近日，隆基股份、中來股份等光伏A股上(shang)市公司(si)發布2018年年度(du)(du)業績(ji)預告(gao)。相關數據顯示，即便(bian)身為“龍頭”，其去年凈利潤(run)相較(jiao)2017年也(ye)將出(chu)現較(jiao)大幅度(du)(du)的下滑。

　　根據上述上市公司就2018年業績的分析，其將凈利潤的下滑主要歸咎于“內光伏行業政策發生較大變化”或“國家進一步調整了光伏產業政策”，這使得“國內光伏新增裝機規模明顯下滑，光伏產品價格大幅下跌”，而盡管政策調整的初衷是“逐步推進光伏行業平價上網”，但“政策的調整短期內加劇了光伏行業的市場競爭，行業整體盈利水平有所下降”。

　　與此同時，日前，在中國光伏行業協會召開的“光伏行業2018年發展回顧與2019年形勢展望研討會”上，中國光伏行業協會秘書長王勃華在講話中公布的一組數據，似乎也反應了2018年中國光伏行業存在的一些變化。

　　《證券日報》記者據王勃華公布的數據整理，2018年我國新增裝機量超過43GW，同比下降18%。而除了裝機新增量銳減外，光伏產業鏈各環節產品產量也出現了“上半年產量顯著超過下半年”的情況，例如，去年我國多晶硅產量超過25萬噸，同比增長超過3.3%，但其中上半年產量為14.3萬噸，增長約24%，即下半年產量僅為10.7萬噸。

　　這一局面的出現，被業界認為主要由2018年5月31日，國家發改委、財政部、國家能源局聯合發布的《關于2018年光伏發電有關事項的通知》（又稱“531政策”）所引發。但從另一個角度來看，“531政策”也為光伏產業未來的發展奠定了良好的基礎。例如，王勃華介紹，某光伏企業組件生產成本已由2012年的74美分/W一路下降至2018年的21美分/W，其中，相對2017年的30美分/W，2018年降幅達到了30%。

　　今年國內市場空間

　　大概率好于預期

　　除了上述外，王勃華介紹，在我國2018年新增的43GW光伏裝機中，集中式約23GW，同比下降31%，分布式約20GW，同比增長5%。由此，我國光伏累計裝機量也在2018年底超過了170GW。

　　也就是說，如今我國累計裝機量已遠超2016年底，國家能源局下發的《太陽能發展“十三五”規劃》中，提出的要求光伏發電總裝機容量到2020年達到105GW的發展目標。

　　也正因為此，王勃華認為，2019年，中國市場要控制節奏。“但是中國維持一個相當體量的市場是沒有問題的，從中國的發展歷史看，一直是在超水平發展。”

　　這一觀點也得到了業內的廣泛認可，“應該說是這幾年來我國光伏產業技術發展快，導致成本大幅下降，使得光伏的應用場景愈發廣泛，突破了規劃相對保守的預期。”一位光伏業界人士向《證券日報》記者表示，“未來政府、企業、科研機構等相關方繼續完善政策、提升轉化效率，促進成本下降，推動平價上網，不需要財政補貼的光伏產業將實現‘斷奶’，市場化發展機遇推動光伏應用規模繼續攀升。”

　　事實如此，今年1月9日，相關部委下發《國家發展改革委、國家能源局關于積極推進風電、光伏發電無補貼平價上網有關工作的通知》，明確在補貼規模外支持平價、低價光伏項目建設。

　　就此，山東航禹能源有限公司董事長丁文磊向《證券日報》記者表示，“由于平價上網項目和低價上網項目不受年度建設規模限制，同時，《通知》還要求對此前未在規定期限內開工并完成建設的風電、光伏發電項目及時予以清理和廢止，由此，未來將涌現出的平價上網項目和低價上網項目將成為真正意義上的市場增量空間。”

　　管理層、電網

　　為光伏發展鋪路

　　除了國內，王勃華對2019年全球光伏市場前景也持樂觀態度。他分析稱，“全球100多個國家將（可再生能源）發展變為目標；從另一個側面，跨國公司嗅覺往往最為靈敏，他們幾乎都已經制定可再生能源使用目標，而且部分已經實現。”

