Wood Mackenzie資深分析師Ami Shivka表示，在冬季減產即將到來之際，氧化鋁買家的主要關注放在鋁冶煉廠的減產，而不是氧化鋁精煉廠及鋁土礦的關停。

　　隨(sui)著中國治理(li)環境而(er)關停(ting)產能，氧化(hua)鋁(lv)的短(duan)缺(que)問(wen)題或將在未(wei)來數(shu)月加劇(ju)，迫使(shi)煉廠爭(zheng)搶供應，從而(er)推高氧化(hua)鋁(lv)價格。

　　5月以來，氧化鋁價格已飆漲73%，而且可能還會進一步走高；但(dan)明年初價格可能回落(luo)，因冬季(ji)產能關停之后中國煉(lian)廠將(jiang)再次(ci)恢復生產，同時一些新(xin)產能也(ye)將(jiang)投產。

　　“氧(yang)化鋁市場(chang)遭遇完(wan)美(mei)風暴。冬季產(chan)能(neng)關停(ting)之前，市場(chang)人氣急升，”英國商品研(yan)究所(CRU)資深(shen)咨(zi)詢師Anthony Everiss說道。

　　為減少污染排放(fang)，中(zhong)國對重工業實行史上最為嚴格的冬季減排措施，其中(zhong)也包括(kuo)鋁煉(lian)廠(chang)和氧化鋁加工廠(chang)。

　　Wood Mackenzie資(zi)深分析師Ami Shivka表示，在冬季減(jian)產(chan)即將到來之際，氧化鋁買家的(de)(de)主要關注放在鋁冶煉廠(chang)的(de)(de)減(jian)產(chan)，而(er)不是氧化鋁精(jing)煉廠(chang)及鋁土礦的(de)(de)關停。

　　她表示(shi)，一些冶煉廠認為(wei)，鋁生(sheng)產減少將會造成氧化鋁過剩、壓低價格，因此(ci)它(ta)們不愿(yuan)買進(jin)。

　　但鋁土礦意外突(tu)然關(guan)閉(bi)，對(dui)供應(ying)鏈(lian)造成了多米諾骨牌效應(ying)。

　　“冶煉廠正(zheng)在消(xiao)化(hua)庫存(cun)，但(dan)鋁土礦檢(jian)查一事卻讓它(ta)們完全措手(shou)不及，”Shivka表(biao)示。

　　額外關停？

　　隨著精煉(lian)廠鋁(lv)土礦(kuang)即將用盡，河南省較預定計劃(hua)提早兩個(ge)月開始削(xue)減氧化鋁(lv)產(chan)量。

　　中國(guo)8月鋁土(tu)礦進口(kou)增加(jia)46%，氧(yang)化鋁進口(kou)則激增123%，也反映出短缺的情況。

　　根據metal Bulletin的(de)澳洲(zhou)離岸價(jia)格指數，氧化鋁價(jia)格過去(qu)兩個月(yue)大漲53%至(zhi)每噸469.74美元，來到該(gai)指數2010年8月(yue)推出以來最高水準。

　　“我認為(wei)還(huan)會再漲一些(xie)，”Shivkar說。“中(zhong)國所(suo)有(you)煉(lian)(lian)廠都沒有(you)足夠的所(suo)需鋁土礦(kuang)，冶(ye)煉(lian)(lian)廠也還(huan)在囤積庫存。”

　　CRU估(gu)(gu)計，冬季關停將(jiang)使(shi)今年中(zhong)國(guo)氧化鋁產出削減120萬噸，摩(mo)根大通(tong)則(ze)估(gu)(gu)計減少(shao)150萬噸。

　　“但仍(reng)有額外(wai)關停(ting)的(de)風險。山西(xi)省(sheng)的(de)一(yi)些城市不在清單(dan)上，而山西(xi)有許多(duo)氧化鋁精煉廠(chang)，”Everiss稱。

　　他并表示(shi)，未證(zheng)實的報(bao)導稱晉中市(shi)(shi)和(he)呂梁市(shi)(shi)將實施減產，呂梁市(shi)(shi)有(you)1,200萬噸(dun)氧化鋁(lv)產能。

　　分析師表示，雖(sui)然(ran)氧化鋁(lv)價格在春季(ji)以(yi)(yi)前可望高居不下，但(dan)在3月中旬取消(xiao)冬(dong)季(ji)減產規定以(yi)(yi)后，行情肯(ken)定會下滑(hua)。

　　氧化(hua)鋁(lv)煉(lian)廠復工速(su)度比(bi)煉(lian)鋁(lv)廠來得更(geng)快，同(tong)時中國以外地區新氧化(hua)鋁(lv)廠開工將進一步拉高全球供給量。

　　Emirates Global Aluminium明(ming)年將啟動年產能達200萬噸(dun)的氧化鋁(lv)廠，而PT Well Harvest Winning Alumina在印尼煉廠的產能則可望倍增(zeng)至200萬噸(dun)。后者為印尼Harita集(ji)團及中國(guo)宏僑的合資(zi)企業。

　　“鑒于這是唯一中(zhong)國以外(wai)有(you)(you)大(da)量供(gong)給(gei)準備進入市(shi)場(chang)的(de)大(da)宗(zong)商品，我們認為近期價格的(de)漲勢有(you)(you)些(xie)短視，我們維持看跌氧(yang)化鋁后市(shi)的(de)預期，”麥(mai)格理在10月10日報告中(zhong)指出。