北(bei)京(jing)時間9月18日(ri)，美(mei)國(guo)總統特朗普(pu)宣布(bu)將對(dui)產(chan)自中國(guo)的2000億產(chan)品加征10%關(guan)稅(shui)，該稅(shui)率(lv)將于(yu)9月24日(ri)生效。同時，2019年1月1日(ri)起稅(shui)率(lv)將提高至25%。這一舉措又升(sheng)級了中美(mei)的貿易摩擦(ca)，看來美(mei)國(guo)已經(jing)“鐵(tie)下心”要對(dui)中國(guo)商品加征關(guan)稅(shui)了。不過，特朗普(pu)政(zheng)府“鐵(tie)下心”的背(bei)后也不乏“心虛”。

　　美政府的“底氣”并沒有看上去那么足

　　美政府這種“不(bu)計成(cheng)本(ben)”的“恐嚇”看似底氣十足(zu)，其實(shi)“虛”得很。消息一經公(gong)布，美國有識之士對此紛(fen)紛(fen)予以批評與譴(qian)責。美國眾(zhong)議院候選人Archie Parnell說“這很糟糕，十分糟糕”，他在Twitter上反(fan)問特(te)朗普“您(nin)難道(dao)不(bu)知道(dao)這會對數百(bai)萬供應鏈(lian)工作崗位造成(cheng)影響么？”

美國眾議院候選人(ren)Archie Parnell推文

　　此前，來(lai)自商業(ye)界的譴(qian)責聲(sheng)就已經不斷傳出。9月5日，蘋果(guo)公司給美國貿易(yi)代表辦公室發出一封公開信，信中表示由于特朗(lang)普加(jia)征關稅，Apple Watch、Airpods、電(dian)源適配器以及數據線(xian)在內的一系列蘋果(guo)配件(jian)產(chan)品成本將提高，公司強烈希望停止(zhi)這種無意(yi)義的增加(jia)關稅行(xing)為。

　　《華爾街日報》的(de)一(yi)篇文章指(zhi)出：“特別是零售商們(men)將對(dui)未來(lai)尤其是對(dui)消費(fei)品增加的(de)關稅(shui)提(ti)出警告，如果增加相(xiang)關關稅(shui)，將會終止生(sheng)產供應商品”，從(cong)中我們(men)可(ke)以得知貿易摩擦(ca)已經(jing)使得眾多工業(ye)(ye)公(gong)(gong)司尤其是零售業(ye)(ye)、玩具(ju)制造業(ye)(ye)、農業(ye)(ye)和科(ke)技公(gong)(gong)司坐(zuo)立(li)不(bu)安，一(yi)些代表(biao)公(gong)(gong)司企業(ye)(ye)的(de)機構代表(biao)已經(jing)開(kai)展了名為(wei)(wei)“關稅(shui)傷至核(he)心地”的(de)游說活動(dong)以反對(dui)特朗普的(de)行為(wei)(wei)。

　　特朗普與美聯儲的矛盾在“激化”

　　自(zi)9月份(fen)以來，許多(duo)(duo)美聯(lian)儲(chu)官(guan)員表示，今年剩下的幾個(ge)月美聯(lian)儲(chu)可能會(hui)(hui)多(duo)(duo)次加(jia)息(xi)(xi)。其實，美聯(lian)儲(chu)加(jia)息(xi)(xi)的基本邏輯是盯住通(tong)貨膨脹(zhang)(zhang)，如若(ruo)通(tong)貨膨脹(zhang)(zhang)增加(jia)，美聯(lian)儲(chu)則將(jiang)采用(yong)加(jia)息(xi)(xi)的操(cao)(cao)作使得(de)通(tong)貨膨脹(zhang)(zhang)穩定降至可控的區間。根據近期美聯(lian)儲(chu)官(guan)方網站文件，美聯(lian)儲(chu)將(jiang)通(tong)貨膨脹(zhang)(zhang)率維持在2%左右的范圍內。言(yan)下之意，美聯(lian)儲(chu)會(hui)(hui)通(tong)過貨幣政策對市場進行更多(duo)(duo)的操(cao)(cao)作控制。目前，美國的貿易(yi)保護主義(yi)已成為(wei)常(chang)態，那(nei)么(me)由于提高關稅造成的商品價格上升，勢必會(hui)(hui)產生“成本推動(dong)的通(tong)貨膨脹(zhang)(zhang)”的預(yu)期。