　　有分析機構的預測，2019年國際市場將遍地開花，GW級的市場將從2016年的7個國家達到15個以上。

　　王勃華認為，“全球光伏主要市場為中國、日本、印度、美國，中國仍將保持穩定水平，會略有變化；歐洲市場未來將是老樹發新芽，歐盟市場預計在2019年增速將明顯高于過去，預計可達到11GW以上；新興市場也在快速崛起，由于電價持續上漲，加上存在供電不足的隱憂，2018年澳大利亞大型地面光伏將反超戶用光伏，預計2019年仍將保持在4GW以上，包括墨西哥、土耳其都在快速發展”。

　　而在“531政策”的倒逼之下，中國光伏企業比歷史上任何時候都更加重視全球布局，特別是在2018年著力加速擴展海外市場。據CPIA統計，中國已經有超過20家光伏企業通過合資、并購、投資等方式在海外布局產能，此外，配套產品海外布局也開始增多，海外基地的產業配套能力在逐漸增強。

　　除此外，國網能源研究院新能源與統計研究所所長李瓊慧介紹，2018年，全國太陽能光伏發電量約為1800億千瓦時，同比增長50%，占總發電量的比例已接近3%。這也意味著光伏發電消納形勢得到顯著改善，全年光伏發電利用率超過96%，例如東北電網全年光伏發電利用率高達99%，基本不棄光。

　　相關數據顯示，目前我國光伏發電的棄光率，已從2015年的超過10%降至2018年的3%左右。這意味著，政府、電網等正在從技術、管理和市場機制等方面努力提升新能源消納水平。同時，以《國家發展改革委、國家能源局關于積極推進風電、光伏發電無補貼平價上網有關工作的通知》為代表的一批政策，從電力消納、土地等角度著力進一步降低光伏發電的非技術成本，通過與電網簽訂長期購電協議、參與綠證交易等保障了平價、低價上網試點項目的收益，同時在市場化交易、金融支持等全方位多角度地對光伏平價、低價項目給予支持。而這些，都將為2019年的光伏市場注入生機。

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　　1月21日，天(tian)業(ye)通聯(lian)發布《重大資產出售及發行(xing)股(gu)份購(gou)買資產 暨(ji)關(guan)聯(lian)交易(yi)預(yu)案》，公告顯示，天(tian)業(ye)通聯(lian)擬以75億元的估值(zhi)向(xiang)晶(jing)泰福、其(qi)昌電子、深圳(zhen)博(bo)源(yuan)、靳(jin)軍淼、晶(jing)駿(jun)寧(ning)(ning)昱、晶(jing)禮(li)寧(ning)(ning)華、晶(jing)仁寧(ning)(ning)和(he)、晶(jing)德寧(ning)(ning)福、寧(ning)(ning)晉博(bo)納發行(xing)股(gu)份購(gou)買其(qi)合(he)計持有(you)的晶(jing)澳(ao)太(tai)陽能 100%的股(gu)權。

　　本次交(jiao)(jiao)易構(gou)成(cheng)重大(da)資產重組(zu)，交(jiao)(jiao)易完成(cheng)后，晶(jing)澳太陽(yang)能的全(quan)體(ti)股東將成(cheng)為上市公(gong)司股東，天業通聯的控股股東變(bian)更(geng)為晶(jing)泰福（持股59.73%），實際控制人(ren)變(bian)更(geng)為靳保芳。

　　打響光伏中概股“回A”第一槍

　　由于(yu)A股(gu)(gu)市(shi)場有更加(jia)友好的(de)融資(zi)環境，而且光(guang)(guang)(guang)伏(fu)企(qi)業(ye)在(zai)A股(gu)(gu)有更高的(de)估值，先(xian)前在(zai)美(mei)股(gu)(gu)上(shang)市(shi)的(de)眾多光(guang)(guang)(guang)伏(fu)企(qi)業(ye)都開(kai)啟(qi)了回歸(gui)A股(gu)(gu)之(zhi)路。其中(zhong)就(jiu)包括天(tian)合光(guang)(guang)(guang)能、阿(a)特斯、晶澳太陽能等老牌(pai)光(guang)(guang)(guang)伏(fu)企(qi)業(ye)。除了美(mei)股(gu)(gu)，近年來也(ye)有多家港股(gu)(gu)光(guang)(guang)(guang)伏(fu)企(qi)業(ye)期望回歸(gui)A股(gu)(gu)，比(bi)如(ru)計劃將(jiang)光(guang)(guang)(guang)伏(fu)材料業(ye)務(wu)分拆A股(gu)(gu)上(shang)市(shi)的(de)保(bao)利(li)協鑫，比(bi)如(ru)不久之(zhi)前宣(xuan)布私有化計劃的(de)漢能薄(bo)膜。可以說，光(guang)(guang)(guang)伏(fu)企(qi)業(ye)回歸(gui)A股(gu)(gu)上(shang)市(shi)已經(jing)漸(jian)漸(jian)成為一種趨(qu)勢。

