蘭格鋼鐵云商平臺統計發布的2019年3月份鋼鐵流通業(ye)PMI總指數為54.5，環比上升5.8個百分(fen)點。綜(zong)合(he)來看，三月份鋼鐵流通企(qi)業(ye)銷量明顯回(hui)升，去庫順暢，市(shi)場心態(tai)謹慎樂觀，采(cai)購(gou)意愿增強，預計四月份鋼鐵行業(ye)需求較(jiao)好(hao)的局面仍會延(yan)續(xu)。

      3月(yue)份鋼材市場需求釋放較為順暢，鋼鐵流(liu)通(tong)企業銷售(shou)量指(zhi)(zhi)數(shu)和訂單指(zhi)(zhi)數(shu)大(da)幅(fu)回升(sheng)至59.3和58.8，較上月(yue)分別回升(sheng)17.9、和17.1個(ge)百分點。指(zhi)(zhi)數(shu)大(da)幅(fu)回升(sheng)的(de)原(yuan)因(yin)一(yi)部分在于今年春(chun)季需求準時釋放，另一(yi)部分在于上月(yue)受春(chun)節因(yin)素銷售(shou)淡季基數(shu)過低。

      庫(ku)存去(qu)化幅度擴大(da)(da)，印證需求旺(wang)季特(te)征。3月(yue)份鋼鐵流(liu)通(tong)業庫(ku)存指(zhi)數由上(shang)月(yue)的56.3降(jiang)至(zhi)本月(yue)的47.8，降(jiang)幅達8.5個百(bai)分(fen)(fen)點，為四年以來同(tong)期(歷(li)年3月(yue))最大(da)(da)降(jiang)幅。樣本企(qi)業中，年銷量在(zai)10-50萬噸的鋼貿流(liu)通(tong)企(qi)業去(qu)庫(ku)速度最快，為9.4個百(bai)分(fen)(fen)點。大(da)(da)型鋼貿流(liu)通(tong)企(qi)業(年銷量大(da)(da)于100萬噸)去(qu)庫(ku)速度較慢，為6.0個百(bai)分(fen)(fen)點。從區(qu)域(yu)來看，全國(guo)范圍六大(da)(da)區(qu)域(yu)庫(ku)存指(zhi)數均出現下(xia)跌，按下(xia)跌幅度由高(gao)到(dao)低排名(ming)分(fen)(fen)別為:東(dong)北、中南、西北、華(hua)東(dong)、西南和華(hua)北地區(qu)。

      從先行數(shu)據來看(kan)(kan)，3月份鋼(gang)鐵流(liu)通業(ye)走勢判斷指數(shu)和采(cai)購意愿(yuan)指數(shu)分別為54.1和53.1，連續兩個月保(bao)持(chi)在擴張區(qu)間(jian)，但漲(zhang)幅從上個月的6個百分點降至1個百分點左右，表(biao)明樣本企業(ye)對后(hou)期(qi)市場依然保(bao)持(chi)樂觀，但高預期(qi)看(kan)(kan)漲(zhang)心態有所收斂。

      我們(men)認(ren)為，四(si)月(yue)份鋼材市場(chang)將(jiang)面臨供需(xu)雙強的局(ju)面。需(xu)求(qiu)端(duan)，1-2個月(yue)社融和投資數據(ju)邊際改善，基建投資反彈逐(zhu)步加(jia)速(su)(su)，地產投資結構上由前端(duan)向后端(duan)轉(zhuan)移(雖開(kai)工(gong)減(jian)(jian)緩，但后端(duan)施工(gong)增(zeng)加(jia))，總體依然保持較好韌(ren)性。個別制造業一(yi)季(ji)度的表現(xian)欠佳，但后期隨著(zhu)減(jian)(jian)稅(shui)、下鄉政策的逐(zhu)步鋪(pu)開(kai)，預計局(ju)面有(you)望好轉(zhuan)。3月(yue)以(yi)來鋼材社會庫存大幅去化，去化速(su)(su)率高于去年(nian)，且周環比還(huan)有(you)加(jia)速(su)(su)跡象，也側面印證了需(xu)求(qiu)旺季(ji)特征。另一(yi)方面，供給端(duan)寬(kuan)松引(yin)發(fa)市場(chang)擔憂(you)(you)。前階段(duan)中央經(jing)濟工(gong)作會議(yi)重提三大攻堅戰，但重點已轉(zhuan)向鞏固成果(guo)，年(nian)內非采暖(nuan)季(ji)供給限(xian)制政策大方向邊際減(jian)(jian)弱。年(nian)初(chu)粗(cu)鋼日均產量達到253.5萬噸(dun)，同比增(zeng)長超過9%，鋼鐵企業淡季(ji)生產強勁。高爐(lu)產能利用率已出現(xian)復蘇跡象，電爐(lu)邊際產能供給彈性不可(ke)小覷(qu)，增(zeng)產擔憂(you)(you)對行業運行構成壓力。