　　根據經濟學的(de)(de)(de)(de)原理，在沒有超額需求的(de)(de)(de)(de)情況(kuang)下，由于供給方(fang)面(mian)成本的(de)(de)(de)(de)提高所引(yin)起的(de)(de)(de)(de)一般(ban)價格水平持續和顯著(zhu)上(shang)漲，是會(hui)(hui)導致通(tong)貨膨(peng)脹發(fa)生的(de)(de)(de)(de)。美國發(fa)起的(de)(de)(de)(de)對(dui)世界范圍內的(de)(de)(de)(de)增加(jia)關稅(shui)的(de)(de)(de)(de)行為，正(zheng)好(hao)是通(tong)脹的(de)(de)(de)(de)教科書式的(de)(de)(de)(de)案例。隨著(zhu)黑色星期五的(de)(de)(de)(de)臨近，美國國內各(ge)大制造商將會(hui)(hui)加(jia)緊生產(chan)節(jie)日商品，屆(jie)時美國的(de)(de)(de)(de)CPI指數可以(yi)“期待”一下，說不(bu)定屆(jie)時商品打折的(de)(de)(de)(de)力(li)度也會(hui)(hui)大不(bu)如前。

　　貿易摩擦造成美國消費者信心不足

　　美(mei)(mei)國密歇根大學(xue)近期公布的一項調查顯示，8月初美(mei)(mei)國消費者信(xin)心指(zhi)數(shu)降至11個月新低。其始作俑者主要就(jiu)是(shi)美(mei)(mei)國單(dan)方面挑起并(bing)升(sheng)級(ji)的貿易摩擦。

　　根(gen)(gen)據(ju)美(mei)(mei)國(guo)官方數據(ju)顯示，二(er)季度(du)GDP增(zeng)速(su)(su)4.1%。根(gen)(gen)據(ju)美(mei)(mei)國(guo)經濟分(fen)析(xi)局(ju)數據(ju)顯示，帶動(dong)此(ci)次經濟加速(su)(su)增(zeng)長的(de)主要(yao)原(yuan)因是(shi)個(ge)人(ren)(ren)消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)和出口(kou)。其中，耐(nai)(nai)用(yong)消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)品(pin)(pin)(pin)消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)大幅(fu)增(zeng)速(su)(su)，出口(kou)增(zeng)速(su)(su)也大幅(fu)增(zeng)長。這(zhe)種GDP的(de)增(zeng)速(su)(su)不(bu)具備可持(chi)續性。從(cong)實際(ji)影響分(fen)析(xi)，貿易摩(mo)擦導致(zhi)的(de)最為直接的(de)結(jie)果是(shi)相關(guan)耐(nai)(nai)用(yong)消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)品(pin)(pin)(pin)進口(kou)產品(pin)(pin)(pin)的(de)價格(ge)上漲，當然“羊毛出在(zai)羊身上”，這(zhe)種價格(ge)的(de)上升勢必會(hui)轉嫁(jia)到(dao)消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)者身上。那(nei)么，消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)者只能通過尋找替(ti)代品(pin)(pin)(pin)或選擇(ze)不(bu)購買，造成(cheng)耐(nai)(nai)用(yong)消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)品(pin)(pin)(pin)銷路(lu)變(bian)窄。這(zhe)會(hui)導致(zhi)耐(nai)(nai)用(yong)消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)品(pin)(pin)(pin)消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)減少(shao)，所以美(mei)(mei)國(guo)第三季度(du)的(de)GDP若(ruo)想(xiang)重(zhong)現二(er)季度(du)的(de)增(zeng)速(su)(su)，需要(yao)動(dong)動(dong)腦筋考慮(lv)一下了。當然，消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)品(pin)(pin)(pin)價格(ge)上漲本身就對消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)者信(xin)心(xin)造成(cheng)消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)極的(de)影響了。美(mei)(mei)國(guo)勞(lao)工部(bu)8月份發布數據(ju)顯示，美(mei)(mei)國(guo)7月份CPI增(zeng)幅(fu)已(yi)經超過個(ge)人(ren)(ren)工資漲幅(fu)。工資增(zeng)速(su)(su)并沒有跟物價的(de)上漲相匹配，美(mei)(mei)國(guo)人(ren)(ren)民(min)的(de)信(xin)心(xin)可謂是(shi)受到(dao)又一層“打擊”。

　　消費者信心指數本質上反映的(de)就是消費者對(dui)于經濟生活的(de)期許(xu)，是最能反映人民(min)(min)真實感(gan)受(shou)的(de)一項指標。從2018年3月以(yi)(yi)來，美國消費信心指數一路(lu)下滑，足以(yi)(yi)見得，美國若繼(ji)續一意孤行加劇貿易摩(mo)擦，其民(min)(min)眾不會滿意。

　　雖然中國輸美2000億商品的關稅是要加上了，但看得出特朗普政府也是逆民意而上，來自政界、商界及民間的反對質疑之聲定會讓特朗普政府感到越來越大的壓力。我們更應做好準備，調整心態，充滿信心打贏這場由美單方挑起并升級的貿易戰。（陳治衡 中國人民大學(xue)重(zhong)陽金融研究(jiu)院助理研究(jiu)員）