)(chuang)新(xin)基(ji)(ji)金(jin)約110億，嘉實科技(ji)創(chuang)(chuang)新(xin)基(ji)(ji)金(jin)約100億。即便是工銀瑞信科技(ji)創(chuang)(chuang)新(xin)3年封閉運作(zuo)混(hun)合(he)基(ji)(ji)金(jin)也賣出45億左右。至此，6只(zhi)科創(chuang)(chuang)板基(ji)(ji)金(jin)合(he)計認購(gou)規(gui)模將超(chao)過900億元。

      若將(jiang)4月(yue)26日發售的首只科(ke)(ke)創主題基金(jin)(jin)——易方達科(ke)(ke)技創新基金(jin)(jin)的募集規模100多億納入計算，7只科(ke)(ke)創板基金(jin)(jin)的募資規模已達1000億。

      投(tou)資者空前的認購(gou)熱情下，7只(zhi)科創板基金末日(ri)比例(li)配售已成定局。

      21世紀經(jing)濟(ji)報道記(ji)者從(cong)易方達基金獲悉，易方達科技創(chuang)新已啟(qi)動按(an)比例配售(shou)(shou)，配售(shou)(shou)比為9.75%。而(er)4月29日(ri)發售(shou)(shou)的(de)(de)華夏、富(fu)國、匯(hui)添(tian)富(fu)、南方、嘉實、工銀瑞信6只科創(chuang)板基金的(de)(de)配售(shou)(shou)比分別為：4.08%、5%、5%、9.09%、9.75%、22.22%。而(er)此前創(chuang)下(xia)基金史上最低配售(shou)(shou)比的(de)(de)為2019年3月21日(ri)陳光明旗下(xia)的(de)(de)睿(rui)遠成長價(jia)值(zhi)混合型基金，約7%。

      當日，一(yi)位基金公司人士對記者表示，科(ke)創板(ban)基金在完成(cheng)(cheng)募資之后，會盡快成(cheng)(cheng)立(li)(li)。但由于要經過審(shen)計等流程，至少也要三四天時間，所以，僅在4月26日募集結(jie)束的首(shou)只科(ke)創板(ban)基金易方(fang)達科(ke)技創新基金有望在五一(yi)節(jie)前成(cheng)(cheng)立(li)(li)。

      值(zhi)得注意(yi)的是，目前還有70多只(zhi)科創板基金進入證監會申報受理(li)名(ming)單中。

      一位基(ji)金經理(li)表示，“今天(tian)科創(chuang)板基(ji)金大(da)賣，場外資(zi)金很追捧，相信接下來的獲批(pi)的科創(chuang)板基(ji)金發行還是會很火。”

      “從銷(xiao)售情況(kuang)來看(kan)，科創(chuang)板(ban)基(ji)金投(tou)資(zi)(zi)熱(re)情比較高，有兩(liang)方面原因，首先今年以來權益市場的(de)表現比較突出，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)情緒(xu)正(zheng)在(zai)修復；其(qi)次(ci)，科創(chuang)板(ban)紅利也(ye)應該覆蓋(gai)到普通投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)，這也(ye)是為什(shen)么在(zai)相關文件中(zhong)明確(que)了公募基(ji)金可投(tou)資(zi)(zi)科創(chuang)板(ban)。” 4月29日(ri)，好買基(ji)金研究中(zhong)心研究員雷昕表示。

      瘋搶背后的風險

      投資者為何如(ru)此追捧科創板基金？主要(yao)原(yuan)因(yin)是市場預期其收(shou)益率比較高。

      有投(tou)資人認為，科(ke)創(chuang)板(ban)基(ji)金的(de)(de)(de)初(chu)始收益率可(ke)能會比較高。從過往的(de)(de)(de)經驗來(lai)看：2006年(nian)中小板(ban)落地，90日(ri)平均漲幅(fu)是(shi)73.27%；2010年(nian)創(chuang)業板(ban)落地，90日(ri)平均漲幅(fu)達到了83.51%。許多投(tou)資人相信，科(ke)創(chuang)板(ban)開板(ban)前期能上的(de)(de)(de)必是(shi)好企業，而且(qie)各(ge)方(fang)制約下估值也會在(zai)合理區間，而越早成立的(de)(de)(de)科(ke)創(chuang)板(ban)基(ji)金越可(ke)能享(xiang)受政策紅利(li)。