　　而(er)相對于其他企業，晶澳太陽能(neng)的回(hui)A之路初期坎坷不斷，但是(shi)卻后來居上(shang)，打(da)響(xiang)光伏中概股(gu)“回(hui)A”首槍。

　　據了(le)解，晶澳(ao)太(tai)陽能實(shi)控(kong)人靳保芳曾(ceng)定下目(mu)標，計(ji)劃加快(kuai)企(qi)業從國(guo)外資本(ben)市場回歸(gui)國(guo)內(nei)的(de)(de)速(su)度，力爭在(zai)2-3年內(nei)實(shi)現(xian)2家公司上市。在(zai)這樣(yang)極具魄力的(de)(de)領(ling)導人的(de)(de)帶領(ling)之(zhi)(zhi)下，晶澳(ao)太(tai)陽能私有化(hua)成功之(zhi)(zhi)后便迅速(su)開啟了(le)借(jie)殼上市之(zhi)(zhi)路。

　　2018年7月(yue)(yue)17日，晶(jing)(jing)澳太(tai)陽能(neng)(neng)宣(xuan)布正式(shi)從(cong)納斯達(da)克退市(shi)；2018年7月(yue)(yue)23日，天業(ye)通聯(lian)公(gong)告(gao)擬購(gou)買晶(jing)(jing)澳太(tai)陽能(neng)(neng)100%的股權，構成借殼上市(shi)。2019年1月(yue)(yue)21日，天業(ye)通聯(lian)擬收購(gou)晶(jing)(jing)澳太(tai)陽能(neng)(neng) 100%的股權。

　　從(cong)退市到(dao)借(jie)殼(ke)，只(zhi)用了6天時(shi)間，晶澳太(tai)陽(yang)能(neng)的速(su)度令人咋舌。而在(zai)短短半(ban)年(nian)之后，晶澳太(tai)陽(yang)能(neng)的上市之路就已經得到(dao)巨大突破。相(xiang)信不久的未來(lai)，晶澳太(tai)陽(yang)能(neng)就將(jiang)以一個新的面目出現到(dao)人們眼(yan)前。

　　強強聯手

　　據了解，天業通聯(lian)2017年(nian)實現(xian)營業收入3.57億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)10.58%，歸屬于上(shang)市(shi)公司(si)股(gu)東的凈(jing)利(li)潤2217萬元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)10.22%。2018年(nian)前(qian)三季度，天業通聯(lian)實現(xian)營收2.44億元(yuan)，比(bi)上(shang)年(nian)同(tong)(tong)期增(zeng)長(chang)21.57%，歸屬于上(shang)市(shi)公司(si)股(gu)東的凈(jing)利(li)潤1344.15萬元(yuan)，比(bi)上(shang)年(nian)同(tong)(tong)期增(zeng)長(chang)151.74%。