      不(bu)過，科創板(ban)基金(jin)的(de)收益是否真(zhen)能(neng)如預期那樣高？

      4月29日，一位參與科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)(chuang)板基(ji)金(jin)工作的(de)基(ji)金(jin)經理(li)向記者表示，科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)(chuang)板基(ji)金(jin)收益來自于(yu)打(da)新和投(tou)(tou)資股(gu)票。“以10億的(de)規(gui)模體(ti)量來看(kan)，打(da)新收益頂(ding)多一個多點。在股(gu)票投(tou)(tou)資上，不能(neng)期望科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)(chuang)板基(ji)金(jin)剛出來就(jiu)有(you)很高的(de)收益，因為(wei)目(mu)前市場(chang)對科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)(chuang)板的(de)熱情太高，階(jie)段情緒(xu)過度，基(ji)金(jin)投(tou)(tou)資時(shi)就(jiu)會稍微謹慎一些。”

      工(gong)銀瑞信科技創新3年封閉(bi)混合(he)擬(ni)任基金經理(li)張繼圣則指出(chu)：“關于控制投(tou)資風(feng)險方面，首(shou)先，我們不會只投(tou)資于科創板，凡是(shi)合(he)同約定范圍內的科技創新主題(ti)均可以(yi)作為投(tou)資標的，進(jin)而分散組合(he)風(feng)險；其次，以(yi)長(chang)期眼光(guang)來看待這些公司，降(jiang)低短期投(tou)資風(feng)險，逐步(bu)審視，漸進(jin)式建倉。”

      而(er)當資金(jin)對科(ke)創板基金(jin)熱情高漲之時，警(jing)示科(ke)創板基金(jin)風(feng)險的聲(sheng)音也不斷(duan)出現。

      “科創(chuang)板基(ji)金熱(re)賣，但由于(yu)(yu)科創(chuang)板股票供(gong)求矛盾，開板一(yi)兩年內(nei)估值可能(neng)偏高(gao)(gao)，公(gong)募想取得好的(de)收益率得靠‘炒’  的(de)水平(ping)。同時由于(yu)(yu)規(gui)模(mo)原因，這些基(ji)金網下打新的(de)收益被(bei)規(gui)模(mo)攤薄后(hou)作用也相對有限，所以投資這批比例配售的(de)科創(chuang)板基(ji)金，也許不(bu)如挑(tiao)選被(bei)證明了長跑能(neng)力(li)的(de)老(lao)產品(pin)。” 29日(ri)，力(li)鼎資本(ben)CEO高(gao)(gao)鳳勇(yong)表示。

      作為(wei)科創板基金銷售的(de)第三方(fang)(fang)好(hao)買(mai)基金，其(qi)研究中心研究員(yuan)雷昕(xin)表示：“科創板的(de)投資價值在于代(dai)表中國未(wei)來轉型升(sheng)級新(xin)興方(fang)(fang)向的(de)優(you)質‘硬科技’股，但(dan)對應的(de)風險也(ye)來自于‘新(xin)’，新(xin)的(de)定(ding)價體系、新(xin)的(de)交易制(zhi)度、新(xin)的(de)監管(guan)尺度，這一(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)面考驗著基金管(guan)理人的(de)價值發(fa)現能(neng)力，另一(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)面也(ye)需(xu)要(yao)基金持有人對可能(neng)發(fa)生的(de)波動有一(yi)(yi)(yi)定(ding)心理預期。”

      格上財(cai)富專(zhuan)戶(hu)資管部(bu)張婷則(ze)表示：“作為新生事物，科創(chuang)板(ban)風(feng)險比(bi)A股上市企(qi)業相比(bi)要高，而且企(qi)業盈利約束有所放松(song)，目(mu)前科創(chuang)板(ban)仍未有企(qi)業上市，基金成立之(zhi)后也有一段(duan)時間的(de)(de)建(jian)倉(cang)(cang)期(qi)，在可選標的(de)(de)較少的(de)(de)情(qing)況下(xia)，開始(shi)建(jian)倉(cang)(cang)可能會債券占比(bi)較大，因(yin)此(ci)，建(jian)議投資者(zhe)小(xiao)比(bi)例參(can)與，不(bu)宜(yi)高倉(cang)(cang)位。對于科創(chuang)板(ban)基金的(de)(de)收益，投資者(zhe)不(bu)宜(yi)抱太高的(de)(de)期(qi)望。”

      前海開源基金(jin)首席經濟學家楊(yang)德(de)龍(long)也建議，投(tou)資(zi)者要(yao)理性(xing)對(dui)待(dai)科(ke)(ke)(ke)創板(ban)基金(jin)，高收益預期不(bu)一定能(neng)實現，因為科(ke)(ke)(ke)創板(ban)基金(jin)是通過(guo)二級(ji)市場(chang)買(mai)股(gu)，股(gu)價(jia)可(ke)能(neng)被熱炒，不(bu)一定能(neng)在好(hao)價(jia)格買(mai)入(ru)。此(ci)(ci)外，科(ke)(ke)(ke)創板(ban)公司未來不(bu)一定成功，存在個股(gu)風險，因此(ci)(ci)科(ke)(ke)(ke)創板(ban)基金(jin)也有投(tou)資(zi)風險。