　　從財報來看(kan)，天業通(tong)聯近(jin)兩(liang)年業務經營狀(zhuang)況良好，凈(jing)利在2018年甚至出現了大幅增長。

　　而作為光伏行(xing)業龍頭企業之一(yi)，晶(jing)澳(ao)(ao)太(tai)(tai)陽(yang)能(neng)(neng)是業內少(shao)有的(de)覆(fu)蓋了硅(gui)片、太(tai)(tai)陽(yang)能(neng)(neng)電(dian)池(chi)片、太(tai)(tai)陽(yang)能(neng)(neng)電(dian)池(chi)組件(jian)(jian)及光伏電(dian)站等光伏全產業鏈的(de)巨頭之一(yi)。數(shu)據顯示，晶(jing)澳(ao)(ao)太(tai)(tai)陽(yang)能(neng)(neng)2015 年(nian)(nian)、2016 年(nian)(nian)、2017年(nian)(nian)及 2018 年(nian)(nian)三季度，晶(jing)澳(ao)(ao)太(tai)(tai)陽(yang)能(neng)(neng)未經審計的(de)合并營業收(shou)入(ru)分別為 140.19 億(yi)元、169.40 億(yi)元、205.50 億(yi)元和 147.68 億(yi)元。根(gen)據中國光伏行(xing)業協會統計數(shu)據，2015-2017 年(nian)(nian)晶(jing)澳(ao)(ao)太(tai)(tai)陽(yang)能(neng)(neng)電(dian)池(chi)組件(jian)(jian)出貨量連續(xu)(xu)排名全球前五位，2017 年(nian)(nian)達到全球第(di)三；2015-2017 年(nian)(nian)晶(jing)澳(ao)(ao)太(tai)(tai)陽(yang)能(neng)(neng)電(dian)池(chi)片產量則(ze)連續(xu)(xu)位居全球前二位，2017 年(nian)(nian)為全球第(di)二。其(qi)良好的(de)盈利能(neng)(neng)力(li)(li)以及強大的(de)競(jing)爭實力(li)(li)有目共睹。

　　由此可(ke)見，晶澳太陽能(neng)此次借殼上市與一般的(de)(de)借殼上市似(si)乎有所不同。一般而言，被“借殼”的(de)(de)上市公(gong)司都是主(zhu)營業(ye)務出(chu)現(xian)虧損、資(zi)金鏈出(chu)現(xian)問題的(de)(de)企(qi)業(ye)，為避免破產命運只得(de)“賣殼求生”。而結合天(tian)業(ye)通聯的(de)(de)財(cai)報(bao)表(biao)現(xian)可(ke)以發現(xian)，該(gai)公(gong)司的(de)(de)主(zhu)營業(ye)務經營狀況良好，盈利能(neng)力也較(jiao)為樂觀(guan)，不是一個處于(yu)困境之中的(de)(de)企(qi)業(ye)。

　　對于天業通聯來說，通過本次交易，上(shang)市(shi)公司(si)(si)將注入盈利(li)能(neng)力(li)(li)較強、發(fa)展前景廣闊的光伏行業優質(zhi)資產，從根(gen)本上(shang)改(gai)善上(shang)市(shi)公司(si)(si)的經營狀況，增強公司(si)(si)的持(chi)續盈利(li)能(neng)力(li)(li)和(he)發(fa)展潛力(li)(li)，提(ti)高公司(si)(si)的資產質(zhi)量和(he)盈利(li)能(neng)力(li)(li)。

　　而對于晶澳太陽能(neng)來說，晶澳太陽能(neng)借(jie)殼(ke)上市成(cheng)功之后，將可以運用 A 股資(zi)(zi)本(ben)市場平臺實(shi)現(xian)融資(zi)(zi)、并(bing)購(gou)整合功能(neng)，提高(gao)資(zi)(zi)本(ben)實(shi)力、品牌(pai)知名度，進而快(kuai)速擴張企業規模，確定(ding)行業優勢(shi)企業地位(wei)。

　　在理想狀況下，對于天業通聯和晶(jing)澳太陽能兩(liang)家(jia)(jia)企業來說，此(ci)次借殼上市將是一(yi)(yi)次雙(shuang)贏的(de)(de)、強強聯合的(de)(de)交易。而兩(liang)家(jia)(jia)企業的(de)(de)重組合作，或將誕生一(yi)(yi)家(jia)(jia)新的(de)(de)光伏(fu)巨頭。

　　新光伏巨頭將誕生？

　　重組之后的(de)企業(ye)(ye)還(huan)叫天(tian)業(ye)(ye)通聯(lian)嗎？他們未(wei)來是專注于光(guang)伏(fu)(fu)業(ye)(ye)務，還(huan)是保持原(yuan)有業(ye)(ye)務？這些(xie)都還(huan)是未(wei)知數(shu)。但是對于晶澳(ao)太陽能來說(shuo)，在(zai)光(guang)伏(fu)(fu)產(chan)業(ye)(ye)持續快(kuai)速發展(zhan)、國(guo)內光(guang)伏(fu)(fu)產(chan)業(ye)(ye)平(ping)價上網(wang)即將實現的(de)大背景下，他們一旦(dan)成功(gong)借(jie)殼上市，就將迎來全新的(de)發展(zhan)局面。

　　據了(le)解，在市場(chang)方(fang)面，晶澳(ao)(ao)太陽能(neng)很(hen)早就樹立(li)了(le)全球化的發展(zhan)戰略(lve)，在緊盯(ding)中國、美(mei)國、日(ri)本(ben)、歐洲和印度等主要市場(chang)的同時，也在積(ji)極布(bu)局(ju)東南(nan)亞、拉(la)(la)美(mei)、中東及非(fei)洲等新興市場(chang)。晶澳(ao)(ao)太陽能(neng)在國內(nei)外擁有多處生產(chan)基地(di)，布(bu)局(ju)在河北、江蘇、上海、安徽、內(nei)蒙古、越(yue)南(nan)、馬來西(xi)亞等地(di)，產(chan)品足跡則遍(bian)布(bu)歐美(mei)、日(ri)本(ben)、印度、東南(nan)亞、拉(la)(la)美(mei)、中東及非(fei)洲等多個國家和地(di)區(qu)。

　　在技(ji)術方面(mian)。晶(jing)(jing)澳太陽能建立了(le)比(bi)較完整(zheng)的(de)(de)光伏產(chan)業鏈技(ji)術研發體系(xi)。截止 2018 年 9 月，其(qi)(qi)單(dan)(dan)晶(jing)(jing)常規(gui) PERC 電池量 產(chan) 平(ping)(ping)(ping) 均(jun)轉(zhuan) 換 效 率(lv)(lv)達(da) 到 21.70% ，新近導入(ru)量產(chan)的(de)(de)第二代 PERC 電池（SE-PERC）的(de)(de)平(ping)(ping)(ping)均(jun)轉(zhuan)換效率(lv)(lv)為 21.90%，常規(gui)多(duo)晶(jing)(jing)硅(gui)電池量產(chan)平(ping)(ping)(ping)均(jun)轉(zhuan)換效率(lv)(lv)可(ke)達(da) 18.60%；其(qi)(qi)標(biao)(biao)準(zhun) 72 片(pian)單(dan)(dan)晶(jing)(jing) PERC 組(zu)件(jian)(jian)的(de)(de)主流(liu)功率(lv)(lv)可(ke)達(da) 370-380W；標(biao)(biao)準(zhun) 72 片(pian)多(duo)晶(jing)(jing)電池組(zu)件(jian)(jian)的(de)(de)主流(liu)功率(lv)(lv)可(ke)達(da) 330-335W。無論(lun)是電池的(de)(de)轉(zhuan)化效率(lv)(lv)還(huan)是電池組(zu)件(jian)(jian)的(de)(de)功率(lv)(lv)，這兩個核心指標(biao)(biao)均(jun)達(da)到了(le)光伏領跑者計(ji)劃(hua)的(de)(de)指標(biao)(biao)要(yao)求，并處于行業領先水平(ping)(ping)(ping)。

　　根據(ju)前不久國(guo)家發(fa)(fa)展(zhan)改革委、國(guo)家能(neng)源局發(fa)(fa)布(bu)的(de)(de)《關(guan)于積極推進風電(dian)、光伏發(fa)(fa)電(dian)無(wu)(wu)補貼(tie)平價上網有關(guan)工作的(de)(de)通(tong)知》，2019年(nian)將(jiang)是光伏行業的(de)(de)“無(wu)(wu)補貼(tie)元年(nian)”，未來(lai)光伏行業的(de)(de)非技(ji)術成(cheng)本、融資成(cheng)本、接網成(cheng)本都將(jiang)得到降低，光伏市場有望在(zai)2019年(nian)迎來(lai)全新(xin)的(de)(de)發(fa)(fa)展(zhan)機遇。

　　在這樣(yang)的(de)情況下(xia)，本就(jiu)實力強勁的(de)晶(jing)澳太陽能在借殼上市之后可謂是(shi)“如虎添翼(yi)”，有望(wang)在新的(de)市場格(ge)局下(xia)占得(de)先機。如此一來，借殼上市之后的(de)晶(jing)澳太陽能有望(wang)更進一步，成為光伏新時(shi)代的(de)光伏巨頭。